ТГК

Когда новость про ТГК-14 разнеслась по рынку, реакция была бурной и моментальной. Бумаги «легли на планку», чаты завалило паникой, обороты били рекорды. Прошло время — эмоции схлынули. Наступила тишина, в которой можно наконец спокойно подумать, что мы вообще наблюдаем.

Ситуация типовая, хоть и неприятная. Уже были и Покровский, и Борец, и ГМС, и Домодедово. И судя по всему, и здесь — будет то же самое: актив сменит владельца. Назовут это национализацией, внешним управлением, «выравниванием корпоративной структуры» — не суть. Важно одно: у компании будет новый хозяин.

Что происходит сейчас:

• Вопросы к текущим бенефициарам и их «шахматным схемам» по финансированию покупки ТГК-14 через долг (LBO) — это уже не просто претензии, а действия следствия.

• Сигнал от государства вполне читаемый: это инфраструктурный объект, и он должен гре́ть дома, а не генерировать займы и выплаты дивов.

• Финансовая форма эмитента пока «на бумаге» нормальная: Чистый долг/EBITDA — 1.8х, покрытие процентов — 3х. По крайней мере, так было в конце 2024.

• В кассе на 1 апреля было почти 6 млрд руб., ещё 6.5 млрд заняли недавно. Формально — кэш есть. Но на горизонте маячит капекс под 38 млрд, который надо будет финансировать. А проценты по последнему долгу уже съедают почти всю EBITDA.

• В отчётах фигурирует масштабная инвестпрограмма до 2029 года на 51 млрд руб. Но при текущем уровне прибыли — этот график выглядит как путь к отрицательному FCF и росту долга без покрытия.

А теперь к рискам, которые рынок уже закладывает:

• Проблема не только в акционерах. У регуляторов есть претензии и к самой операционке: «некорректные данные в тарифных заявках». Если дело получит ход — компания может попасть под финансовое давление по линии субсидий и компенсаций, которые составляют до 15% EBITDA.

• Первый выпуск облигаций де-факто ушёл на поручительство по выкупу самой компании. Иными словами — частично финансировали покупку себя любимых.

• Износ фондов высокий. Примерно половина основных средств самортизирована, и уже были инциденты вроде пожара на ТЭЦ.

• Текущий рейтинг от АКРА понижен, прогноз — негативный. Апелляция смягчила удар, но это не отменяет сути: рынок не верит в стабильность.

Как может развиваться ситуация:

1. Позитивно. Новый собственник, сохранение обслуживания долга, рестарт с нормальной инвестпрограммой. Как у Покровского или ГМС. Такое уже было — и не раз.

2. Нейтрально-негативно. Волокита, шатания, купоны-шрёдингеры, техдефолты. Как у Борца и Роснано. Возможно — затяжной режим неопределённости.

3. Жёстко-негативно. Долг отстригают, актив уходит в сторону, судись потом сколько хочешь. Пример — Росгео. Или мягкий «гарантостиль» с рестрактом на 10 лет под символический купон.

Мой взгляд:

Текущая цена в районе 80% от номинала — это не дно. Это попытка рынка поймать точку равновесия между скандалом и здравым смыслом. У компании пока есть ресурсы. Но доверие потеряно, и бумаги перестали быть облигациями в классическом смысле. Это теперь спекулятивный актив с новостным дельтом.

Подбирать можно. Но не потому что «облигация под 20%» — а потому что это теперь инструмент с волатильностью, сопоставимой с криптой. И да, при удачном сценарии можно заработать. Но тут уже не про инвестиции. А про ставки.

Компания специализируется на производстве и поставке тепловой и электроэнергии в Забайкальском крае и Бурятии. Мощности компании представлены 7 электростанциями, 45 котельными и и более 960 километрами электросетей. Компания входит в инвестиционный цикл развития, а значит ей нужны деньги и чем больше, тем лучше.

На неделе будет размещен новый выпуск с фиксированным купоном ТГК-14-001Р-07, в рамках которого можно зафиксировать доходность выше депозита в банке на длинный горизонт инвестирования. Давайте разбираться вместе.

👀Что там по выпуску?

⚡Дата размещения - 29.05.2025г.

⚡Дата погашения - 23.05.2030г., компания не ищет простых для инвестора решений и предлагает размещение сразу на 5 лет.

⚡Объем эмиссии - 6 500 000 000 рублей с номиналом в 1 000 рублей.

💰Размер купона - 21,5% годовых, купон фиксированный - и это одно из главных преимуществ выпуска. Ведь средние ставки по рынку понемногу начинают снижаться, а замедление инфляции внушает некий оптимизм инвесторам, что ключевая ставка может быть снижена уже совсем скоро. Доходность погашению составит 23,3%.

⚡Выплата купона - 4 раза в год.

⚡Амортизация и оферта не предусмотрены.

