Лига Инвесторов

Это традиционный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много интересного.

📈 Снижение ключа не ослабило рубль

Ключ поменялся, а вектор курса рубля нет. Изменение за неделю: 78,62 → 78,85 руб. за доллар (курс ЦБ 78,61 → 79,17). Юань 11,02 → 11,00 (ЦБ 10,90 → 11,01).

Что говорят аналитики? Например, при базовом сценарии в Совкомбанке ожидают, что рубль летом будет в диапазоне ₽10,4–11,4 за юань, ₽75–82 за доллар и ₽85–93 за евро. В Сбере видят адекватным доллар по 80.

Набиуллина объяснила укрепление рубля жёсткой ДКП и пообещала её продолжать. Если кому-то до сих пор смешно, то подумайте, каким курс может быть при ключе ниже 10%.

🎢 А ралли будет?

Ключ-ралли случилось, но лишь на час, опять всех размели. Потом акции обвалились, будто ключ не снизили, а подняли. Итоговое изменение IMOEX с 2 828 до 2 786. Сторонники теории заговора считают, что виновата ссора Трампа с Маском. Они даже поспорили, куда пойдёт индекс Мосбиржи. Трамп сказал, что вниз, а Маск — вверх.

РТС снизился с 1 133 до 1 108.

Ну как так-то? А ралли выйдет? А скиньте мяч.

💰 Дивидендный сезон

Продолжаем богатеть. Лукойл, Озон фарма, Европлан, Аренадата, Интер РАО, ФосАгро, ЭсЭфАй, Новабев, Акрон всё. На очереди: Соллерс, ММЦБ.

Новые: Транснефть (14,9%), Евротранс (2,4%), Россети МР (11,82%), Ренессанс страхование (5,5%). Транснефть молодец, Россети МР нот бэд, остальные нет.

Ближайшие дивиденды:

Полезное про акции и дивиденды:

• Дивиденды июня NEW

• Топ-5 акций, которые вырастут на развороте ДКП NEW

• Антитоп-15 компаний, которые не заплатят дивиденды

• 10 лучших дивидендных акций 2025 года от аналитиков ФИНАМ

• Разборы: Мосбиржа, ФосАгро, БСПБ, Башнефть, Яндекс

Если богатеете на дивидендах, обязательно подписывайтесь и не пропускайте новые дивидендные обзоры.

💼 Облигации

Ключ снижается — можно брать ещё больше долгов! Синоптики прогнозируют увеличение количества флоатеров в виде осадков.

Разместились/собрали заявки: Россети СЗ, ТД РКС, Инвест КЦ USD, Ростелеком, РусГидро, Акрон USD, Флит, НорНикель USD. Я в этот раз не участвовал нигде.

На очереди: Уральская Сталь USD, ВУШ, Сибирский КХП, РЖД, Ростелеком, Универсальная ЛК, Ульяновская обл., НорНикель CNY, Камаз, Полипласт, Газпром нефть EUR + CNY. Подался на ВУШ. Думаю, что ещё что-то выберу. Скоро будет ещё много интересных выпусков, не пропустите.

Вот где ключ отразился. RGBI ощутимо вырос: 109,93 → 111,84. Инфляция замедляется, ЦБ развернул ДКП. Я продолжаю немного покупать длинные ОФЗ.

Полезное про облигации:

• Разбор Полипласт NEW

• Разбор БЛ NEW

• ТОП-10 облигаций от аналитиков Финуслуг

• Надёжнее некуда. 7 облигаций от 1 года круче вкладов

• ОФЗ с доходом каждый месяц, чтобы богатеть равномерно в течение года

• Длинные ОФЗ с постоянным купоном

• Что такое: доходность, оферта, амортизация

🏙 Недвижка не дорожает

Но это дело времени. Нужно, чтобы ставки ещё снизились. Индекс MREDC 308,0к → 306,7к за метр.

⛏️ Криптотопливо закончилось

Пока без новых рекордов: скорее похоже на бег на месте. Биткоин на 104к. Мой криптопортфель вырос с 2360 до 2370 долларов, дополнительно пополнил на 50, стало 2420. Я сейчас на 70% в USDT.

На Мосбирже начали появляться первые производные криптоинструменты, скоро будут появляться как грибы после июньского дождика.

📉 Годовая инфляция снижается

Инфляция за неделю составила 0,05% после 0,06% неделей ранее. С начала года рост цен составил 3,39%. Годовая инфляция снизилась с 9,78% до 9,66%. Сильнее всего дорожают курица и масло. А вот снизились цены на огурцы, помидоры и капусту, а также на яйца и смартфоны. Олло, покупаем айфоны.

