Отчет

Издание Control Engineering выпустило отчет «Состояние промышленной автоматизации – 2025». В материале, основанном на опросе аудитории журнала в январе этого года, излагаются основные движущие силы, влияющие на развитие АСУ ТП – от базовых технологий, таких как датчики и системы управления, до внедрения искусственного интеллекта, робототехники, периферийных вычислений и многого другого.

Отчет разбит на следующие главы:

1. Инвестиционные приоритеты и тенденции

2. Внедрение автоматизации и окупаемость инвестиций

3. Обучение персонала и развитие навыков

4. Препятствия к успеху автоматизации

5. Факторы, влияющие на инвестиции в автоматизацию

6. Новые технологии трансформации

Главный редактор Control Engineering Марк Т. Хоске (Mark T. Hoske) говорит: «С тем, чтобы извлечь выгоду из возможностей, лидеры отрасли должны принять стратегии, которые стимулируют внедрение, решают проблемы рабочей силы и соответствуют целям устойчивого развития».

Как формировать будущее с помощью тенденций промышленной автоматизации 2025 года

Общие сведения отчета

Отрасль автоматизации по-прежнему определяется двумя факторами: с одной стороны – инновациями, а с другой – прагматизмом. Инвестиции идут в основополагающие технологии, такие как датчики и системы управления, причем 52% респондентов инвестируют в каждую из них. 35% опрошенных инвестируют в системы управления движением и робототехнику, а также в периферийные вычисления, встроенные компоненты или мобильные устройства. Несколько меньший показатель возможно связан с опасениями заказчиков с возвратом инвестиций (ROI) и проблемами системной интеграции. Производители систем автоматизации могут устранить эти сомнения, продемонстрировав экономическую эффективность и бесперебойную совместимость с существующими системами.

Более половины респондентов, а именно 60% выбирают умеренное, устойчивое внедрение новых технологий автоматизации с фокусом на рентабельность вложения инвестиций. 28% характеризуют себя консервативными последователями автоматизации и не склонны к риску. Это приверженцы стратегии минимальных внедрений новых технологий, они принимают во внимание бюджетные ограничения и рассматривают сложность инноваций в качестве барьеров (см. информацию барьерах чуть ниже). 12% респондентов идентифицируют себя как агрессивных и ранних последователей передовой автоматизации, демонстрируют готовность принять определенный риск для достижения конкурентных преимуществ.

Ключевыми движущими факторами инвестиций в автоматизацию являются: операционная эффективность и сокращение затрат (69%). Далее идут такие приоритеты, как улучшение качества и совместимости продукции (45%), повышение безопасности (37%). Мотиваторами внедрений также являются требования цифровизации, эффективности, соответствие стандартным протоколам и нормативным требованиям (17%), экологическая безопасность (12%) и надежность поставок (4%).

Однако барьеры, такие как высокие затраты на внедрение (55%), интеграция устаревших систем (44%) и пробелы в навыках специалистов (35%), остаются всё еще значительными. Решение этих проблем потребует инновационных моделей ценообразования, надежных структур поддержки и обучения кадров по курсу передовых систем.

С большим отрывом (около 25 процентных пунктов) самыми значимыми технологиями, оказывающими наибольшее влияние на производительность труда, являются усовершенствованное управление процессами и оптимизация систем управления.

Необходимо отметить, что внедрение предиктивных моделей на основе искусственного интеллекта (ИИ), автономной робототехники и периферийных вычислений преобразует производственные операции, позволяя улучшить принятие решений в реальном времени и повысить уровень операционной прозрачности. Тем не менее, эти инновации остаются недоиспользованными, что указывает производителям усилить работу в области создания образовательных программ для конечных пользователей.

Рабочая сила претерпевает глубокие изменения: 44% респондентов подчеркивают необходимость создания высококвалифицированных должностей, а 35% – возможность удаленного мониторинга. Поскольку автоматизация снижает спрос на низкоквалифицированную рабочую силу, отрасли должны решать проблему снижения навыков сотрудников посредством повышения квалификации и меж-функционального обучения.

Подводя итог, можно сказать, что сектор промышленной автоматизации требует нового переосмысления. С тем, чтобы извлечь выгоду из открывающихся возможностей, лидеры отрасли должны принять стратегии, которые стимулируют внедрение новых технологий, решают проблемы рабочей силы и соответствуют целям устойчивого развития. Образно говоря, для производителей оставаться впереди – означает превращать барьеры в ступеньки и использовать инновации для достижения поставленных целей.

Методы и демография исследования: в январском опросе, проведенном по электронной почте подписчиков Control Engineering было получено 122 ответа. Почти половина из них (45%) были инженеры системных интеграторов или конечных пользователей. Более ¾ из них работают в компаниях с численностью персонала до 250 человек.