⚡Выпуск ТГК-14-001Р-07 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮2024 год ТГК-14 закончило ростом основных финансовых показателей на среднерыночном уровне. Выручка по МСФО выросла на 8,7% до 19,3 млрд. рублей. Рост выручки был связан с ростом доходов от основной хозяйственной деятельности - за тепловую энергию и электрическую энергию, что в том числе было связано с ростом выработки электроэнергии на 10,7%.

🧮Чистая прибыль тоже показала положительную динамику роста - на 6,9% до 1,8 млрд. рублей. Из этой суммы 935,1 млн. рублей будет направлен на выплату дивидендов.

🧮Компания активно наращивает кредитную задолженность. Так, за 2024 год заемные средства выросли на 17,6% до 9,6 млрд. рублей. Облигационный долг на момент написания материала составляет 10,6 млрд. рублей и состоит из 6 выпусков. Это негативно влияет на финансовый результат компании.

🧮Рост долга нашел свое негативное отражение в кредитном рейтинге, с которым получилась забавная ситуация. Три рейтинговые агентства присвоили три разных кредитных рейтинга - A- от НКР, BBB+ от РА Эксперт и BBB с негативным прогнозом от АКРА. Объективно стоит заметить, что АКРА обновило свой рейтинг в апреле 2025 года, а значит именно эту оценку можно принять за самую корректную.

🧮Относительно низкий кредитный рейтинг обусловлен инвестиционными планами компании и будущим ростом кредитной нагрузки. На конец 2024 года показатель чистый долг/EBITDA составлял 1,8х.

⭐Плавно выпуски облигаций ТГК-14 из категории корпоративного размещения переходят в некоторое подобие ВДО, причем доходность остается уровне крупных игроков, а кредитный рейтинг неумолимо скатывается в сторону высокорисковых активов.

Активная фаза инвестиционной программы подразумевает еще больше заимствований и на этом фоне выплата дивидендов в 50% размере от чистой прибыли выглядит довольно странно. Компания представляет собой важное звено энергетической безопасности двух регионов, поэтому фактор стабильности всегда будет присутствовать, но с кредитным рейтингом надо что-то делать...

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

Меня зовут Виталий,мне 33 года,из них я выпивал 16 лет,было разное: травмы,приводы,драки,потери,разрывы отношений,развод,и 9 месяцев назад я завязал с алкоголем и начал вести трезвый образ жизни, прохожу психотерапию (начал её после 6 месяцев трезвости),начал вести каналы на тему вреда алкоголя,рассказываю о своём пребывании в зависимости, своём пути и как я оттуда вышел.

Буду рад,если поддержите подпиской начинающего автора,все ссылки будут ниже🤗

Мой Ютуб-канал: https://youtube.com/@alco_trash_stories?si=z3sXz3KJG_KeFGeM

Прислать свою историю в ТГ: t.me/Alcoholic_way_manager

Телеграм канал: https://t.me/kukapanchos

Телеграм чат: https://t.me/alco_trash_story

Рутуб-канал: https://rutube.ru/channel/48918043

# И перед тем, как приглашать людей, добавьте хотя бы 10 постов, чтобы подписчики приходили не на пустой канал, а уже могли ознакомиться с контентом.


Бесплатные методы

К сожалению, главное достоинство бесплатных методов продвижения – это бесплатность. Они сильно проигрывают по эффективности и охвату, а многие в принципе невозможны, если у вас нет аудитории на других ресурсах. Но знать их надо, т.к. некоторые методы дают неплохой прирост на старте.

Приглашаем и добавляем друзей

Начните пополнять подписчиков из собственных контактов. Сделать это можно двумя способами -
1) Разошлите приглашение на канал. Способ более частный, т.к. ваши знакомые сами решают, подписываться им или нет.

• Подбавляйте контакты из телефонной книги. Так все номера автоматически попадут на канал, но вероятно, быстро после этого отпишутся.
  
  Так вы сможете добавить до 200 контактов и этого достаточно, чтобы создать какое-то движение на канале и привлекать других подписчиков.

  Наверное, один из самых честных способов набрать первых подписчиков. А если у вас есть фолловеры в других социальных сетях, аудитория будет еще и активной.
  
  Взаимный пиар

  Первое, что стоит попробовать – это обмен рекламными постами с другими каналами. Чаще всего используют розыгрыши и акции для привлечения подписчиков с одного канала на другой.
  
  Схожая тематика. Ищите каналы, которые находятся в той же нише, что и вы – иначе контент просто не будет интересен подписчикам. Но не выбирайте прямых конкурентов, т.к. они переманят ваших подписчиков или вообще откажутся от взаимного пиара. Выбирайте смежные или взаимодополняющие ниши, которые могут быть интересны подписчикам.

