Серия «Крипта»

Какие ещё можно сделать выводы? Прямые убытки инвесторов и клиентов при лопании пузыря превысили сотню миллиардов. Многие из них знали, на что шли, и не потеряли последнее, хоть были и исключения. Также и «умные» фонды не очень сильно пострадали. Пенсионный фонд матери автора, хоть и потерял несколько миллионов, легко пережил эту потерю. Также избежала серьёзного ущерба и экономика в целом. Автор надеется, что после краха люди будут более скептически относиться к криптовалютам. Крипте ещё предстоит доказать свою полезность, помимо того, чтобы служить для спекуляции и преступных сделок.

Есть те, кто видят потенциал крипты в третьем мире, где традиционная финансовая индустрия не так хорошо развита. Иногда биткойн смог бы служить заменой доллару. Также криптотехнология может быть использована в CBDC. Некоторые страны, включая Китай, уже далеко продвинулись в плане цифровых валют. То, что предлагается, является противоположностью мечтам оптимистов крипты: государство в результате сможет без труда отследить любую транзакцию. Нетрудно понять, какие последствия это будет иметь для конфиденциальности частных лиц. Такое будущее становится всё более вероятным. Правительства, банки, корпорации – все они воспользуются блокчейнами для своих нужд, выбросив на свалку истории мысль о децентрализации. Но спрос на скрытые транзакции никуда не денется, и потому биткойн, децентрализованные финансы и некоторые сегменты криптоэкономики сохранят свою нишу. Это будет ниша, но не основной рынок.

Те, кто пережили финансовый кризис 2008 года, могли потерять доверие к финансовой отрасли, как преступной бесцельной игре. Автор, понимая их недовольство, говорит, что мы вынуждены полагаться на финансовую систему, а также заинтересованы в том, чтобы сделать её лучше. Она, как лондонская подземка, не всегда приятно выглядит, но делает нужное дело. Криптовалютами увлекаются те, кто больше не доверяет демократическим институтам общества. Крипта – это альтернативные финансы, а вернее – финансовый популизм. Она для тех, кто не верит установившимся источникам истины. Но, подобно популистам, она может пока лишь только обещать сделать что-то лучше.

Прошёл год после публикации книжки, и в декабре 2024 года Джошуа написал краткое, но информативное послесловие для издания в мягкой обложке. Конечно, он не мог обойти стороной взлёт биткойна выше 100 тысяч после победы Трампа на президентских выборах. Конечно, он не мог закрыть глаза на любимца криптоиндустрии Маска в рядах ближайших соратников президента. В этом он видит подтверждение своим словам о финансовом популизме. Автор признаёт, что не ожидал такого скорого возрождения крипты. Осмелюсь предположить, что большие деньги вернулись в индустрию и чувствуют себя там неплохо.

Но, глядя на Маска, Джошуа не мог избавиться от впечатления, будто смотрит на SBF. Того тоже считали супергением, способным сотворить подвиги бизнеса. Новые друзья-товарищи Трампа не только нашли возможность приумножить свои капиталы, попав во власть, но и прилагают усилия, чтобы ослабить регулирование финансовой отрасли. Последствия будут хуже, чем в 2022 году.

Алекса Машинского признали виновным по двум пунктам обвинения. 9 мая 2025 года ему дали 12 лет. Нишад Сингх и Гари Уонг избежали тюрьмы в обмен на признание вины и сотрудничество со следствием. Кэролайн Элисон получила два года, после того, как чистосердечно раскаялась и помогла в обвинении против SBF. CZ отсидел четыре месяца в Калифорнии. Он явно легко отделался, в сравнении с Сэмом, которому дали 25 лет.

Поборники крипты склонны указывать пальцем на не наказываемые преступления в традиционных финансах, но автор считает эту критику неуместной. Ведь многих банкиров посадили за их махинации. Не говоря уже о том, что это не оправдывает самих криптомахинаторов.

Автор одобрительно отзывается о компенсации клиентам FTX, выплаченной в процессе процедуры банкротства. И всё равно не все останутся довольны: ведь она выплачивалась долларами, а была номинирована в биткойнах. А биткойн-то с тех пор подрос. На что я возражу автору: а ведь мог бы и упасть!

Пиная Маска и республиканцев, получивших донаты от криптоиндустрии, Джошуа смог бы вспомнить, что в числе крупнейших доноров Байдена и демократов вообще входил не кто иной, как главный герой его книги – Сэм Бэнкман-Фрид. SBF вкидывал сотни миллионов в предвыборные кампании. В ответ американские законодатели мягко отнеслись к регулированию криптоиндустрии.

Кстати,  кого посадили после кризиса 2008 года, что-то я не уловил? Более того, арена для сомнительных практик сохранилась, и глобальное финансовое казино продолжает работать в полную загрузку. Следующий кризис и схлопывание пузыря неизбежны, как неизбежен завтрашний восход Солнца. Когда это случится, люди потеряют доверие к долговым распискам, ценным бумагам и национальным валютам. Но что-то сохранит человеческое доверие. Может быть, это будут вещественные активы: золото, топливо, продовольствие. Но трудно и опасно разъезжать по свету с золотым слитком в кармане. В этом смысле криптовалюты могут оказаться полезными. Я не призываю читателя вкладываться, но советую просто поразмыслить по поводу того, что мало на свете абсолютно вредных вещей. Да, крипта сжирает ресурсы. Да, она ничем, кроме доверия, не обеспечена (а чем обеспечен тот же доллар?). Да, с ней имеют дело в том числе и жулики. Но она имеет преимущества! Пусть у нас в распоряжении будет больше преимуществ. С криптой лучше, чем без неё.