Глава 1. Инвестиционные приоритеты и тенденции

КАКОВ ТЕКУЩИЙ ЭТАП ИНВЕСТИЦИЙ В ТЕХНОЛОГИИ АВТОМАТИЗАЦИИ?

Ключевая информация:

• Датчики, ретрансляторы, реле, таймеры, радиочастотные метки (RFID), штрихкоды, источники питания (52%): эти основополагающие технологии доминируют в инвестиционных приоритетах, обеспечивая сбор данных и эксплуатационную надежность. Многие из этих инвестиций способствуют сосредоточению отрасли на создании надежной цифровой инфраструктуры.

• Системы управления, человеко-машинные интерфейсы (HMI), программируемые логические контроллеры (ПЛК), программируемые контроллеры автоматизации (ПАК), распределенные системы управления (РСУ), контроллеры на базе персональных компьютеров (ПК) (52%): эта категория, равная вышеуказанной группе по объему инвестиций, отражает необходимость в модернизации систем для улучшения принятия решений и оперативного управления.

• Двигатели, приводы и исполнительные механизмы (42%): эти элементы помогают улучшить управление, причем в ряде случаев могут также включать в себя датчики и логику. Обновления в этих областях снижают энергозатраты и расширяют возможности передачи информации в другие системы.

• SCADA, системы сбора и хранения данных (38%): платформы управления указывают на растущий потребности мониторинга в реальном режиме времени. Однако 26% респондентов не планируют инвестиции в эти области, что свидетельствует нежелании принятии новых технологий.

• Насосы, клапаны и регуляторы (34%): участвуют в непрерывных процессах и даже дискретных производственных приложениях. Многие из них все чаще интегрированы с технологиями искусственного интеллекта, что в усилиях цифровизации означает предоставление обработанной информации, а не только данных.

• Системы управления движением и робототехника (30%): робототехника и технологии движения пока еще отстают от других направлений. 42% респондентов сообщили об отсутствии запланированных инвестиций. Это говорит о том, что поставщики должны наглядно показать заказчикам окупаемость инвестиций.

• Встроенные компоненты и периферийные вычисления (31%): несмотря на то, что эти технологии имеют решающее значение для современных систем автоматизации 37% респондентов не планируют инвестировать в них, что свидетельствует о нерешительности или непонимании их долгосрочных преимуществ.

Рекомендации производителям:

1. Используйте показатели рентабельности инвестиций: разрабатывайте тематические исследования, демонстрирующие измеримые улучшения от инвестиций в автоматизацию, особенно для таких категорий, как робототехника и периферийные вычисления.

2. Сосредоточьтесь на фундаментальной цифровизации: продвигайте технологии, которые поддерживают непрерывный сбор данных и более простую системную интеграцию.

3. Устраняйте барьеры для внедрения: упрощайте процессы развертывания и, где это применимо, предлагайте модульные, более открытые решения с тем, чтобы снизить порог входа для колеблющихся отраслей.

Возможности получения конкурентных преимуществ:

• Решения по интеграции датчиков с системами управления для осуществления мониторинга и получения аналитики в реальном времени, найдут большой отклик у организаций, стремящихся с помощью автоматизации получить высокий показатели рентабельности от вложения инвестиций.

• Поставщики, которые продемонстрируют экономически эффективные модели развертывания своих продуктов в робототехнике, периферийных вычислениях и SCADA-системах, получат поддержку тех, кто ищет разумное обоснование покупки, причем в большей степени это касается ранних пользователей.

Глава 2. Внедрение автоматизации и показатели окупаемости инвестиций

КАКОВЫ ТЕМПЫ ВНЕДРЕНИЯ НОВЫХ ТЕХНОЛОГИЙ АВТОМАТИЗАЦИИ?

Ключевая информация:

• Умеренное внедрение (60%): большинство предприятий постепенно интегрируют автоматизацию, балансируя между инновациями и показателями окупаемости инвестиций.

• Консервативное внедрение (28%): почти треть компаний избегает излишнего риска.

• Агрессивное внедрение (12%): небольшой сегмент лидирует в быстром развертывании передовой автоматизации, что происходит как правило в высокотехнологичных отраслях и сегментах с острой конкуренцией игроков.

Стратегия: на рынке доминируют умеренные последователи, что указывает на прагматичный подход к автоматизации. Эта группа тщательно оценивает показатели рентабельности инвестиций и привержена постепенному масштабированию, а не быстрой трансформации. Производители должны разрабатывать индивидуальные программы внедрения, которые будут соответствовать этим приоритетам. Консервативным последователям для преодоления сомнений может потребоваться обучение по стратегиям с низким риском и высокой выгодой. Агрессивные последователи могут реализовать потенциал передовых технологий автоматизации, связанный с ранним внедрением, руководствуясь стратегией снятия первых сливок.