🏦 ДКП развернулась

Пик пройден, но расслабляться не стоит. Новый пик может быть сразу после этой неловкой ямки на 20%. Но ЦБ считает, что пока 20% норм, в 2026 году придём к инфляции 4% (сами-то верят? мы-то понятно, что нет).

Как часто бывает, на рынках акций и облигаций этот разворотик был заложен заранее, а поскольку Трамп поссорился с Маском, дополнительного топлива не нашлось.

🗞 Что ещё?

• Цены на нефть превысили $66 за баррель

• Мосбиржа подвела итоги мая

• Я подвёл свои итоги мая, посчитал пассивный доход за май и за всё время

• Банки продолжают снижать ставки по вкладам, например, на год в топ-10 банков средняя ставка 17,5%

• Пока золото дешевеет, цены на серебро выросли до максимума за 13 лет

• Fix Price начал обмен расписок на православные акции

• ЦБ отметил снижение притока средств в фонды в 10 раз в первом квартале

🔥 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 111 пунктов, с учётом вечерних инфляционных данных и снижения ключевой ставки, индекс закрылся в пятницу ниже 112 пунктов (случился фикс на факте снижения ставки):

🔔 По данным Росстата, за период с 27 мая по 2 июня ИПЦ вырос на 0,05% (прошлые недели — 0,06%, 0,07%), с начала июня 0,01%, с начала года — 3,39% (годовая — 9,66%). В мае 2024 г. инфляция составила 0,74%, в мае 2025 г. — 0,25%, данные цифры выводят нас на 4% saar, именно таких темпов роста инфляции добивался регулятор (стоит дождаться ещё месячный пересчёт, в апреле месячные цифры оказались ниже недельных). В июне мы также начинаем двигаться в нужном темпе, для ЦБ это положительный сигнал. Напомню вам комментарий ЦБ к среднесрочному прогнозу: замедление годовой инфляции в РФ к концу июня должно было составить 10,1%, как вы видите, годовая инфляция тормозит несколько быстрее ожиданий ЦБ (поэтому давление на ЦБ по снижению ставки усилилось).

🔔 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, если придётся занимать сверх этой суммы. Дефицит федерального бюджета по итогам 4 месяцев составил 3,225₽ трлн или 1,5% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 567₽ млрд для трат. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к концу мая потрачено 2,1₽ трлн, при 150₽ млрд доходах.

Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Согласно статистике ЦБ, в апреле основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО — 23,3₽ млрд, физические лица снизили свои покупки — 16,3₽ млрд (в марте — 30,9₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО — 32,1₽ млрд (в марте — 233₽ млрд). На первичном рынке крупнейшими покупателями стали СЗКО выкупив 57,7% от выпусков. Стоит отметить, что активность на вторичном рынке ОФЗ значительно снизилась.

✔️ Доходность большинства выпусков снизилась до 15,4% (ОФЗ 26238 торгуется по 54,65% от номинала с доходностью 14,97%, вот вам и "безрисковый" актив). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то во III декаде мая она составила 19,385% снизившись (всего за 5 месяца доходность на вкладах снизилась на 2,9%, годичные ОФЗ дают доходность выше 18,1%). То есть, рынок ОФЗ и банки закладывал снижение ставки в ближайшее время.

А теперь к самому выпуску:

▪️ Классика ОФЗ — 26233 (погашение в 2035 г.)

▪️ Классика ОФЗ — 26248 (погашение в 2040 г.)

Спрос в 26233 составил 121,9₽ млрд, выручка — 40₽ млрд (средневзвешенная цена — 55,24%, доходность — 15,29%). Спрос в 26248 составил 194,6₽ млрд, выручка — 99,7₽ млрд (средневзвешенная цена — 84,1%, доходность — 15,49%). Минфин заработал за этот аукцион 139,7₽ млрд (в прошлый — 113,3₽ млрд). Согласно плану Минфина на II кв. 2025 г. необходимо разместить 1,3₽ трлн, видимо, министерство вдохновилось прошлым кварталом, где разместили чуть выше данной суммы (размещено 929₽ млрд, осталось 3 недели).

📌 Спрос зависит от геополитики, инфляции и желания министерства выдать премию к выпускам. Есть факторы, которые негативно влияют на спрос — при таких тратах бюджета занимать в ОФЗ необходимо больше, ибо курс ₽ только крепнет, затянувшиеся переговоры, снятие санкций не происходит. Бюджет необходимо чем-то восполнять, вырисовывается дилемма (необходимо давить на курс — тогда темпы инфляции пойдут ввысь). При таком плане Минфина на год, придётся, наверное, вспомнить про флоатеры нового типа, где происходит расчёт купона срочной версии RUONIA, а ЦБ про аукцион РЕПО (в июне банки привлекли 620₽ млрд, при спросе 1,4₽ трлн, ликвидности банкам не хватает).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor