В пятницу ЦБ принял решение снизить ключевую ставку с 21% до 20% впервые почти за три года! Это странно, но рынок акций отреагировал на это решение резким и довольно существенным падением, которое продолжалось до закрытия торгов. В итоге индекс ММВБ упал за день на 2,47%. Большинство инвесторов явно не рассчитывали на такой исход от позитивных действий ЦБ. Давайте разберемся, почему все так произошло, и какие есть дальнейшие перспективы у рынка акций, а также ключевой ставки.
Снижения ставки на 1 п.п. было, действительно, недостаточно для продолжения роста, который начался на этой неделе, ведь рынок явно надеялся на большее снижение, на 1-2 п.п. И если еще в четверг в предыдущем обзоре я предполагал, что небольшое снижение ставки уже заложено в рынок, поэтому на сохранении ставки или же на ее небольшом снижении на 0,5 п.п. рынок акций перейдет к падению, то, видимо, в цены акций было заложено и вовсе снижение до 19%, то есть на 2 п.п.
Как писал ранее, весь отскок рынка, который мы наблюдали на этой неделе, активно поддерживался прогнозами ведомств и аналитиков по снижению ставки к 19%. И судя по всему, неоправданные ожидания рынка породили негативную реакцию, особенно со стороны крупных инвесторов. По сути, произошла фиксация лонгов по факту события. В этом плане ничего необычного. Именно падение рынка акций после решения ЦБ я как раз прогнозировал в прошлом обзоре.
Но меня удивляет, что ЦБ все же решился на снижение ставки в июне, хотя как объяснял ранее, было бы правильнее, на мой взгляд, это сделать на июльском заседании, а сейчас просто дать мягкий сигнал. Поскольку мы лишь чуть более месяца наблюдаем сокращение годового значения инфляции, и было бы логичнее понаблюдать за ней еще около месяца, чтобы оценить устойчивость снижения цен. Ведь есть существенный риск нового ускорения темпов роста цен на фоне снижения ставки, ведь проинфляционные факторы так никуда и не делись за последнее время.
И вот тут стоит разобрать некоторые заявления регулятора. Во-первых, он еще раз напомнил, что потребуется длительное удержание высокой ставки. Нет никаких оснований в ближайшие месяцы ждать сильное снижение ставки, поскольку последний прогноз ЦБ предполагает среднюю ставку в 19,5-21,5% на этот год. Так что сильно ниже 19% она может опуститься только в конце осени. Во-вторых, текущее снижение ставки не означает, что она будет снижена и на следующем заседании. Согласно заявлениям ЦБ, возможны паузы между шагами снижения.
Ну и самое интересное. Регулятор заявил, что если инфляция перестанет устойчиво снижаться, тем более начнет расти, не исключено повышение ключевой ставки. И вот это вообще очень странное заявление. Ведь как правило, когда ЦБ начинает снижать ставку после длительного ее повышения, то он начинает цикл снижения ставки, то есть за шаг за шагом с пикового значения ставки должно идти ее снижение. И никакого повышения на ближайших заседаниях уже, в принципе, не должно быть.
Однако такое заявление прозвучало. Лично мне это говорит о том, что ЦБ не уверен в устойчивости снижения инфляции и необходимости снижения ставки в июне. Собственно, быть уверенным в этом на данный момент и нельзя. Как говорил ранее, замедление пока наблюдается слишком мало времени, чтобы быть уверенным в его устойчивости. Поэтому было бы логично начать цикл снижения ставки ближе к осени, когда можно будет увидеть, что тренд на снижение устойчивый.
Поэтому, похоже, что решение ЦБ снизить ставку в июне было сделано, скорее, под внешним давлением других ведомств. Поэтому вполне возможно, что в июле ЦБ не будет снова снижать ставку, особенно если темпы роста цен снова возрастут. А снижение ставки и ожидания ее будущего снижения (а они теперь будут еще больше, чем раньше) как раз этому будут способствовать. Конечно, снижение ставки на 1 п.п. практически ничего не меняет как в экономике, так и на фондовом рынке, но оно может породить ложные ожидания.