Рекомендации производителям:

1. Адаптируйте решения для рынков, не склонных к риску: предложите консервативным последователям для укрепления доверия системы начального уровня или пилотные программы.

2. Покажите истории успеха: продемонстрируйте достижения агрессивных последователей и количественно оцените преимущества с тем, чтобы вызвать более широкое доверие рынка.

3. Продвигайте дополнительные преимущества: позиционируйте автоматизацию как масштабируемую систему, подчеркивая долгосрочную ценность без непомерных первоначальных инвестиций, подчеркивая умеренную суммарную стоимость владения на протяжении жизненного цикла автоматизации.

Возможности получения конкурентных преимуществ:

• Покажите контрольные отраслевые показатели рентабельности инвестиций, с тем, чтобы помочь умеренным и консервативным пользователям понять ощутимые преимущества автоматизации.

• Подчеркивайте масштабируемость и адаптивность решений, которые были бы привлекательны для организаций на разных этапах автоматизации.

Глава 3. Обучение персонала и развитие навыков

КАКИЕ САМЫЕ ЗНАЧИТЕЛЬНЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ В РАБОЧЕЙ СИЛЕ ЯВЛЯЮТСЯ РЕЗУЛЬТАТОМ ВНЕДРЕНИЯ АВТОМАТИЗАЦИИ?

Ключевая информация:

• Создание высококвалифицированных рабочих мест (44%): Внедрение автоматизации привело к повышению спроса на высококвалифицированных работников, способных управлять и оптимизировать передовые системы.

• Навыки удаленного мониторинга и управления (35%): Потребности рабочей силы создали более высокий спрос на удаленные возможности, отчасти поддерживаемые интеграцией IoT и облачных технологий.

• Потребности в переподготовке (21%): Организации признают необходимость переподготовки сотрудников, чтобы идти в ногу с растущими достижениями в области технологий автоматизации.

• Уменьшение низкоквалифицированной рабочей силы (11%): Автоматизация снизила спрос на монотонный ручной труд, что в итоге снизило риск травматизма и, в целом, подчеркивает важность обучения.

Стратегия: ориентация на высококвалифицированный персонал подчеркивает необходимость программ повышения квалификации и обучения рабочей силы.

Удаленный мониторинг в системы автоматизации может быть реализован при большей интеграции облачных технологий и технологий интернета вещей.

Организации должны инвестировать в образовательные инициативы для удовлетворения этих потребностей и устранения разрыва в навыках.

Рекомендации производителям:

1. Развивайте партнерские отношения в области обучения: сотрудничайте с образовательными учреждениями и тренингами технического обучения для создания программ сертификации.

2. Упростите внедрение технологий: разрабатывайте интуитивно понятные интерфейсы и инструменты на основе ИИ, чтобы снизить барьер навыков для работы с передовыми системами.

3. Продвигайте возможности удаленного правления: подчеркивайте, как решения обеспечивают эффективные удаленные операции и мониторинг, сокращая потребность в персонале на местах.

   Возможность получения конкурентных преимуществ:

   • Поставщики, предлагающие комплексные программы обучения вместе со своими продуктами, могут позиционировать себя как долгосрочных партнеров в области обучения специалистов.

   • Решения, делающие акцент на удобном дизайне и возможностях удаленной работы, понравятся организациям, адаптирующимся к цифровой среде.

Глава 4. Препятствия успеху автоматизации

КАКОВЫ ОСНОВНЫЕ ПРЕПЯТСТВИЯ ДЛЯ ДОСТИЖЕНИЯ УСПЕХА АВТОМАТИЗАЦИИ?

Ключевая информация:

• Высокие затраты на внедрение (55%): затраты остаются главной проблемой, ограничивающей внедрение передовых технологий.

• Проблемы интеграции с устаревшими системами (44%): проблемы совместимости препятствуют прогрессу, поскольку организации изо всех сил пытаются согласовать новые технологии с существующей инфраструктурой.

• Нехватка навыков рабочей силы (35%): отсутствие должным образом обученного персонала замедляет развертывание и оптимизацию систем.

• Проблемы масштабируемости (33%): недостаточная способность эффективно масштабировать решения автоматизации продолжает подрывать уверенность организаций в более широком внедрении.

• Проблемы кибербезопасности (20%): поскольку системы становятся все более взаимосвязанными, риски кибербезопасности все чаще рассматриваются в качестве серьезного препятствия.

