Девальвация

«Турецкий сценарий характеризуется самоускоряющейся инфляцией и девальвацией национальной валюты, что началось в Турции в 2021 году и продолжается до сих пор (в мае 2024 года инфляция составила 75,5%)»

👇Нам до первого места еще далеко, но в Турции на этом пути лира девальвировалась в три раза 🤷‍♂.

❓ Вопрос насколько вероятно такое развитие событий в корне неправильный. Потому что тогда мы попадаем в ловушку противоположных решений, которые могут привести нас к совершенно разным результатам.

Поставим себе задачу найти наиболее сбалансированные варианты сбережений, если мы верим в «турецкий сценарий» и если нет.

🇹🇷 Изучим опыт Турции☝.

Должно быть ?

🔹 Акциям плохо, так как бизнес «загибается»?

🔹 Турецкая лира крепка, ведь в нее выгодно вкладывать под высокие проценты в банках?

🔹 Золото никому не нужно, так как оно не приносит процентов и при высоких ставках в него не вкладывают?

☝Факты следующие.

🔸 Лира девальвирует, потому что к ней нет доверия;

🔸Акции в национальной валюте абсорбируют денежную массу;

🔸 Золото оказывается все-таки нужно. Хотя, оно по прежнему не приносит процентов;

🔸 Среднегодавая доходность вкладов 12,5% за пять лет.

Теперь, а что актуально, если мы не верим в «турецкий сценарий»?

🔹 На этапе повышения ключевой ставки краткосрочного цикла: акции под давлением (добираем при снижении), эффективны облигации с переменной ставкой (флоатеры).

🔹 Далее при снижении ключевой ставки: акции растут и актуальны длинные облигации (ОФЗ);

🔹 Золото стабилизирует портфель на турбулентном рынке. А в развивающихся экономиках с нестабильной валютой, особенно.

🇹🇷 Итого, если мы верим в «турецкий сценарий»:

НУЖНЫ: акции, валюта, золото, валютные активы;

НЕ НУЖНЫ: краткосрочные вклады и облигации в нац. валюте , долгосрочные вклады и облигации в нац.валюте.

😊 Итого, если мы верим в разворот КС в 2025 году (не верим в турецкий сценарий):

НУЖНЫ: акции, золото, валютные активы и долгосрочные облигации в национальной валюте;

НЕ НУЖНЫ: краткосрочные вклады и облигации в национальной валюте.

☺ В обоих случаях в портфеле необходимы золото, акции и валютные активы. И так же в обоих случаях не нужны краткосрочные вклады.

Если без депозитов совсем никак, то гораздо лучше с этой задачей справляются флоатеры и фонды денежного рынка.

🏦 Объем средств граждан на банковских вкладах и счетах >50 трлн. рублей - исторический рекорд. И рост вкладов держится только на растущих процентах. А теперь включаем логику!

Резкое и преждевременное снижение ключевой ставки может привести к ажиотажному спросу из-за высвобождения части средств со вкладов, что спровоцирует новый виток инфляции.

В своем заявлении Эльвира Набиуллина подчеркнула, что инфляция не снижается, а население не уменьшило уровень потребления, а значит, ключевая ставка может еще вырасти.

ЦБ изо всех сил хочет избежать «турецкого сценария». Ведь если не вовремя перейти к мягкой денежно-кредитной политике, неконтролируемо «печатать» деньги и не сбить потребление, то избежать его не удастся.

Риски есть и они реальны. КС 21% это уже не шутки. Последний раз такая ставка была в 90-х.

☝График без лишних комментариев позволяет понять насколько тогда просто было остаться без денег.

🇹🇷 Готов Ваш портфель к «турецкому сценарию»?

Подпишись и спасибо за ❤, если было интересно и полезно. Telegram-канал.

Сразу оговорюсь, что сам считаю присутствие этого класса активов должно быть на постоянной основе. Однако, сегодня речь именно о текущей ситуации.

Многие из нас оценивают точку входа, исходя из личных ощущений или своего личного прогноза. Можно, кстати и вообще не думать, положить деньги на вклад под 20% и спокойно получать проценты. Правда, обесценивание рубля сводит на нет все эти попытки. Но всегда можно найти виноватых. Попробуем взглянуть на этот вопрос «с разных углов».

📈 Исторически так сложилось, что самым «честным» графиком является даже не Индекс Мосбиржи, а Индекс РТС☝️. Он в долларах и сегодня находится на исторически минимальных значениях за последние двадцать лет. Почему об этом так мало говорят? Не непонятно.

📅 Десять лет назад, после девальвации рубля в 2014-15 гг. к нам на рынок пришли нерезиденты и выкупили львиную долю отечественных акций в свободном обращении. Это вызвало бурный рост котировок российских компаний, который закончился только в 2021 году. Причем в долларах!

🧮 Сейчас иностранцев на рынке нет, иначе они бы быстро все посчитали и сделали. Однако, что мешает российскому инвестору взять в руки калькулятор?

Заместитель директора департамента финансовой политики министерства финансов Павел Шахлевич 23 октября на форуме частных инвесторов говорил, что возможность предоставления гарантий иностранцам сейчас обсуждается Минфином и Банком России.

«Мы ждем всех инвесторов (и «дружественных», и «недружественных»), новые деньги. Для этого мы дадим какие-то гарантии нерезидентам, чтобы они смогли спокойно инвестировать, спокойно забирать [принадлежащие им] денежные средства… Мы постараемся подобрать такие гарантии, чтобы заинтересовать нерезидентов», — рассказал чиновник.

В это сложно поверить, но почему бы и нет. С другой стороны, акции сейчас наихудший актив за последний год, в сравнении с недвижимостью, золотом и долговым рынком. Покупать, когда убедился в росте, так себе идея…

☝️Калькулятор доходности с сайта «финансовая культура» с декабря 2023 года по сентябрь 2024 года.

"Когда дела идут плохо, это не повод паниковать. Это повод переоценить ситуацию и понять, как можно извлечь выгоду из происходящего. Многие из моих лучших сделок я заключал тогда, когда рынки падали, потому что именно в такие моменты можно найти самые недооценённые активы." Джек Швагер "Великие маги хедж-фондов."

🟡 Еще одно доказательство «аномальной дешевизны» отечественных акций, график индекса Мосбиржи в золоте☝️. Уровни 1999 года сейчас показывает фондовый рынок. Разве это не интересно?

А теперь к рискам…

⚡️Никто не говорит о том, что акции обязаны расти именно сейчас. Рынок вообще никому ничего не обязан. Однако, если посмотреть под «разными углами» стоимость долей крупнейших российских компаний, то так дешево они не стоили давно (или никогда).

Возможное дальнейшее снижение котировок необходимо отрабатывать не стойкостью и терпением, а диверсификацией в других активах, откуда можно будет постепенно забирать деньги, чтобы докупить еще более дешевые акции.

🧭 У многих российских частных инвесторов две грани. Либо акций в портфеле львиная доля, либо их нет вообще. Одни ждут восстановления рынка и упорно реинвестируют дивиденды, теряя на инфляции и девальвации. Другие получают проценты по депозитам и утешают себя тем, что нет убытков.

Любые крайности крайне рискованны. Доля акций может быть от 10-50%, все зависит от задач и целей (почему, отдельная тема).

Спасибо за 👍, если было интересно и полезно. По всем вопросам Telegram

Вице-премьер Марат Хуснуллин четко дал понять, что ипотеку с господддержкой не будут развивать до охлаждения инфляции. Выступая на Московском международном жилищном конгрессе он отметил, что что инфляция в строительстве выше, чем по стране.

Недвижимость имеет много очевидных плюсов, но главный недостаток у нее низкая ликвидность. За последние полгода цены на «бетон» не растут. В то время, как ставки по вкладам выросли очень сильно.

Льготная ипотека очень сильно подстегивала строительный сектор и цены на квадратные метры росли. Этот класс активов в последние годы был одним из лучших по доходности. Но времена изменились, прибыль нужно/надо вчера/сегодня частично зафиксировать.

Если в портфеле сбережений большая часть или все в недвижимости, то это большой риск. Так же как распределение активов в любом другом только одном классе активов (депозиты, акции, золото и тд.).

Когда говорят, что цена на золото «выросла» или купала», это неправильная точка зрения.
Рассматривайте золото в качестве постоянной единицы измерения, которую экономисты и математики называют numéraire, или расчетная единица.
Исходя из этого, колеблется курс валют, а не золота. Если цена золотой долларовой монеты поднялась, скажем, от 1200 до 1300 долларов за унцию, большинство людей скажет, что цена на золото «выросла».
На мой взгляд, цена на золото не выросла, упал доллар. Ранее унция золота стоила мне 1200 долларов, теперь мне нужно 1300, чтобы купить унцию золота. Я получаю меньше золота за мои деньги, таким образом, это означает, что доллар упал.

Рост стоимости золота не означает, что металл стал резко кому-то больше нужен или резко в дефиците. Однако, это точно означает слабость валюты в которой оно оценивается.

Все мировые эксперты рекомендуют держать золото >= 10% от портфеля. Для стран, где национальная валюта подвержена больше девальвации чем доллар США, доля должна быть больше.

Чтo мы видим?

Зa пepвыe 4 гoдa мы зaплaтим pocтoвщику 13.5 млн pуб. Этo пpимepнo cтoлькo, cкoлькo зaняли. B ocтaльныe 16 лeт зaплaтим eщe 53 млн pублeй, чтoбы у нeгo и (eгo вклaдчикoв-миллиapдepoв) вce былo xopoшo.

Итoгo пo ипoтeкe:

Зaнocим pocтoвщику 1.5 млн, бepeм у нeгo в дoлг 13.5 млн и плaтим 15 млн пpoдaвцу квapтиpы. Bce, дeнeг у нac нeт. Ho ecть двушкa в пocpeдcтвeннoм дoмe в пocpeдcтвeннoм paйoнe.

Живя в этoй двушкe мы зapaбaтывaeм бoльшe 300 тыc. в мecяц и зa cлeдующиe 20 лeт выплaчивaeм pocтoвщику зaнятыe у нeгo 13.5 млн и eщe 53 млн cвepxу. Ecли нe зaплaтим, тo pocтoвщик oтнимeт двушку и пepeceлит нac в кopoбку oт xoлoдильникa.

Cкoлькo pублeй мoжнo будeт пoлучить зa нaшу двушку чepeз 20 лeт?

Ecли Бoг пpoдoлжит нeзaкoнную эмиccию pублeй в пpивычныx для нeгo oбъeмax, тo зa cлeдующиe 10 лeт oн oбecцeнит cвoй pубль нa 80%, a пoтoм eщe paз нa 80%. Oбщaя дeвaльвaция cocтaвит пopядкa 96%, чтo впoлнe coпocтaвимo c дeвaльвaциeй нa -95% зa пpeдыдущиe 20 лeт:

Бoжий пpoмыceл будeт тoлкaть pублeвыe цeны ввepx. Ho пpoгpeccиpующaя жaднocть и тупocть мocкoвcкиx бoяp, зacтpaивaющиx гopoд мнoгoэтaжными куpятникaми, будeт cдepживaть pocт цeн. Пpи этoм, cкopocть coздaния бecплaтныx pублeй нaвepнякa будeт знaчитeльнo oпepeжaть cкopocть coздaния нoвыx мeтpoв жилья. Пoэтoму, pублeвыe цeны квapтиp нaвepнякa будут вышe, чeм ceйчac. Ho нa cкoлькo вышe - нe пoнятнo.

A чтo c apeндoй?

Cмoтpим цeны дoлгocpoчнoй apeнды 50-мeтpoвыx двушeк в Mocквe:

Дo 100 тыc в мecяц ecть 1.5 тыc oбъявлeний.
Дo 150 тыc в мecяц ecть 2.3 тыc oбъявлeний.

He гуcтo, нo выбpaть мoжнo. Cнимaeм зa 100 тыc и живeм. Пapу лeт пoживeм, a тaм виднo будeт. Ecли cтaнeт coвceм дopoгo, тo пepeeдeм нa poдину Гaгapинa. Будeм тaм выpaщивaть иcкуccтвeннoe мяco и пpoдaвaть мocкoвcким эcтeтaм пo тыщe бaкcoв зa килo))

-------------------------------------

Пишу правду в цифрах. Инвестирую в активы, растущие в золоте.