Я не вижу принципиальных отличий между традиционными финансами и криптоиндустрией. И там, и там люди играют в азартные игры. И там, и там есть место мошенникам. И там, и там не всех адекватно наказывают. Сэму дали 25 лет, а Мейдофф отделался вчетверо меньшим сроком. И там, и там не хватает контроля и слишком либеральные правила игры. А потому с ними следует обходиться по правилу: или всё, или ничего. Не хотите злоупотреблений? Ставьте в жёсткие рамки и традиционные финансы тоже. Иначе – пусть крипта конкурирует с государственными деньгами. На то и кот, чтобы мыши не дремали.

Идея была классной, вот только она не учитывала, что этот красивый механизм саморегуляции отказался работать в условиях паники на бирже. Некоторые критики предупреждали об этой опасности ещё в июле 2021 года, после того, как TerraUSD уже свалилась однократно до 90 центов. Но тогда цена восстановилась, что позволило Квону хвастаться стабильностью его системы. Американские регуляторы, которые в данный момент расследуют деятельность Квона, утверждают, что это ложь. Курс «терры» удалось восстановить лишь благодаря секретной договорённости с одной из торговых фирм Уолл-Стрит, которая и спасла стейблкойн, толкнув курс обратно путём скупки койнов на сумму в 62 миллиона долларов.

Таким образом, эта система продолжала работать при наличии старых недостатков: зависимости от Квона и его действий, а также неспособности Anchor генерировать обещанный доход в 20%. Вы уже догадываетесь, чем восполнялся недостаток. Конечно, эмиссией «терры»! В таких условиях поддерживать курс становилось всё дороже, и фирма решила постепенно снижать его до «равновесного». А на дворе уже была весна 2022 года. Инвесторы пошли, а потом и побежали на выход. «Луна» не смогла уравновесить «терру», ведь их курс падал синхронно. В течение недели всё сооружение, весом в 50 миллиардов, потеряло свою стоимость. Terraform Labs обвиняло в своём крахе биржевых спекулянтов, наподобие Citadel Securities, те отпирались, как могли. Так или иначе, огромное количество мелких инвесторов, особенно из Кореи, осталось ни с чем. В Сеуле полиция стала патрулировать крупнейший мост в городе, чтобы предотвратить самоубийства. Сам Квон сбежал из Сингапура в Эмираты, а затем в Сербию. При попытке вылететь в Дубай его повязали в Черногории в марте 2023 года. Его выдачи требовали как Южная Корея, так и Соединённые Штаты.

Следующей ласточкой кризиса стал хедж-фонд Three Arrows Capital  aka 3AC Кайла Дэвиса и Су Жу. Эти парни тоже в своё время торговали дериватами на традиционных биржах, а в 2012 году организовали свой фонд. В 2018 году мигрировали в крипту, как SBF. Дела шли прекрасно, так что Жу на волне успеха стал говорить о «суперцикле», при котором в крипту закачали уже столько денег, что падение курсов стало невозможным. Он стал пророчить подъём курса биткойна с нескольких десятков тысяч уже до миллиона. На волне такого оптимизма фонд стал занимать миллиарды долларов у десятков кредиторов и вкидывать их в крипту. Система Terra/Luna получила от них 600 миллионов. После её коллапса убытки пошли уже у 3AC. А также у крупных их кредиторов. Например, у Genesis, которому они должны были свыше двух миллиардов. Одним из звеньев в цепи «заражения» был Цельсиус с позицией в 75 миллионов.

Неладно дела пошли у эфира, где команда разработчиков решила переделать механизм защиты блокчейна на более экономичный Proof-of-stake. К 2022 году удалось запустить пилотную версию, в которой крутилось некоторое количество токенов. Их нельзя было достать из пилотной версии до окончания тестового периода, но зато они давали неплохой по тем временам доход. Но этого дохода некоторым оказалось мало, так что они стали совершать кольцевые заимствования, закладывая «тестовые» эфиры обеспечением займов, номинированных в обычных токенах. Эти заёмные токены потом менялись обратно на тестовые, увеличивая доход. Эфир – устоявшаяся, вполне уважаемая криптовалюта, так что курсы обоих токенов держались вместе, пользуясь доверием инвесторов. Но по мере ускорения кризиса это доверие стало улетучиваться, что привело к провалу рынка эфира пилотной версии. От них стали избавляться в массовом порядке. Но попробуй-ка избавься от половины миллиарда, например, как Цельсиус, который влез и в эту схему.

