Сталь

🔩 ММК опубликовал опер. результаты за IV кв. и 2024 г. Я предполагал, что отчёт будет слабым исходя из статистических данных и сигналов от металлургической отрасли, ожидания подтвердились. Относительно 2023 г., просели абсолютно все показатели производства, как итог, продажи оказались в значительном минусе:

🏭 производство стали — 11 195 тыс. тонн (-13,8% г/г)

🏭 производство чугуна — 9 490 тыс. тонн (-4,5% г/г)

🏭 производство угольного концентрата — 2 587 тыс. тонн (-25,7% г/г)

🏭 производство железорудного сырья — 2 149 тыс. тонн (-6,7% г/г)

🏭 продажи товарной металлопродукции — 10 622 тыс. тонн (-9,8% г/г)

Если сравнивать результаты IV кв. 2024 г. с предыдущим кварталом 2024 г., то тенденция по сокращению производства и продажам продолжилась:

🏭 производство стали — 2 369 тыс. тонн (-4,4% г/г)

🏭 производство чугуна — 2 130 тыс. тонн (-9,9% г/г)

🏭 производство угольного концентрата — 723 тыс. тонн (+39,7% г/г)

🏭 производство железорудного сырья — 504 тыс. тонн (-24,4% г/г)

🏭 продажи товарной металлопродукции — 2 363 тыс. тонн (-4,7% г/г)

Есть несколько причин, которые повлияли на производство и продажи:

⬇️ Капитальный ремонт в доменном переделе (ДП №6, ДП №7 и ДП №8) и кислородном конвертере №2

⬇️ Снижение покупательской активности в России в связи с ростом % ставок (кредитоваться становится дорого) и завершения программы льготной ипотеки/видоизменение семейной (замедление строительства, так застройщики снижают предложение в связи с низким спросом)

⬇️ Неблагоприятная конъюнктура рынка стали в Турции, которая свела на нет бизнес за границей в III-IV кв. Доля мала, основную свою деятельность компания развернула внутри России, но всё же некий негатив это имеет

⬇️ Снижение добычи угля на фоне сложных горно-геологических условий и уменьшения потребности ММК в нём

⬇️ Основной причиной снижения продаж была коррекция продаж х/к проката и проката с покрытиями. Продажи премиальной продукции сократились на 6,4% за год, а вот доля премиальной продукции в портфеле продаж, наоборот, выросла до 44,4%.

Сама же компания прогнозирует, что в начале 2025 г. ожидается, что сезонные факторы и высокая ключевая ставка продолжат оказывать неблагоприятное влияние на деловую активность в России. При этом ММК в I кв. 2025 г. продолжит капитальный ремонт доменной печи №7.

📌 Почему же всё-таки ухудшение показателей читалось? У нас есть данные от WSA, где производство стали в России падает 9 месяцев подряд, а по году -7%. Также статистические данные РЖД кричали нам о падении погрузки чёрных металлов. Добавим сюда снижение цен на стальную продукцию начиная с июля (с 76,7₽ тыс. до 69,7₽ тыс. за тонну в декабре, поэтому ММК расширил портфель премиальной продукции, которая дороже). Как вы понимаете конъюнктура внутреннего рынка для металлургов продолжает ухудшаться (строительная активность замедлилась, цена на сталь продолжает снижаться, новые налоги и перестроение логистики).

Исходя из отчёта ММК по МСФО за 9 месяцев 2024 г.: OCF увеличился до 84,4₽ млрд (+3,4% г/г) за 9 м., но в 3 кв. произошли интересные вещи в рабочем капитале (по дебиторке вернули 26,4₽ млрд, в запасы ушло 10₽ млрд, также рассчитались с поставщиками на 23,3₽ млрд). CAPEX за III кв. составил — 23₽ млрд, как итог FCF за III кв. равнялся 2₽ млрд. Если, компания полностью будет придерживается див. политике (100% FCF), то за III кв. инвесторам достанется дивидендов — 0,18₽ на акцию. С такими операционными данными за IV кв. и ценами на сталь ожидать, что дивиденды за II полугодие превысят 1₽ наивно (2,494₽ на акцию заплатили за I п. 2024 г.), я ожидаю ещё меньше.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Биржевые цены на электроэнергию в понедельник взлетели из-за «темного штиля». В результате один из электросталелитейных заводов в Нижней Саксонии не смог производить «зеленую» сталь.

Флинн Якобс

Взрывной рост цен на электроэнергию на бирже уже давно является предметом больших споров в Германии. В периоды так называемого «темного штиля» - то есть когда мало солнца и почти нет ветра - оптовые спотовые цены взлетают до небес, поскольку производства солнечной и ветровой энергии уже не хватает для покрытия высокого спроса.

Сегодня, в понедельник утром, цена на сутки вперед на бирже электроэнергии вновь подверглась значительным колебаниям. Согласно данным сайта Energy Charts Института солнечных энергетических систем Фраунгофера, цена на сутки вперед в Германии составляла чуть менее 432 евро в 8 часов утра в понедельник и до 583 евро в 17 часов - самый высокий уровень более чем за месяц. Для производителя стали GMH Gruppe из Нижней Саксонии новый «темный штиль» имел серьезные последствия.