Стратегия: Препятствия к успеху автоматизации взаимосвязаны, а проблемы затрат и интеграции усиливают пробелы в навыках рабочей силы. Для устранения этих барьеров требуется комплексный подход, сочетающий экономически эффективные решения, сильную техподдержку поставщиков и обучение персонала. Производители также должны решать проблемы кибербезопасности, внедряя надежные меры защиты в свои предложения.

Рекомендации производителям:

1. Упростите развертывание: предлагайте модульные и масштабируемые решения, которые снижают первоначальные затраты и упрощают интеграцию с устаревшими системами. Стандарты открытых систем расширили возможности внедрения и упростили использование систем.

2. Устраните пробелы в навыках специалистов: предоставьте учебные ресурсы и интуитивно понятные интерфейсы для устранения недочетов образования.

3. Усильте кибербезопасность: включите расширенные функции безопасности, скачивайте обновления для защиты от угроз и устраивайте тренинги для персонала.

4. Сосредоточьтесь на масштабируемости: разрабатывайте гибкие решения автоматизации, которые будут расти вместе с потребностями организации и смягчат первоначальные опасения по поводу внедрения, в чем вам также помогут открытые стандарты.

Возможность получения конкурентных преимуществ:

• Поставщики, отдающие приоритет бесшовной интеграции и экономически эффективному развертыванию, выйдут в лидеры в вопросах преодоления барьеров внедрения автоматизации.

• Компании, которые активно занимаются кибербезопасностью, могут завоевать доверие и долгосрочную лояльность клиентов.

Глава 5. Факторы, влияющие на инвестиции в автоматизацию

КАКИЕ ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ ИНВЕСТИЦИЙ ВАШЕЙ ОРГАНИЗАЦИИ В ТЕХНОЛОГИИ АВТОМАТИЗАЦИИ?

Ключевая информация:

• Сокращение затрат и эксплуатационная эффективность (69%): Экономия затрат и повышение эффективности являются главными факторами, повышающими внимание производителей к увеличению маржи и оптимизации операций.

• Повышение качества и согласованности продукции (45%): автоматизация используется для обеспечения надежного качества, сокращения дефектов и соответствия строгим требованиям клиентов.

• Увеличение производительности труда (38%): организации внедряют технологии, освобождающие сотрудников от повторяющихся задач, что позволяет им сосредоточиться на более ценных видах деятельности.

• Повышение безопасности (37%): безопасность является непреложным приоритетом, а автоматизация снижает воздействие опасных сред на человека.

• Достижение конкурентных преимуществ (33%): инвестиции в автоматизацию позволяют организациям выделяться за счет использования расширенных возможностей и уникальных решений.

Стратегия: акцент на снижении затрат, эффективности работы и качестве продукции показывает, что инвестиции в автоматизацию в первую очередь направлены на создание устойчивых производственных связей. Поставщики могут особо подчеркнуть, что их продукты решают эти задачи. Кроме того, растущая важность безопасности и конкурентоспособности усиливают возможности маркетинга автоматизации, как инструмента повышения производительности и снижения рисков.

Рекомендации производителям:

1. Подчеркивайте ощутимые результаты: разрабатывайте маркетинговые материалы, которые количественно оценивают затраты и показывают эффективность, достигнутую за счет автоматизации.

2. Раскрывайте перспективы: подчеркивайте, как решения автоматизации обеспечивают согласованность систем и соответствуют нормативным стандартам.

3. Демонстрируйте улучшения безопасности: позиционируйте автоматизацию как важнейший инструмент для повышения безопасности на рабочем месте и снижения уровня инцидентов.

Возможность получения конкурентных преимуществ:

• Решения, которые объединяют экономию затрат с улучшением качества и безопасности, найдут большой отклик у производителей, ориентированных на комплексные улучшения.

• Поставщики, демонстрирующие конкурентоспособность за счет передовых технологий, будут выделяться на рынке.

Глава 6. Новые технологии трансформации

КАКИЕ ИННОВАЦИИ, СКОРЕЕ ВСЕГО, ИЗМЕНЯТ ВАШУ ОТРАСЛЬ В ТЕЧЕНИЕ СЛЕДУЮЩИХ 5 ЛЕТ?

Ключевая информация:

• Прогностические модели с поддержкой ИИ и машинного обучения (53%): эти технологии преобразуют операции, обеспечивая более простое и точное прогнозирование, эффективность операции и стратегии упреждающего обслуживания по мере их интеграции с большим количеством ПО автоматизации.

• Автономные робототехнические системы (39%): робототехника продолжает развиваться, обеспечивая полностью автоматизированные рабочие процессы и снижая зависимость от человеческого труда.

• Аналитика в реальном времени (32%): обработка данных в источнике их формирования и аналитика на периферии ускоряет принятие решений и повышает операционную эффективность.

• Цифровая интеграция и взаимодействие цепочек поставок (25%): эти инновации повышают прозрачность и координацию в цепочках поставок, смягчая сбои и неэффективность.

• Решения в области энергетики, интегрированные с автоматизацией (23%): поскольку надежность становится стратегическим приоритетом, интеграция возобновляемых источников энергии с системами автоматизации обеспечивает двойную выгоду – снижение затрат и сохранность окружающей среды.

Стратегия: новые технологии, такие как ИИ, робототехника и граничная аналитика, меняют конкурентную среду. Организации, внедряющие эти инновации, получают операционную гибкость, ценовые преимущества и лидерство на рынке. Однако для широкого внедрения необходимо устранить такие барьеры, как сложность интеграции и необходимость повышения навыков персонала.

Рекомендации производителям:

1. Выделите практические примеры использования: приведите данные того, как ИИ, робототехника и граничная аналитика обеспечивают ощутимые преимущества.

2. Упростите реализацию: предлагайте модульные и легко интегрируемые решения для снижения барьеров для внедрения. Поскольку 71% респондентов заявили, что поставщики поддерживают интеграцию и взаимодействие систем автоматизации лишь «условно эффективно», то это открывает возможности улучшения.

3. Подчеркиваете критерии надежности: покажите, как решения в области надежной энергетики соответствуют нормативным требованиям и целям корпоративной и социальной ответственности.

Возможность получения конкурентных преимуществ:

• Поставщики, позиционирующие себя как лидеры мнений в области передового управления процессами, оптимизации систем управления, ИИ и робототехники, могут получить сильные конкурентные преимущества.

• Решения, ориентированные на обработку данных в реальном режиме времени и получение практических знаний, подойдут отраслям, в которых приоритеты отдаются скорости и эффективности.

Выводы об инвестициях в автоматизацию и инновации

Отчет State of Industrial Automation за весну 2025 года демонстрирует, что промышленная автоматизация находится в переходном состоянии – балансируя между консервативным подходом и инновациями. Эта двойственность отражает прагматичный подход отрасли к росту, где предприятия стремятся к устойчивому росту в приложениях автоматизации, одновременно тестируя технологии преобразующих изменений.

В ближайшие 5 лет ИИ и автономные системы переопределят возможности автоматизации, применяемой в производстве, логистике и управлении цепочками поставок. Аналитика в реальном режиме времени, предиктивное обслуживание и автономное принятие решений станут золотым стандартом для приложений автоматизации, продвигая компании к беспрецедентной эффективности и контролю затрат. Однако эти достижения еще больше обнажат существующие различия между ранними пользователями передовой автоматизации и теми, кто находится в арьергарде, создавая конкурентную среду, где технологическое лидерство в автоматизации станет ключевым фактором отличий указанных групп.

Устойчивость и надежность перейдет из разряда второстепенных приоритетов в разряд критически важных бизнес-императивов. Нормативное давление и растущий потребительский спрос на экологически чистые методы производства будут способствовать внедрению энергоэффективных и оптимизированных по использованию ресурсов систем. Автоматизация будет играть центральную роль в достижении этих целей за счет сокращения отходов, оптимизации процессов и интеграции решений в области возобновляемой энергии.

Квалификация персонала будет требовать дальнейшего развития, некоторые традиционные роли будут заменены гибридными наборами навыков, подчеркивающими техническую экспертизу в области автоматизации, аналитику данных и удаленные операции. Организации, которые инвестируют в развитие рабочей силы, превзойдут конкурентов по гибкости и инновациям, в то время как те, которые пренебрегают повышением квалификации, столкнутся с проблемами при развертывании и обслуживании передовых систем автоматизации.

Наконец, ландшафт цепочки поставок автоматизации потребует беспрецедентной прозрачности и устойчивости. Организации, использующие инструменты видимости в реальном времени и совместимые системы, будут лучше справляться с перебоями, позиционируя себя в качестве лидеров во все более нестабильной глобальной экономике. Следующая глава промышленной автоматизации будет определяться конвергенцией инноваций, устойчивости и обучения персонала. Лидеры отрасли должны воспользоваться этим моментом, чтобы раздвинуть границы, соответствовать новым приоритетам и задать темп будущим инновациям в области автоматизации и их внедрению, которые обещают быть одновременно и сложными, и результативными.