Народ толпой побежал доставать деньги из крипты. За май и начало июня инвесторы сдали стейблкойны на сумму в 10 миллиардов. Вслед за Цельсиусом и 3AC проблемы начались у BlockFi, Voyager и Genesis. И только SBF стоял прочно, как скала. В середине июня он кинул 200 миллионов долларов и 15 тысяч биткойнов Вояджеру через Аламеду. Потом дал 150 миллионов BlockFi. Вояджеру не помогло, и SBF дал им обанкротиться. Говорил он и с Машинским, но «отпустил с миром» и его тоже. В конце июля обанкротились 3AC. Но владельцы бизнеса в ус не дули, чилили на Бали и катались на океанских волнах. В сентябре 2023 года лафа закончилась, когда Жу был задержан в аэропорту Сингапура и посажен в тюрьму на четыре месяца по настоянию ликвидаторов бизнеса.

В ранние годы существования FTX эта компания создала свой токен под кодом FTT. Этот токен не взлетел, подобно BNB у Байненса. Но, тем не менее, курс его рос на волнах медийного успеха криптобиржи Сэма. Со временем FTX собиралась выкупить FTT обратно, но не смогла этого осуществить. Между тем, курс FTT прыгал туда-обратно в зависимости от новостного фона, а кровосмесительные отношения с Аламедой становились при этом всё более токсичными, так что всё предприятие стало клониться к краху. Многие из вложений, сделанные Аламедой, делались на основе лишь предположений. Начиная с августа 2021 года, свыше миллиарда было вложено в майнинговую компанию с операциями в Казахстане. Миллионы ушли в фонды друзей и знакомых SBF. Все эти расходы осуществлялись на заёмные средства.

К началу 2022 года инвесторская позиция Аламеды характеризовалась многомиллиардными ставками на будущее крипты. В начале лета 3AC неумолимо шли к банкротству, крипторынки валились, и клиенты Аламеды могли прийти за своими деньгами в любой момент. Дать им было нечего. Активы компании складывались из двух категорий: портфель из разномастных стартапов, токенов и паев в криптокомпаниях, а также «койны Сэма», которые представляли собой токены, финансируемые SBF. Самым важным из них был FTT. С пассивами было три крупных проблемы: многомиллиардные обязательства перед крупными кредиторами, номинированные в долларах, биткойнах и эфире, кредитная линия от FTX, а также 8 миллиардов, взятых у клиентов FTX.

В процессе падения рынка Аламеде пришлось отдавать миллиарды своим кредиторам, пытавшимся свести концы с концами. В сентябре Сэм уже дал знать ближайшим коллегам, что настало время закрывать Аламеду. Но это было невозможно: Аламеда была не только клиентом, но и должником FTX. Закрытие Аламеды делало невозвратными её долги.

Незавидное финансовое положение компании не могло оставаться незамеченным для её кредиторов, которые могли видеть её баланс, хоть и в приукрашенном виде. Один из документов попал в прессу и был обнародован 2 ноября. Из него следовало, что из 14,6 миллиардов активов 6 миллиардов приходилось на FTT. Падение этого токена стало бы приговором для Аламеды. Его курс постепенно падал, но не валился.

Сэм нуждался в деньгах, и потому решил поискать деньги на Ближнем Востоке, совершив там тур по поиску кредиторов. Проблема была в том, что это была вотчина CZ, который сидел в Дубае. Кроме этого, у последнего были основания подозревать SBF в попытках натравить американских регуляторов на Байненс. Своё недовольство CZ выразил в одном из твитов, присовокупив, что собирается избавиться от своих запасов FTT.

И пошло-поехало! FTT рухнул, а клиентура доставала свои деньги из FTX со скоростью 120 миллиардов в час. Нужно было срочно искать, у кого бы перезанять. Но никто не давал. Не оставалось ничего другого, кроме как пойти на поклон к CZ. Тот милостиво согласился, Сэм вздохнул с облегчением. Но настроения в компании были, конечно, не радужными.

Люди чувствовали себя обманутыми, особенно после того, как узнали глубину дыры, в которой находилась Аламеда. Народ стал массово покидать компанию сразу после того, как стало известно, что CZ всё-таки решил не заключать сделку с Сэмом. FTX была обречена, и 11 ноября компания подала заявление о банкротстве. Юристы озолотились, а Сэм, Кэролайн, Гари и Нишад увидели друг друга вновь лишь в зале суда.

Биржевой крах во всей красе. Там, где играет роль психология, а также гуляет много дешёвых денег, они неизбежны. Крипта продемонстрировала, что не застрахована от кризисов и коллапсов. Пусть денежная масса у биткойна ограничена сверху. Но доверие к нему не ограничено снизу. А деньги, в конечном счёте, не обеспечены ничем, кроме доверия к ним. Нет доверия – нет спроса. Нет спроса – валится курс. Всё просто. Ну и, как у всякого биржевого краха, здесь всегда находится место для неудачников, и первыми банкротятся те, кто брал на себя слишком большой риск и был нечист на руку. Это в очередной раз подтвердилось в 2022 году.

Дериваты и были смыслом создания BitMEX. Их называют жёсткими наркотиками мира финансов. Исторически они происходят из контрактов на продажу зерна и прочей сельхозпродукции по заранее оговоренной цене, которые фермеры заблаговременно заключали с дельцами, покупавшими их урожай. Современные дериваты могут быть связаны с самыми разными активами, а не только с зерном. Ведь не только фермер хотел бы застраховать себя от нежелательных рисков таким образом. Однако каждый дериват имеет две стороны. Помимо хеджирования риска он также предоставляет возможность для спекуляции. Ведь этот контракт можно продать, и в зависимости от скачков цены зерна или другого базового актива цена его тоже будет прыгать вверх-вниз, да ещё с повышенной амплитудой. Ну а если спекулировать не на свои, а на заёмные средства, прибыль вообще может стать космической. Кстати, убыток тоже.

Изначально BitMEX был задуман как торговая площадка для профессиональных трейдеров.  Но не взлетело. За первые полгода, начиная с ноября 2014 года, «никто не пришёл». Артур огляделся по сторонам и понял, что в Китае если и есть профессиональные трейдеры, то их весьма немного. Зато предостаточно было любителей-спекулянтов. Тогда он решил заняться тем, чем уже занимались другие: сделать продукт для торговли криптодериватами с возможностью долгового плеча. Его плечо было самым длинным. Кроме этого, торговать на BitMEX было удивительно просто. Обычно дериват имеет фиксированную дату. Наступает осень, и фермер продаёт свой урожай. Новый продукт Артура не имел этой даты. Это был так называемый бессрочный контракт. Внутренности были сложными, но упаковка для пользователя была простой: купил и не бойся, что истечёт.

«Перпетуалы» раскупали, как горячие пирожки. В течение 2017 года продажи выросли в 85 раз! Успех BitMEX стал причиной имитаций, так что сегодня криптодериватов торгуется на триллион ежемесячно. Они стали дойной коровой криптоиндустрии. Весной 2021 года Байненс зарабатывал на них свыше миллиарда каждый месяц. Отчего такой успех? Во-первых, клиент любит, когда просто. Купил дёшево, сложил на счету, потом продал дорого, без заморочек. Во-вторых, кредитное плечо добавляет адреналина: выигрыш умножается многократно. Ну а проигрыш… спалит всё, что у тебя есть на счету. Если ты не добавишь вовремя ещё бабла. Вот так и случалось: люди продавали квартиру, машину, дачу, лишь бы избежать ликвидацию своей позиции, и в конце концов всё равно теряли всё. Дело это весьма рискованное, как видим, так что не зря Великобритания запретила у себя криптодериваты в 2020 году. Правда, в запрете оказались зияющие дыры: офшоры, например, никто не закрыл.

Рост популярности дериватов стал одним из важнейших сдвигов фокуса криптоиндустрии. Начали с платежей, продолжили средством хранения ценности и закончили спекуляцией. Криптобиржи преобразились из обменников в глобальное децентрализированное казино. В этом казино, как и во всех других, большинство теряет деньги. По данным одного из исследований, 97% независимых торговцев фьючерсами в Бразилии теряли свои деньги в период одного года, и лишь один из ста делал прибыль, превышающую размер минимальной зарплаты.

Это глобальное казино не работает в стране, в которой расположен Лас Вегас. США требует обязательной регистрации торговцев дериватами в CFTC. Потому-то и CZ, и SBF весьма чувствительно обходились со своей американской клиентурой. FTX, кстати, выбрал серые схемы по образу и подобию Байненса. У них тоже был специальный филиал: FTX US.я

Им до поры до времени удавалось жить без особых проблем, а вот BitMEX получил иск от CFTC уже в октябре 2020 года. Одновременно прокуратура завела уголовное дело на Артура Хейса. Ему вменяли в вину, что он, зная порядки, намеренно не требовал от своих клиентов документов для открытия счёта. Хватало и адреса электронной почты. Одним словом, не спасла регистрация его фирмы на Сейшельских островах, где, в отличие от Штатов, чиновникам хватает кокосового ореха, чтобы они работали так, как хотелось Артуру. Он сам так говорил. Прошло немного времени – и ему аукнулась эта бравада. Не помог ни формальный запрет клиентов из США со стороны BitMEX, ни контроль IP-адреса. Ведь есть же VPN. Власти подсчитали, что BitMEX получил вкладов на 11 миллиардов от 85 тысяч американских пользователей.

В апреле 2021 года Артур Хейс прилетел на Гавайи и сдался в руки американского правосудия. Он получил 10 миллионов штрафа и полгода домашнего ареста, которые он провёл во Флориде. Выйдя на свободу, Артур путешествует по миру и катается на лыжах. Он занимается капитальными инвестициями и всё ещё является акционером BitMEX, а также занимает место в совете директоров. Хоть и не руководит компанией.

Скажем прямо: ему тоже удалось легко отделаться. А вот сколько дадут Алексу Машинскому, мы скоро узнаем. Он сам хочет получить один год и один день, а вот по сумме статей, по которым его признали виновным, набежит уже 30 лет. Но обо всём по порядку. Родился Саша в 1965 году на Украине и в детском возрасте выехал с семьёй в Израиль. После того, как отслужил в ЦАХАЛе, эмигрировал в конце восьмидесятых в Штаты. Его карьера оказалась связана с интернет-бумом рубежа тысячелетий. Он засветился в нескольких стартапах, самым громким из которых была компания, которая одной из первых делала устройства на базе IP-телефонии. Когда наступил уже крипто-бум, «Машина» (как он называл сам себя) распознал блестящие возможности накосить бабла и с готовностью окунулся в мир крипты. Свою компанию он называл Celsius Network.