Производитель стали: «Энергетическая политика разрушает нашу конкурентоспособность»

Управляющий директор Dr. Анн-Мари Гроссманн объявила на платформе LinkedIn, что GMH Group пришлось остановить производство. «И это в понедельник утром, когда обычно нужно работать!» По мнению Гроссман, причина в «неудавшейся энергетической политике, которая разрушает нашу конкурентоспособность, в то время как наши зарубежные конкуренты могут просто продолжать свою деятельность». Результаты энергетической политики последних лет говорят о многом. «Последние атомные электростанции были закрыты, но в то же время не было одобрено или построено ни одной газовой электростанции», - говорит Гросманн. Нет таких мер, как специальная цена на электроэнергию для энергоемких промышленных предприятий, а плата за электричество для производителей стали выросла вдвое.

Президент Института ifo (Институт Лейбница по экономическим исследованиям при Мюнхенском университете) Клеменс Фюст также отреагировал на статью Гросманна и охарактеризовал ситуацию как «серьезную». По словам Фюста, остановка производства GMH Gruppe показывает, «что особый подход Германии к энергетической политике наносит значительный ущерб». Управляющий директор GMH Gruppe подвергла критике тот факт, что в 2019 году спотовая цена на электроэнергию никогда не превышала 130 евро за мегаватт-час. Однако такой уровень цен, как нынешний, заставляет многие компании останавлявать производство.

Производство зависит от погодных условий: производитель стали переводит своих сотрудников на короткий рабочий день

На вопрос Berliner Zeitung представитель GMH Gruppe пояснил, что спотовая цена на электроэнергию в Германии в понедельник уже не позволяла покрывать затраты на производство. «К счастью, эта остановка в настоящее время не влияет на способность компании Georgsmarienhütte GmbH поставлять продукцию своим клиентам», - говорит представитель компании. Диспетчерская служба продолжает работать по плану. «Тем не менее, такой подход не способствует производительности, продуктивности и работе оборудования». В связи с высокими затратами на электроэнергию с начала января сталелитейный завод работает в нетипичном режиме - с 9 до 19 часов по будням. В это время некоторые сменные бригады на заводе сокращаются. «Время простоя для наших коллег в настоящее время компенсируется коротким рабочим днем», - объясняет он.

Когда дело доходит до политики, управляющий директор GMH Гроссманн ясно дает понять: «Миллиарды добавленной стоимости уничтожаются». Германия уступает процветание и рабочие места своим соседям. Поэтому экономический рост и процветание должны вновь стать главным приоритетом немецкого правительства. Необходимо снизить цену на электроэнергию до стабильного и конкурентоспособного уровня, уменьшить плату за пользование сетями и принять природный газ в качестве промежуточной технологии. «Настало время действовать», - продолжила Гросманн.

Vattenfall: Производство энергии все больше зависит от погоды

GMH Gruppe - не единичный случай. Восточногерманский производитель стали Feralpi под Дрезденом также был вынужден прекратить производство в июне 2024 года из-за ужасающих цен на электроэнергию на фондовом рынке. В то время цены даже взлетели до более чем 2 000 евро за мегаватт-час из-за ошибки на бирже электроэнергии. Остановка производства часто становится последним средством. «Постоянные расходы, понесенные заводом в результате остановки производства, исчисляются шестизначными цифрами», - сказал тогда Уве Райнеке, генеральный директор Feralpi Stahl, в интервью газете Berliner Zeitung. Однако ущерб был бы значительно больше, если бы компания произвела продукцию. «Он бы исчислялся семизначной суммой, - продолжает он.

Большинство потребителей не страдают от такого «темного штиля» из-за долгосрочных контрактов на электроэнергию, поскольку они обычно покрываются фиксированными ценами или ценовыми гарантиями в рамках базовых поставок или в специальных контрактах. Однако некоторые компании закупают электроэнергию на рынке в короткие сроки - и тогда она может стать для них чрезвычайно дорогой. «Доля ветряных и солнечных электростанций в общем объеме электроэнергии постоянно растет. В результате производство энергии становится все более зависимым от погоды», - пояснила компания Vattenfall Deutschland в ответ на предыдущий запрос Berliner Zeitung.

https://www.berliner-zeitung.de/wirtschaft-verantwortung/strompreis-explosion-deutsches-werk-muss-jetzt-die-produktion-von-gruenem-stahl-einstellen-li.2290327

скриншоты оригинала:

По пути с работы заехал перекинуть водосчетчики в офисе. Какой умный рационализатор внедрил стальные штуцера для счётчиков! Приварились к латуни. Пришлось ехать на работу за штуцерами. Застревание. Стальные штуцера сразу выбрасывать лучьше.

В этом году швейцарская мануфактура Vacheron Constantin отметит своё 270-летие. А это значит, что нас ждёт множество интересных моделей, посвященных этому знаменательному событию. И первой в этом списке оказалась стальная версия знаменитых Historiques 222.

Впервые эти часы, созданные Йоргом Хайзеком, увидели свет в 1977 году. Релиз был приурочен к 222-летию компании. Некогда данная модель входила в «Святую Троицу» культовых спортивных моделей наряду с Audemars Piguet Royal Oak и Patek Philippe Nautilus. В 2022 году Vacheron Constantin вернула в свой каталог "три двойки" в золотом корпусе.

Модель этого года получила стальной корпус диаметром 37 мм с фирменным зубчатым безелем и  мануфактурный калибр 2455/2 с золотым ротором, отмеченным Женевским клеймом. Запас автономного хода составляет 40 часов. Функционал дополнен индикацией даты, апертура которой разместилась в положении "3 часа".

Модель комплектуется интегрированным браслетом H-link из нержавеющей стали с вертикальной сатинированной отделкой и застежкой-бабочкой.

Ориентировочный РРЦ составляет €35,300.

Благодарим за то, что дочитали данный материал до конца. Больше интересного контента Вы найдете в нашем телеграм-канале.