• Одинаковая аудитория и активность. За пиар на крупных каналах придется доплатить, т.к. для них реклама – это способ монетизации. Если у вас больше подписчиков и активность, то такая реклама не принесет результата.

• Соотношение подписчиков и просмотров. Проверяйте канал для пиара на накрутку. Количество просмотров, комментариев и оценок должно быть хотя бы 50% от числа подписчиков.

Инструмент , бот который показывает полную статистику вашего ТГК ( Делимся с другими Администраторами )
https://t.me/datafan_bot

Полезная информация:

Все накручивают подписчиков – это факт. Вообще, не важно, 1 000 подписчиков на канале или 10 000 – смотрите на вовлеченность аудитории: какой охват у каждого поста, сколько людей ставят лайки и пишут комментарии. Накрутить сабов можно хоть миллион, а вот поддерживать активность намного сложнее и дороже. Для проверки используйте TGStat.

• Ищите каналы с живой аудиторией ей. Каналы-мусорки, которые публикуют по десять реклам в сутки – не ваш выбор. Даже если там есть аудитория и она активна, подписчики давно не обращают внимание на рекламные посты. В идеале, рекламы на канале должно быть минимум.

• Текст рекламы. Пост должен быть привлекательным для читателя, поэтому не ждите, что после первой же заказной публикации к вам на канал тысячами польются подписчиками. Скорее всего, придется нанять СММщика, который занимается Телеграм. Это недорого, но все же дополнительные расходы.
  

Вернёмся к способам:

Размещение ссылки на канал на сторонних ресурсах

Бесплатный метод продвижения телеграм-канала. Используйте все ресурсы, которые у вас есть под рукой:

• Размещайте ссылки на других своих ресурсах: социальные сети, аккаунт на Пикабу, форумах, других каналах и чатах и т.д.

• Попросите своих друзей, чтобы они помогли вам в распространении. У них также есть аналогичные ресурсы, которые дадут небольшой прирост.

• Делайте упоминания своего канала в других чатах по теме. Действуйте аккуратно, т.к. вас могут заблокировать.

• Размещайте ссылку на канал в обсуждениях к публикациям в социальных сетях: ролики на YouTube, посты в ВК, Яндекс.Дзене и т.д.

• Если у вас есть рассылка, то расскажите о своем канале подписчикам.

• Используйте тематические форумы и блоги, чтобы рекламировать свой канал.
  
  Подойдут любые ресурсы, у которых схожая тематика и аудитория. Из бесплатных способов привлечения – это, пожалуй, самый эффективный. Тем не менее на многих ресурсах можно получить бан – будьте осторожны.
  
  
  Интересный способ:
  
  Набираем подписчиков в Телеграм с помощью стикеров:

  • В названии канала указываем ссылку на стикерпак;

  • Мотивируем подписчиков использовать стикеры в своих чатах;

  • Добавляем стикеры в каталог.

  Теоретически эффективность – выше среднего, если какая-то аудитория у вас уже есть. По сути стикеры – это бесплатная реклама, т.к. распространяться они будут по сарафанному радио. Вопрос только в том, насколько активна будет прибывшая аудитория.

Недостатки. Во-первых, стикеры нужны не всем: многие их даже не используют. Во-вторых, чтобы нарисовать красивые стикеры, нужно либо хорошо владеть Adobe Illustrator, либо заплатить иллюстратору.

Кроме этого, даже если стикеры выйдут отличными, насколько стабильной будет прибывшая аудитория? Если они пришли только за этим, то вряд ли будут проявлять активность


Один из лучших способов:

Регистрация в каталогах каналов

Еще один бесплатный способ продвижения канала, который хорош по нескольким причинам:

• Каталоги сами предоставляют средства для каталогизации. Например, канал «Просто о Python» попадет в категорию «Программирование», «Разработка» или «Технологии», в зависимости от каталога.

• Аудитория каталогов не воспринимает предложенные каналы как рекламу и выбирает их по своим интересам.
  
  Недостатки. Конечно, это сложно назвать недостатком, но скорей всего это недостаток для админа самого каталога, дело в том, что в каталогах никто не сидит. Обычно их используют, чтобы найти канал по интересам, снять квартиру, найти работу и т.д. Поэтому в выигрыше каналы, которые находятся в топе каталога.
  
  

Резюмирую

По моему личному опыту, лучше всего работают каталоги, экспертные статьи и реклама в TelegramAds. Новичкам советую начать именно с первых двух – это бесплатно (или почти бесплатно). Покупка рекламы на других каналах не оправдывает себя. В лучшем случае, к вам придут 20-30 человек с канала на 20 К подписчиков. Взаимный пиар – неплох, если найдете канал с лояльной аудиторией и минимумом рекламы.

Контакты: tg: @razarak
Мой новостной Телеграмм паблик ( Там нет рекламы )
@kybannews