В 2017 году всё большее число счастливых обладателей битков сидело на сказочных прибылях и желала выйти в кэш. Ведь на биткойны не купишь себе Ламборджини. Тогда придумали такую схему: клиент оставляет свою крипту в залог кредита, который он уже получает в фиатной валюте, например в долларах. Очень удобно, особенно если учесть, что налоги платить при такой сделке не нужно. Машинский придумал новую возможность: он брал крипту в рост, предлагая аж 17-18% годовых! Нашлось достаточно лёней голубковых, которые за один только 2018 год занесли ему 50 миллионов долларов. Несмотря на тогдашний кризис крипты, активы компании к маю 2019 года увеличились вчетверо. Потом пошёл надуваться очередной пузырь, и к марту 2021 года полмиллиона клиентов раздули компанию аж до 10 миллиардов.

Их не заботило, где Машинский зарабатывает столько, чтобы платить дивиденды, которые вдвое превышали доход с мусорных облигаций в традиционных финансах. Тем более, что на рекламе Цельсиус не экономил. Сам Алекс регулярно выходил в живой эфир на своём ютюб-канале. Не сказать, что Цельсиус не вкладывался, но работали они по-любому в убыток. В жирном 2021 году было потеряно 800 миллионов. Обыкновенная пирамида уже бы начала схлопываться, но у Машины была не обыкновенная, а крипто-пирамида со специальным ингредиентом: своим собственным токеном CEL. Самый хороший доход имели клиенты, которые соглашались получить часть дивидендов в этой криптовалюте. Схема была не сложной: берём деньги у клиента, на них покупаем CEL, поднимая его курс. Этим же токеном выплачиваем часть оговоренного дохода. Остальное выплачивается с тех же денег, что занесли новые клиенты. Ещё можно вывести часть токенов в доллары для себя и жены Кристины. Прокуроры насчитали, что часть эта потянула минимум на 42 миллиона.

Всему на свете приходит конец, накрылась и пирамида Машинского. Ещё 10 июня 2022 года на очередной пятничной интернет-трансляции Алекс излучал уверенность. Но его сообщество было в разброде. На фоне лопания пузыря неуверенные клиенты вывели с платформы почти два миллиарда. Остальным об этом знать было необязательно, и потому Машина лишь транслировал утверждения своего финдиректора о финансовой силе компании, записанные заблаговременно. На самом деле всё было не так гладко, что чуяла и клиентура, которая вывела в течение выходных после этого пятничного шоу ещё 428 миллионов. Да что говорить – Машинский и сам вытянул 8 миллионов за пару прошлых недель. Поздно вечером в воскресенье он объявил о заморозке счетов в Цельсиусе. Как оказалось, это было последнее интернет-шоу на его канале. Месяцем спустя компания обанкротилась.

Помимо манипуляций с токеном CEL, Цельсиус пробовал разные схемы для того, чтобы заработать для клиента столь жирный процент, в которые входил майнинг, а также разного рода торговля криптой. Какое-то время одним из популярнейших инструментом стало инвестирование в Grayscale Bitcoin Trust. Инвестор покупал акции фонда, который в свою очередь держал биткойны. Это было так популярно, что в определённый период акции фонда стоили больше, чем соответствующий им актив в криптовалюте. Мелкие инвесторы могли купить акции на бирже, а крупные могли напрямую взять акции, заплатив Grayscale биткойнами. Так они и делали: покупали, ждали обязательные полгода, а потом скидывали акции лохам на бирже, которые переплачивали за каждую акцию. Конечно, это не могло продолжаться бесконечно, и после разрешения Канадой первого криптовалютного ETF в феврале 2021 года мелкие инвесторы стали массово скидывать акции Grayscale и побежали в новые фонды. Цена акции свалилась в погреб, при этом погорели и многие крупные инвесторы.

Машина смог завоевать доверие не только множества простых обывателей, но и кое-кого из крупных инвесторов, например WestCap или CDPQ. Первые «похудели» на 250 миллиардов, вторые – на 150. Что погубило Цельсиус – это его слишком сильная вовлечённость в мир криптозаймов в процессе надувания пузыря 2021-22 годов. Они всё больше и больше влезали в DeFi – мир децентрализованных финансовых сервисов. Эти системы позволяют совершать займы без посредника. Для любого криптопроекта может быть открыт пул, который бы принимал деньги и платил процент по заранее согласованным правилам. Такие пулы были весьма прибыльны, но и весьма рискованы. Мало того, что проект может прогореть, так ещё и код, и сам смарт-контракт могут взломать. Но прибыль от 20% открывает многие двери и сердца, в том числе и в Цельсиусе. Несколько сот миллионов было вложено в компанию под названием KeyFi, с владельцем которой Джесоном Стоуном Машинский был знаком. Потом отношения испортились, Алекс затребовал деньги назад, но Стоун отказался. Минус 105 миллиардов как результат.

В целом можно сказать, что по факту впечатляющий рост DeFi оказался иллюзией. Например, получило распространение рекурсивное заимствование, когда полученное обеспечения от займа в одном пуле использовалось для того, чтобы занять средства в другом пуле, которые потом можно вкинуть в первый пул. И так далее. По мере раздувания пузыря всё шло хорошо, так что мало кого интересовала неустойчивость подобных конструкций.

К чести Машинского нужно упомянуть, что он не стал регистрировать компанию на Сейшелах или Каймановых островах, а обосновался в Лондоне. Только вот зарегистрироваться в FCA у него не получилось. Он двинулся в Штаты, но и там регуляторы быстро просекли, что у него не всё в порядке. Но для того, чтобы довести дело до суда, им потребовалось слишком много времени. А пока Цельсиус продолжал зазывать клиентов обещаниями высокого дохода, сам раздавая деньги в долг часто даже без обеспечения. Одним из его крупнейших клиентов была и Аламеда. Зачем они это делали? Бизнес модель такая: если не вырастешь – загнёшься. А когда показываешь красивые цифры роста, инвесторам нравится, и они дают ещё. В конце концов, прогорел не только Цельсиус, но и подобные ему крупные кредиторы: BlockFi, Voyager, Genesis. Причина проста: число надёжных заёмщиков в мире ограничено, и потому есть естественный предел для роста.

Банкротство Цельсиуса породило множество личных трагедий простых американцев. Они писали письма судье и рассказывали о своих нелёгких судьбах. Такова была цена готовности к риску в молодой криптоиндустрии, где неудача при привлечении новых средств автоматически означала потерю денег. Они выпустили из виду, что чем больше ты возьмёшь, тем больше ты можешь потерять. Ошибся со инвестицией – получи обнуление своего счёта. Но это когда рискуешь своими деньгами. А если ты вкладывал заёмные средства – может случиться что-то похуже. SBF не даст соврать.

Машинскому не повезло ещё и потому, что нашлись энтузиасты, позволившие вскрыть его неряшливое обхождение с деньгами своих вкладчиков. Да он и не особо шифровался, в то время, как блокчейн помнит всё. Хороший урок для будущих махинаторов.

CZ уехал в детстве вместе с родителями в Канаду, где вырос, получил гражданство и образование. После изучения информатики он ушёл работать в мир финансов на Токийской бирже и в Блумберге. Довольно рано он познакомился с биткойном, поверил в него, и чтобы прикупить побольше, продал свою шанхайскую квартиру в 2014 году. Ничего не скажешь, неплохо вложился. Биржевой опыт позволил ему хорошо ориентироваться в молодом мире крипты, сначала в качестве главного по технологии на площадке OkCoin, а затем и в качестве главы Байненса. Финансовую основу для своей площадки он заложил, продав свои токены BNB на сумму в 15 миллионов. Его целью стала гегемония на рынке. Никто не знает точно, как быстро и как сильно вырос Байненс, но все согласны, что очень быстро и очень сильно. Сегодня они хвастаются 150-миллиардной клиентурой по всему миру.

SBF пытался встроиться в Байненс первоначально, но у него не вышло. После этого он организовал свою криптобиржу, которую назвал FTX – Futures Exchange. И вот в неё-то CZ вложился, приобретя 20% акций. Автор называет CZ «прохладной фигурой», но чего у него не отнять – это качеств превосходного финансиста. Соратники превозносят его увлечённость техникой. Но технари редко хотят доминировать миром. Конкуренты же говорят, что главная психологическая черта Чанпэна – это воля к власти. Мало кто знает, сколько процентов Байненса принадлежат ему и сколько вообще стоит Байненс. Но всем ясно, что обе цифры весьма велики. Трудно посчитать, насколько богат CZ. Блумберг насчитал 96 миллиардов в 2022 году, но через полтора года от этого осталась лишь треть.

Байненс – это криптобиржа. В отличие от традиционных бирж, криптобиржа не только обеспечивает обмен, но и хранит средства своих клиентов. Кроме этого, она может ссужать деньгами, что делает её, по сути, банком. Также чудесный мир крипты позволяет бирже не возвышаться непричастно над своим виртуальным торговым залом, но и непосредственно участвовать в торговле. Так делал SBF, у которого Аламеда торговала на FTX. В подобных махинациях американские регуляторы обвиняли и CZ, но тот отпирается. Разумеется, все эти практики весьма опасны, и если вы сложили свою крипту и торгуете на Байненсе, то обязаны полностью доверять этой площадке и CZ в частности.

Внимательный читатель давно задал бы резонный вопрос: а как быть в этом случае с хвалёной децентрализацией крипты? Никак, конечно. Её давно уже, по сути, нет. В 2023 году один только Байненс хранил 5% всей мировой крипты, в то время, как крупнейший по сумме активов банк в мире – Промышленно-торговый банк Китая – имеет всего 5,5 триллионов, что меньше одного процента. Мы видим, что по факту крипта намного больше централизована, чем традиционные финансы. Торгуя на какой-нибудь площадке, клиент целиком и полностью полагается на честность и эффективность хозяина, который контролирует токены и снимает хорошую маржу с тех, кто хотел бы добавить свой койн в его список.

Криптосообщество в курсе этой ситуации, и в его рядах достаточно критиков. Криптобиржи бывают разные, но ни одна из них не совершенна. Есть и децентрализованные площадки, которые используют смарт-контракты для автоматизации обмена. Но они более сложны, неудобны, и, в конце концов, берут больше за услуги. Простому пользователю гораздо проще иметь дело с Байненсом и ему подобными. В этом случае не надо бояться потерять пароль или утратить заветную флешку. CZ сказал как-то, что всего 1 процент людей готов держать крипту у себя на носителе.

Мы стали свидетелями постепенной распродажи идеалов отцов-основателей криптовалют. Шаг за шагом криптосообщество заново изобрело банки. А ведь Белая книга биткойна говорит:

Главные преимущества теряются, если требуется доверенное третье лицо.

Если взглянуть на Байненс, то станет ясно, что эти преимущества уже утеряны.

В начале 2023 года внимательным наблюдателям стало ясно, американский минюст заинтересовался CZ и его детищем. Руководство Байненса заговорило о готовности исправить старые ошибки своего «пиратского корабля», как однажды назвал свою компанию Чанпэн. Национальным властям трудно схватить эту «девушку без адреса». Запретишь – они всплывут под другой идентичностью, переедут в другую страну, наконец. Но американские регуляторы особенные. Они рассматривают компанию в своей власти, если её услугами пользуются граждане США. Будь добр подай заявку для осуществления надзора. Уже достаточно давно CZ был озабочен опасностью, связанной с потенциальной американской клиентурой. Они решили реализовать так называемый «план Тай-Цзи», в рамках которого стали действовать в «серой зоне», основав формально независимую Binance.US. Они собирались просить прощения вместо того, чтобы просить разрешения. Американским пользователям пришлось ставить себе VPN или предоставлять альтернативные документы для регистрации (у кого они есть). То есть на бумаге их как бы и не было, но реально они были, просто замаскированы креативными методами.

Но власти США не собирались сдаваться. В марте 2023 иск против CZ подала CFTC. В июне свои 13 обвинений выдвинула SEC. А в ноябре своё веское слово сказал Минюст. Чанпэн пошёл на попятную и тайно вылетел в Штаты, где появился в федеральном суде Сиэтла. Там его признали виновным в отмывании денег и обходе режима санкций. CZ согласился заплатить 50 миллионов штрафа и оставить пост руководителя компании. Мы ещё увидим, что это он ещё легко отделался. Несмотря на это, министру финансов Джанет Йеллен и генпрокурору Меррику Гарланду было, отчего радоваться. Им удалось прикрыть массу каналов, с помощью которых преступники обеспечивали торговлю наркотиками, терроризм и сексуальное насилие, а также обходили санкции. Кстати, сам Байненс заплатил рекордные 4,3 миллиарда компенсации.

Отношения между SBF и CZ  были непостоянны. Они были то союзниками, то соперниками. Поначалу первый был гораздо слабее и пытался завоевать расположение второго. Но после 2019 года FTX очень значительно вырос и стал одним из потенциальных конкурентов. SBF стал опасаться, что пакет акций FTX, принадлежащий CZ, может усложнить ему жизнь в глазах американских регуляторов и решил выкупить его обратно, для чего собрал в 2021 году свыше двух миллиардов. Эти два миллиарда заметно подпортили ему жизнь годом позже. Чанпэн отомстил ему раньше, чем к нему самому постучались американские служители порядка.

Автор умолчал по каким-то причинам, что после суда Байненс попал под колпак американских спецслужб, которые теперь видят все транзакции, осуществляющиеся на площадке. Удивляет в этой истории то, что они не закрыли эту контору, но дали им работать дальше. Видимо, не хотели до конца сдувать пузырь крипты. Ведь деньги, которые теряются при этом, они реальны, а капитализация отрасли достаточно существенна, для того чтобы круги пошли уже и в традиционных финансах. Так или иначе, CZ живёт и здравствует, хоть и отсидел четыре месяца а калифорнийской тюрьме. Наш автор этим, конечно, недоволен. Мягкостью приговора Чанпэн может быть обязан, по иронии судьбы, и Сэму, который в своё время неплохо проспонсировал демократов. Так что контролем криптобирж в Штатах занимается в основном более либеральная CFTC (которая занимается товарными биржами), а не жёсткая SEC (которая специализируется на рынках капитала). Вряд ли Байненс можно назвать товарной биржей.

Я и сам как-то пытался открыть счёт на Байненсе, но не смог пройти идентификацию. Они требуют для этого видеозвонок, чтобы иметь возможность сверить внешность с фотографией на документе. Связь постоянно прерывалась. Получилось бы тогда – поднял бы больше 300% за три года. Но я не жалею. Я хотел быть инвестором, а не игроком. Завтра биток может свалиться обратно в погреб, и был бы убыток. Ведь крипта – это казино. Об этом речь пойдёт в следующей части.

Как известно, 13 июля 2022 года Цельсиус заявил о банкротстве. Пострадало множество народа. Никто, кроме Джеймса, не предупредил публику о потенциальной опасности. Порядка четверти пострадавших вкладчиков отказалось смириться с действительностью. Они реально верили, что эта обрушившаяся пирамида может восстать из обломков. Жулик не только присвоил их средства, но и внушил им, что есть шанс получить их обратно. Машинский с женой продолжали выставлять себя жертвами обстоятельств и повторять мантру «Unbankrupt yourself»: «Выйди из банкротства». Чем-то это походило на попытки Ду Квона восстановить свою Терру. Но 27 сентября Машинский всё-таки оставил директорский пост Цельсиуса. Джеймс раскрыл, в конце концов, своё имя журналистам, которым рассказал о масштабе аферы. Он помог многим достать свои деньги, пока ещё не было поздно.

