Эта неделя началась с падения рынка акций, особенно с падения акций Газпрома, по которому уже сегодня совет директоров должен дать рекомендацию по дивидендам. И если в конце прошлой недели акции резко отскочили на новостях, то на этой неделе спад продолжился в преддверии новостей по дивидендам. Давайте посмотрим, может ли компания выплатить дивиденды, и как на решение СД могут отреагировать акции компании.
График (H4) акций Газпрома
В прошлом обзоре подробно изложил свой план торговли на эту неделю и рассказал о сложившейся ситуации на рынке акций, а именно, в индексе ММВБ. На данный момент он так и остается зажатым между восходящим и нисходящими трендами, а значит, в треугольнике. И, согласно, техническому анализу, по выходу цены из этого треугольника можно будет определить дальнейшее направление движения рынка. Практически такую же ситуацию можно наблюдать и на графике акций Газпрома.
Так как рассчитываю на продолжение снижения рынка, то в понедельник снова набрал шорт по фьючерсу на индекс примерно от 2900 пунктов, как и планировал в обзоре на прошлой неделе в телеграм-канале. Индекс продолжил отскок в понедельник к этому значению, как и ожидал, и мне удалось снова взять шорт. Ранее на падении к уровню 2800 я зафиксировал прибыль по шорту фьючерса от 2940. Цена тогда подошла как раз к границе аптренда, а на Газпроме он был даже пробит, после чего цена резко отскочила, а пробой оказался ложным.
Кстати, в телеграм-канале публиковал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!
Однако вчера цена все-таки смогла пробиться вниз через треугольник и дошла до линии глобального аптренда, от которой сегодня мы наблюдали резкий отскок до границы треугольника, что, по сути, является его тестированием снизу и подтверждением закрепления цены под ним для продолжения снижения.
Но сегодня ожидается решение по дивидендам компании, и если оно окажется положительным, то независимо от технических данных цена акции взлетит. Впрочем, именно график нам может помочь понять, одобрят ли дивиденды. И пока похоже, что рынок их не ждет. Покупок не видно, а техника больше говорит за продолжение снижения.
Надо заметить, что от этого решения по дивидендам, скорее всего, зависит вообще весь рынок акций! Так как Газпром занимает существенную долю в индексе, а он подошел к линии аптренда, от которой может отскочить, но ее пробой уже приведет к развитию сильного падения рынка, и триггером к этому может стать новость об отсутствии дивидендов. Если же дивиденды одобрят, то это приведет к сильному росту акций Газпрома, может, к уровню ₽158, так как рынок явно не учитывает их в цене, а значит, и к росту индекса.
Ранее уже говорил, что с точки зрения фундаментального анализа компания может выплатить дивиденды, исходя из отчета за 2024 год. Показатель чистый долг/EBITDA сократился до 1,8х против 2,8х на конец 2023 года. А, как известно, если он ниже 2,5x, то выплата дивидендов возможна. В прошлом году я прогнозировал, что дивидендов, скорее, может не быть, а цена акции обвалится к ₽130 как раз на основе этого показателя.
Сейчас ситуация иная. Компания улучшила свое положение, уменьшила долговую нагрузку, вдобавок с этого года ей практически отменили повышенный НДПИ, который так сильно бил по прибыли ранее. Так что свободных средств у компании станет больше, но направлены они, скорее, будут на инвестпрограмму и снижение долговой нагрузки, а не на дивиденды. Собственно, для этого и уменьшили налог.
Большинство аналитиков, кто ожидает дивиденды, рассчитывают на ₽30 на акцию (50% от прибыли по МСФО), однако столько компания вряд ли заплатит, если дивиденды все же утвердят. На такую выплату у компании свободных средств, скорее всего, нет. Поэтому если дивиденды и будут, то небольшие, около ₽10-15 на акций, на мой взгляд, что приведет к небольшому росту акций.
Важным моментом во всей этой истории остаются бюджетные планы Минфина, в которые не заложены дивиденды Газпрома в этом году. Хотя, судя по тому, что ВТБ вдруг решил выплатить дивиденды, возможно, даже за счет допэмиссии, то бюджету явно не хватает средств. Однако вряд ли Газпрому снижали НДПИ, чтобы потом примерно такую же сумму он направил на дивиденды, которые будут распределяться на всех инвесторов, а не только в бюджет РФ. Так что с этой точки зрения вряд ли дивиденды одобрят.
А в этом случае акции, скорее всего, продолжат падение, как и индекс ММВБ. Резкий обвал, как в прошлом году, мы не увидим, но снижение продолжится, так как все-таки рынок надеется, что дивиденды могут быть.
Поэтому сохраняю свой шорт по фьючерсу на индекс от 2900 пунктов. Половину позиции пока закрыл сегодня по 2820 на случай позитивного сюрприза от Газпрома, так как уверенно сказать, будут ли дивиденды или нет, в этот раз трудно. Если их не будет, то снова увеличу шорт на пробое аптренда чуть выше уровня 2800.
На мой взгляд, все же маловероятно, что дивиденды утвердят. Так считал и ранее, поэтому в конце апреля на бурном росте бумаг прогнозировал падение акций Газпрома от уровня ₽158 к ₽136, что довольно быстро произошло. И если дивидендов не будет, а цена сможет закрепиться ниже ₽136 и глобального аптренда, то акция, вероятно, упадет еще к уровню ₽122, может, даже к ₽116. И это уже хорошие уровни для покупки.
Покупать же акции сейчас в расчете на одобрение дивидендов рискованно, только если спекулятивно со стопом под ₽136. Для больших покупок, думаю, стоит дождаться выхода индекса из треугольника, чтобы понять его дальнейшее направление. Если вам удалось в конце апреля продать акции в области 3000-3100, как я тогда советовал, и перезайти значительно ниже на коррекции, то у вас есть хорошая возможность подождать выход индекса из треугольника, прежде чем предпринимать какие-то действия, так как в случае пробоя аптренда, закупиться удастся еще значительно дешевле. И тогда уже можно будет рассчитывать на продолжительный рост акций, о чем обязательно вас предупрежу.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!
В общем, сегодня все решится для акций Газпрома, а, возможно, и для всего рынка акций. Внимательно наблюдаем!
Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!
