Газ

2. Украина

• 30% чернозёмов Европы.

• Контроль зерна = власть над Ближним Востоком.

3. Вода = новая нефть

• Саудовская Аравия скупает Судан.

• Китай отключает Вьетнам от Меконга.

• К 2040 году литр воды дороже литра бензина в 40 странах.

4. Северный морской путь

• РФ наращивает грузопоток.

• Китай арендует порты — США злится.

• Ледоколы под санкциями.

---

📉 Скандальные данные (которые удаляют)

• Субсидии ЕС = право добычи лития в Украине.

• США выгоден миграционный кризис — дешёвая рабочая сила.

• Нидерланды шантажируют: стройте дамбы — или 100 млн беженцев.

---

💥 Где уже идёт тихая война

| 🌍 Регион | 🔧 Ресурс | 🐉 Хищники |🎯 Жертвы |

|------------------------------|---------------------------------|--------------------------------------------|------------------------------------|

| Сахель (Африка) | Вода, кобальт | Франция vs. РФ | Мали, Нигер |

| Меконг (Азия) | Рис, рыба | Китай | Вьетнам, Камбоджа |

| Арктика | Нефть, редкоземы | США/НАТО vs. РФ/Китай | Инуиты, Гренландия |

---

💸 Как это ударит по вам

• Хлеб: +200% к 2030.

• Электричество: «зелёный налог» — BlackRock в плюсе, вы — в минусе.

• Пенсия: ESG-фонды инвестируют в вырубку Бразилии.

---

🧨 Прогноз на 2035

1. Египет разбомбит эфиопскую плотину.

2. ЕС развалится из-за мигрантов и неурожаев.

3. Появится климатический соцрейтинг и штрафы за «углеродный след».

---

🪦 Вывод

Климат — это не катастрофа. Это бизнес-план.

Пока вы сортируете мусор, новые конкистадоры делят мир.

Ваша роль? Быть удобрением для их власти.

---

💬 Если через 10 лет ваш ребёнок будет пить воду по талонам — вините не CO₂, а фонды, которые скупают Африку под видом «экопроектов».

#ЗелёныйКолониализм #БольшаяИграНаВыживание #УдобрениеДляГениев

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,09% (прошлая неделя — 0,09%), дизтопливо на 0,02% (прошлая неделя — 0,04%), динамика снижается (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%). Напомню вам, что правительство продлило экспорт нефтепродуктов до 31 августа из-за январских санкций. Экспорт нефтепродуктов РФ составил 2,23 млн б/с по состоянию на 24 мая, это самый высокий показатель с февраля и на 4% больше, чем в среднем за апрель.

🗣 Данные Сбериндекса по потребительской активности к 20 апреля находятся на уровне значительно ниже прошлогодних значений (к сожалению, данных за май до сих пор нет).

🗣 Регулятор охладил розничное кредитование, по корпоративному процесс идёт. Отчёт Сбера за апрель: портфель жилищных кредитов вырос на 0,8% за месяц (в марте +0,6%), банк выдал 188₽ млрд ипотечных кредитов (в марте 171₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 2,2% за месяц (в марте -2,4%), банк выдал 80₽ млрд потреб. кредитов (в марте 72₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,2% без учёта валютной переоценки за месяц (в марте +0,5%), корпоративным клиентам было выдано 1,7₽ трлн кредитов (-5,6% г/г, в марте 1,7₽ трлн). Отчёт ЦБ за апрель: корпоративный кредитный портфель вырос на 0,8₽ трлн (+0,9% м/м, в марте 0,8₽ трлн), в апреле 2024 г. ~1,5₽ трлн. Часть прироста связана с переструктурированием отдельных сделок — финансирование непосредственно в форме облигаций было замещено обратным РЕПО.

🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 78,6₽). Укрепление ₽ положительно влияет на инфляцию (техника дешевеет, спрос при таком курсе низкий), но если курс отпустить, то неминуемо инфляционная спираль раскрутится, а если его "держать" на этом уровне, то пополнение бюджета под угрозой.

🗣 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн). Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах, если придётся занимать сверх этой суммы. Дефицит федерального бюджета по итогам 4 месяцев составил 3,225₽ трлн или 1,5% ВВП, даже при новых правках бюджета в запасе всего 567₽ млрд для трат. Проблема вырисовывается в пополнении бюджета — НГД доходы просели из-за курса ₽ и цены Urals, к концу мая потрачено 2,1₽ трлн, при 150₽ млрд доходах.

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ₽ продолжает крепнуть, а цена Urals находится в диапазоне 55$ за баррель, вырисовывается дилемма (по сути необходимо давить на курс — тогда темпы инфляции пойдут ввысь, в ОФЗ пока даже не получается выполнить план на II кв. по размещению, а если придётся занимать сверх этой суммы, мы ощутим инфляционный всплеск). Многие статистические данные кричат за то, чтобы в июне смягчить риторику ДКП или слегка снизить ключевую ставку, но в голове необходимо держать июльское повышение тарифов (газ, электроэнергия), плюс всё завязано на валюте (дешевеет техника и некоторая плодоовощная продукция, которая в дефиците из-за урожайности), те же услуги как дорожали, так и дорожают.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

🚤 Выручка: 278,5$ млн (-49% г/г)

🚤 EBITDA: 105$ млн (-44,7% г/г)

🚤 Чистая прибыль: -393$ млн (год назад прибыль в 216$ млн)

⚓️ Операционных результатов компания не предоставляет, но есть несколько фактов. Мировые цены на Aframaх в I кв. 2025 г. были ниже, чем в 2024 г. (~30$ тыс. vs. ~50$ тыс.), СКФ возил российскую нефть на 30-40% дороже мировых цен в хорошие времена из-за своей флотилии, но эта наценка улетучилась из-за январских санкций (некая часть флота простаивает, другая доставляет сырьё ниже мировых цен). РФ весь I кв. 2025 сокращала добычу нефти за ранее превышенные квоты, но в марте по сути вышли на плато по добыче (то есть сырья перевозилось меньше). Средний курс $ в I кв. 2025 г. — 93₽, в 2024 г. — 90,6₽, бизнес СКФ долларовый.

⚓️ Выручка так просела из-за SDN санкций, 2/3 флота компании просто не функционирует (добавьте сюда ещё падение цен на перевозку). В операционных расходах статья амортизация и обесценивание увеличилась до 452$ млн (год назад 111,3$ млн), произошло обесценение флота на 322$ млн, который стоит на якоре из-за санкций. Из-за этого списания операционная прибыль получилась отрицательной -347$ млн (2 квартал подряд она отрицательная, год назад прибыль в 222,7$ млн).

⚓️ Чистая прибыль снизилась из-за курсовых разниц, они отрицательные -59,2$ млн (так как большая часть вкладов в валюте, то укрепление ₽ негативно повлияло, год назад прибыль в 3,1$ млн). Отмечу лучшую разницу финансовых доходов/расходов, по сути единственное светлое пятно в отчёте — 23,4$ млн (в прошлом году 3,7$ млн, долги валютные под 4-6%, а часть депозитов, наоборот, ₽ под хороший %). Не забываем, что чистую прибыль необходимо скорректировать, потому что она является дивидендной базой для выплаты — -104₽ млн (корректируем на обесценение, курсовые разницы, доход/расход связанный с изменением справедливой стоимости фин. активов, год назад +2,8₽ млрд).

⚓️ Компания незначительно сократила свою денежную позицию до 1,295$ млрд (на конец 2024 г. было 1,324$ млрд). Долг эмитента сейчас составляет 1,347$ млрд (на конец 2024 г. было 1,352$ млрд).

⚓️ OCF снизился до 60,1$ млн (год назад 306,8$ млн), стоит отметить, что в оборотном капитале положительные изменения (11,4$ млн vs. -28,4$ млн года назад, возможно рассчитались по дебиторке). CAPEX значительно нарастили — 144,9$ млн (+85,5% г/г, интересно куда при таких санкциях? газовозы возможно), как итог, FCF отрицательный -85,3$ млн (год назад +228,2$ млн). Скорректированная чистая прибыль отрицательная, денежный поток тоже, дивидендная база за I кв. отсутствует.

📌 Январские санкции от 10 января 2025 г. (SDN List) полностью надломили компанию, причём II кв. обещает быть ещё хуже из-за укрепления ₽ и падения цены фрахт. И, конечно, вишенкой на торте стала директива, которая вещает СКФ не предусматривать выплату дивидендов за 2024 г. (деньги у компании были, ~9,7₽ на акцию). Единственное на что можно надеется это на снятие санкций, если даже произойдёт перемирие, а санкции не сниму, это не поможет компании.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor