Портфель

Мой портфель по состоянию на 09.09.2024 (до начала торгов). Постепенно пытаюсь привести его к наиболее оптимальной для меня конфигурации, но пока он далёк от идеала. В настоящий момент 32 эмитента (последние 3 я приобрел совсем недавно), что, наверное, всё ещё многовато, но уже не 42, как было когда то.

Итак портфель состоит:

✅ Лукойл - 8,99%

✅ Татнефть-п - 7,5%

✅ Газпром нефть - 6,92%

✅ Сбербанк-п - 5,99%

✅ Сбербанк - 5,99%

✅ Роснефть - 5,94%

✅ Газпром - 5,21%

✅ Сургутнефтегаз-п - 5,21%

✅ Северсталь - 4,59%

✅ Норникель - 3,34%

✅ Башнефть-п - 3,14%

✅ МТС - 3,05%

✅ Новатэк - 2,86%

✅ НЛМК - 2,75%

✅ ММК - 2,73%

✅ МТС - 3,05%

✅ Ленэнерго-п - 2,72%

✅ Московская биржа - 2,57%

✅ Яндекс - 2,11%

✅ ФосАгро - 2,10%

✅ Алроса - 2,07%

✅ Ростелеком-п - 2,00%

✅ Россети ЦиП - 1,95%

✅ Распадская - 1,76%

✅ ВТБ - 0,92%

✅ Россети Волга - 0,86%

✅ Россети - 0,85%

✅ ЛСР - 0,81%

✅ Мечел-п - 0,79%

✅ Аэрофлот - 0,75%

✅ Банк СПБ - 0,63%

✅ Транснефть-п - 0,50%

✅ Астра - 0,35%

Думаю, что продолжу укрупнять доли наиболее интересующих меня компаний. От некоторых, со временем, планирую избавится. Особенно не тороплюсь в этом процессе, хотя многие считают, что надо чаще и активнее перетряхивать портфель. Время покажет.

09.09.2024 Станислав Райт - Русский инвестор

Если вам интересна тема инвестиций и финансовой независимости, то вы можете подписаться на мой канал в Телеграмм. Там намного больше публикаций на данную тему, и можно прочитать практически обо всех семи годах инвестирования. К сожалению, на pikabu я начал выкладывать информацию только недавно.

🏦 Группа Ренессанс Страхование опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2024 г. Отчёт получился приемлемым, даже несмотря на снижение чистой прибыли в ~2 раза, так как основной бизнес компании вышел в весомый плюс, а снижение эффективности инвестиционного портфеля читалось из-за коррекции на фондовом рынке. Альтернатив RENI, как компании, которая торгуется на Московской бирже — нет (единственная страховая компания с первичным листингом), при этом потенциал страхового рынка полностью не раскрыт (российский страховой рынок сейчас составляет всего 1,3% от ВВП России против 7% в среднем в мире). Давайте перейдём к основным результатам:

📞 Страховые премии, брутто: 73,4₽ млрд (+38,8% г/г)

📞 Результат от страховых операций: 7,1₽ млрд (годом ранее убыток в 266,3₽ млн)

📞 Чистая прибыль: 3,9₽ млрд (-44,3% г/г)

🟣 Бизнес компании неплохо диверсифицирован, она имеет 2 основных вида страхования: страхование life — 38,9₽ млрд (+76,3% г/г) и страхование non-life — 34,5₽ млрд (+12% г/г). Стоит отметить, что премии по приоритетному продукту страхования жизни — НСЖ увеличились до 26,4₽ млрд (+134,8% г/г), это помогло данному сегменту выйти в плюс по прибыли (он стабильно убыточный и зарабатывает на портфеле, но не в этот раз). С учётом страховых выплат — 44,9₽ млрд (+26,5% г/г) и аквизиционных расходов — 18,4₽ млрд (+34,3% г/г), результат от страховых операций оказался положительным, а значит, компания сделала упор на основной бизнес.

🟣 Чистая прибыль снизилась, но во многом из-за бумажных факторов. Доход от инвестиционной деятельности составил 5,4₽ млрд (-52,3% г/г), снижение произошло из-за переоценки активов -4,8₽ млрд (годом ранее прибыль в 6,3₽ млрд, у компании консервативный портфель, но произошло значительное снижение на рынке облигаций/ОФЗ), отмечу что доход от активов увеличился — 6,2₽ млрд (+63,1% г/г), как и от депозитов — 3,7₽ млрд (+146,6% г/г). Конечно не стоит забывать о курсовых разницах, которые показали отрицательное значение -774,3₽ млн (годом ранее прибыль 2,9₽ млрд). Вишенкой на торте оказались административные расходы, которые знатно подросли — 6,4₽ млрд (+52,4% г/г).

🟣 Инвестиционный портфель увеличился до 192₽ млрд (+6% г/г). Портфель консервативный, полностью соответствует бизнесу компании: облигации (40%), ОФЗ (17%) депозиты и денежные средства (17%), акции (11%), недвижимость и прочее (15%). Стоит отметить, что компания существенно вышла из кэша переложившись в ОФЗ и недвижимость относительно I кв.

🟣 Коэффициент достаточности капитала в I п. 2024 г. существенно превысил регуляторный уровень в 105%, достигнув 151% (на конец 2023 г. был 171%). ROE находится на уровне 21,2%, результат на уровне банков, но если не одно но. Данные % — это нормативный капитал, где вычитаются многие статьи из активов (в ссылке расчёт). Собственный капитал составляет сейчас 45,3₽ млрд, соответственно отнимая данные статьи получаем цифру ниже, как итог ROE ~17-18%.

🟣 Компания приобрела портфель ВСК - Линия жизни размером ~12₽ млрд (сделка будет завершена к концу 2024 г.), также в III кв. завершается сделка по приобретению Райффайзен Лайф, это добавит около 20₽ млрд активов (сам капитал около 5₽ млрд, при дисконте в 50% ждём +2,5₽ млрд чистой прибыли Ренессанса).

🟣 СД компании рекомендовал выплатить дивиденды за I п. 2024 г. в размере 3,6₽ на акцию, что составляет 51% заработанной за полугодие ЧП.

📌 С учётом приобретения портфеля ВСК и Райффайзен Лайф, то инвестиционные доходы должны увеличиться, из-за того, что портфель компании консервативный, то переоценка активов уже не будет такой (акций в портфеле мало, а основное снижение облигаций/ОФЗ произошло). При этом компания уже с начала года сделала buyback на 1,5₽ млрд. Как итог, II п. эмитент проведёт явно лучше, можно рассчитывать на 7-8₽ дивидендов, а это подводит нас к двузначной див. доходности.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor