Девелопмент

Экспресс-анализ отчетности за 2024г. застройщика Сэтл Групп

Компания Сэтл - это крупный застройщик из СПБ, в последние годы входил в топ-10 по РФ по объемам строительства. Работает в родном регионе и в Калининграде, то есть регионально не очень диверсифицирован, но в СПБ имеет самую большую долю рынка.

Кредитный рейтинг Сэтл Групп - А от АКРА со стабильным прогнозом (был присвоен в мае 2024г., поэтому можно сказать устарел и в течение мая ждем обновления).

Основные показатели за 2024г. по МСФО:

1. Выручка - 151 053 млн. р. (-1,6% к 2023г.);

2. Себестоимость - 98 685 млн. р. (+0,65 к 2023г.);

3. Административные расходы - 6 512 млн. р. (-5,5% к 2023г.);

4. Финансовые расходы - 24 450 млн. р. (+56,4% к 2023г.);

5. Чистая прибыль - 19 569 млн. р. (-4,2% к 2023г.);

6. Денежные средства - 11 206 млн. р. (+56% к 2023г.);

7. Долгосрочные КиЗ - 63 422 млн. р. (-10,8% к 2023г.);

8. Краткосрочные КиЗ - 62 285 млн. р. (+21,6% к 2023г.);

9. Общая сумма КиЗ - 125 707 млн. р. (+2,7% к 2023г.);

10. Собственный капитал - 61 048 млн. р. (+17,3% к 2023г.);

11. Остатки на эскроу-счетах - 86 687 млн. р. (-0,7% к 2023г.);

12. Скорректированная EBITDA - 42 683 млн. р. (-3,7% к 2023г.).

По сравнению с уральским огоньком и драйвом, которые демонстрируют Брусника и АПРИ, отчетность Сэтл Групп выглядит очень стабильно и по-питерски флегматично. Выручка на месте, себестоимость на месте, административные расходы под контролем (см. пп. 1-3).

Как у всех застройщиков, выросли расходы на обслуживание долга, но параллельно увеличились остатки денежных средств, которые частично компенсировали процентные расходы процентными доходами, поэтому чистая прибыль снизилась всего на 4% (см. пп. 4-6).

Общая сумма долга выросла всего на 2,7%, а с учетом остатков денежных средств на счетах, чистый долг даже снизился. Покрытие долга остатками на эскроу-счетах высокое (см. пп. 9,11). Собственный капитал вырос на солидные 17% и его соотношение с долгом для застройщиков выглядит очень солидно. По итогам 2024г. компания приняла решение о выплате дивидендов на сумму 2 млрд. р., в принципе это небольшая сумма для эмитента.

Сэтл Групп имеет очень консервативную стратегию, работает на родном и понятном для себя рынке, хорошо управляет своими финансами. Судя по отчетности, эмитент подтвердит в течение месяца свой рейтинг на уровне А и это крепкий инвест-грейд.

В настоящий момент облигации данного эмитента не держу, но присмотрюсь, бонды данного эмитента, не смотря на общее настороженное отношение инвесторов к бумагам застройщиков, могут подойти для умеренно-консервативных портфелей.

Анализ отчетности других эмитентов можно найти здесь t.me/barbados_bond Вэлком!!!

Данный пост не является инвестиционной рекомендацией и имеет информационно-аналитический характер. Это частное мнение автора, которое может измениться в любой момент при получении дополнительной информации. Каждый инвестор должен осознавать, что любые инвестиции в ценные бумаги сопряжены с различными рисками и ответственность за инвестиционные решения несет он сам.

Поселок, входящий в состав Копейска, оказался в центре конфликта: застройщик «Никс» приобрел участок за 3,5 млн рублей и планирует построить 13 высоток рядом с частным сектором. Однако местные жители обеспокоены — уже сейчас район сталкивается с проблемами: засоренные канализационные системы, перебои с водоснабжением и заторы на железнодорожном переезде.

Администрация Копейска объявила о проведении публичных слушаний в ДК Маяковского, которые состоятся сегодня.

🔚 Все замечания и предложения по обсуждаемому вопросу можно направлять в управление градостроительства администрации Копейского городского округа по адресу: г. Копейск, пр. Ильича, 6, — сообщили в мэрии.

Аргументы жителей:

😡Изношенные коммуникации: старые колодцы и коллектор не справляются с нагрузкой.

😡Усиление транспортных проблем: пробки на ж/д переезде уже стали нормой.

😡Перегруженность школы №23: дети учатся в две смены.

😡Неопределенность с жильем: квартиры либо окажутся слишком дорогими, либо будут заселены переселенцами по госконтрактам.

Позиция застройщика:

🤠Планируется обновление коммуникаций, включая геологоразведку и при необходимости систему водоотведения.

🤠Благоустройство территории: освещение, «тропа здоровья».

🤠Разработка проекта реконструкции стадиона.

🤠Поддержка школы, включая капитальный ремонт. При этом застройщик отрицает ее перегруженность.

Ранее на тему: vk.com/wall-229135894_61

Невольно обратил внимание на рекламу нового ЖК на Пикабу и прям бомбануло с этого проекта. Поднимите в ТОП те кто считают что застройщиков муравейников пора сдавать в психушку и весь департамент архитектуры города (выдавшего разрешение на строительство) иже с ними если уж додумываются те жалкие квадратные километры Крыма застроить этими блевотными муравейниками.

Прошу считать это официальным заявлением: всех участников этого проекта надо проверить на вменяемость. Нормальные люди, желающие украсить, облагородить территорию, не будут строить в Крыму этот девелоперский гранж.

Не рекламирую, но вот хотя бы сравните тот колхоз с этим девелоперским проектом в Азербайджане.

Когда небоскреб строят, снаружи работает вот такой лифт. Все называют его Пега - по имени фирмы-изготовителя.

Если тебе предлагают подняться на пеге по-быстрому- подумай. Это безопасно, но не для паникеров, которые боятся высоты

Решетки, стенок нет. На площадках тоже решетки.

Пол тоже решетчатый. Сначала страшно, потом привыкаешь. Но на шпильках заходить 100% не надо