Материал подготовлен Московским заводом тепловой автоматики (МЗТА)

🏦 Банк ВТБ опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г. В данный период банк смог заработать увесистую сумму на прочих опер. доходах, попутно заплатив налог на прибыль по меньшей ставке, конечно, данные статьи помогли увеличить чистую прибыль по отношению к 2024 г., но если рассматривать розничное кредитование и % доходы, то там не всё так гладко, поэтому прогноз заработка на 2025 г. значительно снижен:

✔️ ЧПД: 52,6₽ млрд (-65,8% г/г)

✔️ ЧКД: 72,7₽ млрд (+40,6% г/г)

✔️ ЧП: 141,2₽ млрд (+15,4% г/г)

💬 Показатель чистой % маржи упал за I кв. на 150 б.п. до 0,7%, банку дорого обходится привлечение денег клиентов.

💬 Комиссионные доходы продемонстрировали внушительный рост благодаря позитивному эффекту от форексных транзакций и транзакционных комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей (учитывайте санкции на ГПБ).

💬 Кредитный портфель юридических лиц увеличился в I кв. до 16,25₽ трлн (+320₽ млрд с начала года, юр. лица всё так же неплохо кредитуются при высокой ставке). Портфель кредитов физических лиц сократился до 7,65₽ трлн (-175₽ млрд с начала года), в 2025 г. банк планирует провести секьюритизацию (упаковка кредитов в облигации) части кредитов физлиц (потребность в капитале и ликвидности).

💬 Прочие опер. доходы — 233₽ млрд (годом ранее — 64,4₽ млрд). Такой доход связан с курсовыми разницами, золотом, ещё часть прибыли была перенесена от работы с заблокированными активами (причём половина из неё получена в марте).

💬 Отчисления в резервы составили — -57,8₽ млрд (+102,1% г/г). Низкая база по отчислению в резервы перед глазами, всё-таки высокая ключевая ставка заставляет отчислять больше. Кстати, стоимость риска возросла с начала года с 0,3% до 0,8% (покрытие неработающих кредитов резервами сократилось на 5 п.п. до 133,7%).

💬 Расходы на содержание персонала и админ. расходы — 118,5₽ млрд (+19,2% г/г), если в прошлом году влияло на увеличение расходов присоединение РНКБ, то теперь Почта Банка.

💬 Налог на прибыль составил 40,8₽ млрд, вместо 45,5₽ млрд, ставка снизилась с 25 до 22,4%, разрыв сокращается по налогу (в январе-феврале заплатили по ставке 16,7%), в марте его переплатили (должны были заплатить 15,9₽ млрд по 25% ставке, а выплатили 25,3₽ млрд).

💬 Общая достаточность капитала подросла с начала года с 9,4 до 9,9% (min допустимое значение с учётом надбавок — 9%), рост связан с тем, что на балансе банков достаточное кол-во ОФЗ, а индекс RGBI изрядно подрос в эти месяцы, плюс прибыль. Капитал банка равен 2,8₽ трлн, мы знаем, что превышение достаточности капитала всего на 0,9 п., значит, чтобы не нарушать нормативы ЦБ у ВТБ есть на дивиденды 254₽ млрд. Неожиданно СД рекомендовал 25,58₽ на одну акцию за 2024 г., это 50% от ЧП или 274,75₽ млрд, как вы понимаете достаточность снизится ниже минимального порога (минимальный норматив с 1 июля увеличится до 9,25%), поэтому вероятность допэмиссии очень высокая.

📌 ВТБ в I кв. увеличил прибыль благодаря прочим доходам, основной бизнес находится под давлением, отчисления в резерв кратно увеличились. Понятно почему основной заработок находится под давлением — высокая к.с., сворачивание льготной ипотеки, повышения макронадбавок по кредитам. В этом году банк планирует заработать 430₽ млрд (меньше рекордного 2025 г. — 551,4₽ млрд, где сработали 3 разовых эффекта: работа с заблокированными активами — 97,8₽ млрд, признание отложенного налогового актива — 58₽ млрд и роспуск резервов — 78,7₽ млрд, работа с заблокированными активами в 2025 г. продолжится), давление на основной заработок как вы видите продолжается, плюс с 1 апреля ЦБ установил надбавку к коэффициентам риска в размере 20% на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

В первом квартале этого года оборот квадроберской атрибутики (костюмов, масок, хвостов, сладостей, замаскированных под еду для животных) сократился на 64% по сравнению с четвертым кварталом прошлого года в денежном выражении и на 62% в натуральном, сообщил РБК представитель объединенной компании Wildberries & Russ. По отношению к аналогичному периоду прошлого года продажи снизились на 36%, а средний чек — на 33%.

Отсюда

🏭 По данным WSA, в марте 2025 г. было произведено 166,1 млн тонн стали (+2,9% г/г), месяцем ранее — 144,7 млн тонн стали (-3,4% г/г) По итогам 3 месяцев — 468,6 млн тонн (-0,2% г/г). Флагман сталелитейщиков (как по производству, так и по потреблению, поэтому от спроса Китая многое зависит) — Китай (55,9% от общего выпуска продукции) произвёл 92,8 млн тонн (+4,6% г/г), Поднебесная задаёт тон в общемировом производстве стали (по оценкам аналитиков S&P Global, производство стали в Китае в 2025 г. сократится на 1% г/г), поэтому произошло восстановление в отрасли, но из топ-10 производителей, только половина в плюсе.

🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В марте было выпущено 6,2 млн тонн (-3,2% г/г), месяцем ранее — 5,8 млн тонн (-3,4% г/г). По итогам 3 месяцев — 17,7 млн тонн (-3,8% г/г). Выпуск стали падает 12 месяцев подряд, во много сказываются дорогие кредиты (ставка 21%), замедляющееся строительство (спрос снизился как внутренний, так и внешний), перестроение логистики, крепкий ₽, санкции, новые налоговые меры и ремонтные мероприятия на производствах. Всё это отражается в отчётах российских сталеваров, давайте рассмотрим последние:

🔩 ММК: из отчёта за I кв. 2025 г. нам известно, что OCF сократился — 16,7₽ млрд (-29,2% г/г) даже несмотря на изменения в рабочем капитале в лучшую сторону (произошёл расчёт по дебиторке и случилась распродажа запасов). С учётом CAPEXа — 19,9₽ млрд (-2,9% г/г), FCF оказался отрицательным -455₽ млн (годом ранее — 8₽ млрд). Если, компания полностью будет придерживается див. политике (100% FCF), то за I кв. 2025 г. акционерам достанется ничего. Инвестиционная деятельность ММК в 2025 г. сократится в связи с завершением реализации ключевых проектов, а значит возрастёт FCF (дивиденды/гашение долга), это уже должно проявиться в следующих кварталах.

🔩 Северсталь: отчёт за I кв. 2025 г. поведал нам, OCF снизился до 5₽ млрд (год назад — 42,6₽ млрд), из-за EBITDA, роста дебиторки и расчётам по кредиторке. CAPEX составил колоссальные 41,9₽ млрд (но такие траты читались, год назад — 17₽ млрд), как итог, FCF отрицательный -32,7₽ млрд второй квартал подряд (годом ранее +33,2₽ млрд). СД Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды за I кв. 2025 г., что вполне логично из-за отрицательного FCF. Известно, что инвестиции компании в 2025 г. составят 169₽ млрд (главный актив — ЧМК), это больше чем в 2024 г., большой вопрос будет ли положительным FCF вообще в этом году и даже если будет, то инвестиции требуют средств, если даже в I кв. залазят в кубышку (ранее представитель компании поведал, что дальнейшие див. выплаты будут зависеть от ситуации с внутренним спросом и результатами компании).

🔩 НЛМК отчёт за 2024 г.: OCF снизился до 185,4₽ млрд (-12,1% г/г) вследствие оттока в оборотном капитале (увеличилась дебиторка/запасы, выплатили по кредиторке). CAPEX неожиданно подрос до 113,4 млрд (+42,1% г/г, самые крупные затраты из 3 металлургов), как итог FCF уменьшился до 82₽ млрд (-39,5% г/г). Если отталкиваться от див. политики компании (100% FCF), эмитент заработал за 2024 г. 13,7₽ на акцию (див. доходность — 10,5%).

📌 Конъюнктура внутреннего рынка для металлургов продолжает ухудшаться (строительная активность замедлилась, цена на сталь продолжает снижаться, новые налоги, укрепившийся ₽ и перестроение логистики), статистические данные РЖД о погрузке чёрных металлов строительных материалов также неутешительны. Но правительство обратило внимание на кризисную отрасль, поэтому Минпромторг прорабатывает план поддержки металлургической промышленности, также многое будет зависеть от переговоров между Россией и США. Недавно металлурги понимая плачевность ситуации попросили повысить цену отсечения при взимании акциза на жидкую сталь до 54000₽ за тонну (сейчас 30000₽).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Очень важное объявление: подписывайтесь на мой телеграм-канал. В нём уже 16 тысяч подписчиков, а будет ещё больше!

Инвестиции

Было на 1 апреля 6 476 369₽

• Депозит: 1 169 350₽

• Биржевой: 5 307 019₽

Охотился за стейком из оленя за полярным кругом в Хибинах и вместо северного сияния нашёл в трёхметровом сугробе 200 000 рублей, которые я решил проинвестировать. Стейк тоже слопал.