Следующее заседание ЦБ будет опорным, и макроэкономических данных будет уже значительно больше, чтобы сделать правильные выводы и обновить апрельские прогнозы, а также понять, какой может быть ключевая ставка уже осенью, где как раз и следует ожидать более существенное снижение ставки, исходя из прогнозов ЦБ на этот год.
Что касается рынка акций, то его реакция была негативной. Примерно на такую реакцию я и рассчитывал, прогнозируя в прошлом обзоре падение индекса к области поддержи 2765-2800 после решения ЦБ по ставке. Причем предварительно допускал продолжение роста индекса до 2900 пунктов, то есть до линии старого пробитого аптренда, что, как видно из графика, и произошло, после чего рынок обвалился к вечеру. Хотя такую реакцию рынка ожидал на сохранении ставки или же на ее небольшом снижении, на 0,5 п.п. Поэтому несколько удивлен, что снижение на 1 п.п. было столь же негативно воспринято. Значит в рынок уже была заложена ставка 19%, и инвесторы рассчитывали, что ЦБ даст четкий сигнал на дальнейшее снижение.
В общем, это еще одно доказательство того, что нужно ориентироваться больше на график, чем на новости. Поэтому все мои прогнозы по индексу в основном и строятся на техническом анализе, причем достаточно успешно, как видите. Новости и события это лишь повод для волатильности.
Кстати, ранее в телеграм-канале публиковал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!
Проторговать, правда, это движение мне оказалось довольно непросто. В четверг планировал попробовать поторговать в лонг в случае снижения ставки, чтобы как раз заработать на движении к 2900, и, возможно, выше, если дадут. Однако в момент ее объявления мой торговый терминал завис на несколько минут (что, кстати, произошло не только у меня) и включился уже на откате от трендовой около 2880. Тогда стало ясно, что рынок успешно протестировал трендовую на 2900 и развернулся вниз к области 2765-2800, как прогнозировал ранее. Поэтому на 2880 взял шорт по фьючерсу на индекс, как писал в пятницу в чате в телеграм-канале, и зафиксировал прибыль по нему на 2850 перед пресс-конференцией, а затем брал еще шорт на пробой локального аптренда от 2835, который зафиксировал вечером у 2785.
Как писал ранее, в ближайшие дни, вероятнее всего будет наблюдаться боковое движение рынка в области 2765-2900. Пока в ней все последние движения и происходили. Думаю, снижение индекса может продолжиться еще к уровню 2765, от которого цена может вернуться к 2800, возможно, вернется к линии нисходящего тренда.
Однако если индекс сможет снова закрепиться под уровнем 2765, то риски развития более глубокого падения рынка снова возрастут. По итогу этой недели можно заметить, что индекс глобально остался в нисходящем тренде (большая трендовая с марта). Это, очень хорошо заметно на дневном графике, где сформировалась большая разворотная свеча за пятницу. Ниже 2765 остается только одна поддержка — линия глобального аптренда около 2730, от которой удалось отскочить в конце мая. Если на следующей неделе удастся пробить и ее, то рынок акций может перейти в очень сильное падение сначала к 2600, а затем, вероятно, и к уровню 2500.
Поэтому область 2730-2770 выглядит привлекательной для покупок на отскок с технической точки зрения, однако обязательно со стопом, поскольку закрепление индекса ниже линии аптренда может привести к ускорению падения рынка. Поэтому пока цене снова не удалось закрепиться выше уровня 2800, а скорее даже линии нисходящего тренда, говорить о возвращении к росту не приходится. А значит, существенные покупки бумаг пока выглядят рискованно, сначала стоит дождаться явных признаков завершения этой коррекции. И тогда уже можно будет рассчитывать на продолжительный рост акций, о чем обязательно вас предупрежу.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!
В общем, заседание ЦБ оказало сильное влияние на акции, как и ожидалось. По сути, всю неделю рынок пытался перейти к росту и пробивался через нисходящий тренд в ожидании сильного снижения ставки, однако решение и риторика ЦБ вернули рынок к реальности и ослабили его оптимизм. Следующая неделя может стать решающей для определения перспектив акций до июльского заседания ЦБ.
Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!