Не верьте тем, кто говорит, что будет эффект от инвестиций, если инвестировать небольшие суммы. Эффект будет точно таким же небольшим. Зато и убыток будет меньше.

Покупал только хорошее, ничего плохого не покупал.

Облигации: ОФЗ 26243, Селигдар 1Р3, Позитив 1Р2, Глоракс 1Р4, Новые технологии 1Р5, Полипласт П02-БО-04

Акции: Роснефть, Совкомбанк, Интер РАО, Самолёт, НЛМК, Газпром нефть, Северсталь, Яндекс, Сбер, Т-Банк

Прочее: CNYRUBF, AKME, Рентал ПРО

Подробнее про покупки, чего сколько: тут (часть 1) и тут (часть 2).

Результат плохой, ничего героического не произошло кроме сдерживания слёз от очередной просадки. Геополитические качели раскачали портфель так, что он снова не вырос. Доходность портфеля около 9,5% по XIRR, месяц назад была 11,2%.

Апрель детально так:

• Депозит: 1 169 350 + 9 890 (проценты) = 1 179 240₽

• Биржевой: 5 307 019 + 200 000 (пополнение) - 121 496 (отрицательный рост) = 5 385 523₽

Суммарно: 6 476 369 + 200 000 (пополнение) - 111 606 (отрицательный рост) = 6 564 763 ₽

Трамп хоть и не гадит в подъездах, но как только он просыпается, никто не знает, чего от него ожидать. Даже ЦБ не может перейти к развороту ДКП. То торговые войны, то сделки, то дедлайны, то просто хмурое или позитивное настроение. А при крепком рубле и высоком ключе, помноженных на геополитику, радоваться можно лишь низким ценам на акции и облигации.

Итого (за всё время):

• Депозит: 810 000 → 1 179 240₽ (+369 240 или +45,59%)

• Биржевой: 4 927 000 → 5 385 523₽ (+458 523 или +9,31%)

Суммарно: 5 737 000 → 6 564 763₽ (+827 763 или +14,43%)

Доходность XIRR: 9,5%

Средняя сумма пополнения: 124 717₽ в месяц

Неплохой темп, но если бы была возможность находить по 300 000, было бы эффективнее. Надо будет на досуге подумать о том, как такое устроить.

А вот так это выглядит на графике

Доходность апреля получилась -1,72% или -20,67% в переводе на годовые. Это пружина сжимается.

Волатильность такая, что портфель на сотню тысяч вверх и вниз в течение месяца гуляет. Я продолжаю инвестировать по стратегии, ничего сложного, лишь бы денег хватало. Но, как сказал Матроскин, средства у нас есть, у нас ума не хватает.

Моя стратегия

Целевая доля в биржевом портфеле акций/облигаций — 40/50, остальное в бумажной недвижке и других инструментах. Из 50% облигаций пятая часть — валютные. Подробнее про состав и стратегию можно почитать тут. Также использую депозиты. Покупаю хорошее, плохое не покупаю.

В апреле удалось пополнить портфель на 200 000, иду по плану к 2,4 млн за год, четвёртый шаг сделан. План выполнен на 33%, позади треть года.

Остался последний месяц трёхлетнего депозита, так что 1 июня переложу под более высокий процент.

Цель всё та же — покупка недвижимости в Сочи. Продолжаю формировать дивидендно-купонный поток, который будет покрывать ипотеку. Поэтому у меня дивидендные акции, долговые и рентные инструменты.

BigWood

Закрыл сезон в Кировске, теперь буду злым до следующего сезона. Покатался просто фантастически, конечно, удивительное место, где даже в мае можно полноценно горнолыжить за полярным кругом.

Что ещё?

• Телеграм-канал подрос с 15 600 до 16 000 подписчиков (+400, слабо)

• Пополнил криптопортфель на очередные 50 USD, там чил

• Посмотрел, что там с недвижкой в Сочи и в Москве, и снизились ли ставки по ипотеке

• Сделал разборы Банка СПБ, Башнефти, а также облигаций и прогнозов

• Взглянул на топы дивидендных акций от Альфы, АТОН и Цифры

• Выбрал 3 лучшие акции банков

• Сделал бэктесты с Газизом Вэтэбоевым и Консерваторием Ликвидных

• Посмотрел лучшие короткие облигации и какие бонды выбрали в ГПБ

• Посчитал пассивный доход за март

Планы на май: не маяться. Пополнить БС на 200к. Покупать хорошее и не покупать плохое. Пить пивко, пока весна.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость. Рассказываю о своём пути к покупке квартиры в Сочи и многом другом интересном.