История закончилась грустно, с многочисленными взаимными упрёками на Твиттере. Ругались бывшие менеджеры Цельсиуса (многие из которых смогли вывести как минимум часть средств), ругались между собой их жертвы, некоторые из которых шортили CEL незадолго до краха. Крупных держателей упрекали в попытке сгрузить свой запас токенов широкой публике. Судебные разбирательства будут идти ещё долго, адвокатов можно заранее поздравить.

Цельсиус рухнул под грузом внутренних противоречий и вследствие рискованных решений на фоне падающего рынка. Джеймс, конечно, не считает, что завалил эту компанию. Однако он ускорил её крах и помог кое-кому спастись. Тревожило, правда, одно обстоятельство: Цельсиус был далеко не исключением.

5 сентября Бен получил сообщение от SBF о новой грядущей войне среди стейблкойнов. 5 ноября последовал слив в прессе о катастрофическом финансовом положении Аламеды. Джеймс опубликовал предположение о её скором банкротстве. В ход пошла тяжёлая артиллерия: CZ объявил, что он собирается избавиться от своих запасов FTT (токенов SBF). А их у него было как минимум на полмиллиарда... Финансовый вечный двигатель, позволяющий занимать всё новые средства под залог генерации всё новых койнов, стал пробуксовывать. Курс FTT обрушился. Не помогла попытка продать FTX основателю Байненса. CZ не стал ловить падающий нож. 11 ноября всё было окончено. SBF ушёл с поста директора FTX, компания обанкротилась.

Впоследствии стало выясняться, что в 2020 году Сэма побили на его же поле такие же высокочастотные трейдеры, как и он сам. Вот и пришлось искать новые методы для заработка. С помощью Аламеды Сэм манипулировал курсом FTT, который потом служил обеспечением новых займов. Заёмный рычаг становился всё длиннее, и в конце концов всё накрылось медным тазом, как только деньги на рынке стали иссякать. Как минимум 8 миллиардов средств вкладчиков ушли на покрытие убытков от спекуляций. Это вообще-то преступление, недаром SBF в этом не признавался. В октябре 2021 года FTX получил 420 миллиардов от 69 инвесторов. 300 из них ушли напрямую Сэму. Донатил он явно не на свои.

Впоследствии из него сделали суперзлодея, но по факту почти все вели с ним бизнес. Жульё стало плакаться, что оно тоже пострадало, в который раз «охлаждая отметку». Даже Машинский пытался реабилитироваться на этой волне, ругая «манипуляторов рынка». Не молчал и Сэм, хоть его болтовня интересовала в основном лишь следователей. Он говорил, что не виноват. И это притом, что владел 90% Аламеды и ходил на свидания с директором компании Кэролайн Эдисон. Треугольник мошенничества сошёлся и на нём: нужны были деньги после понесённых убытков, появилась возможность генерировать ликвидность, а самооправданием послужило сожаление, что не хватило времени, чтобы вернуть всё назад. Так все проигравшиеся говорят, ага.

Банкротства в криптоиндустрии продолжались. Несколько ведущих менеджеров при подозрительных обстоятельствах расстались с жизнью. Внимание прессы переключилось на Tether. 12 декабря на Багамах был арестован главный козёл отпущения SBF, которого ФБР забрало в Штаты, где его ждало обвинение в восьми статьях и иски от регуляторов. Обороты на криптоплощадках упали до уровня двухлетней давности. Начался отток средств из Байненса. Аудитор Mazars, который сотрудничал с этой компанией, отказался работать с криптобизнесом вообще. О продаже своей коллекции из 45 тысяч NFT-портретов заявил Дональд Трамп. Если прикинуть по сотне грина за штуку – неплохо он так поднялся.

Криптоиндустрия оказалась дискредитирована. Голым был не только король, но и весь двор. Не все они осознавали это. Многие продолжили «грызть гнилые яблоки», но миллионы наблюдателей могли видеть, что происходит: обогащение некоторых за счёт многих.

Последние годы стали временем расширения игорного бизнеса в США. В мае 2018 года легализацию спортивных ставок отдали в компетенцию отдельных штатов. Последовал взрывной рост индустрии. Уже не надо было ехать в Лас-Вегас. Вложились все крупнейшие спортивные лиги – MLB, NBA, NHL, NFL. В пандемийный 2020 год спорта стало мало, зато крипта никуда не делась. Как и в игорном бизнесе, в ней большинство инвесторов теряет, а не приобретает. Они думают, что они инвесторы, а на самом деле – игроки. В их среде не принято плакаться об убытках. Проигрался – молчи. Ибо сам виноват. DYOR.

Когда в семье появляется игроман, это всегда большое горе. Он лжёт на вопросы о деньгах и занимает всюду, где только можно. Потери разрушают семейные финансы на долгие годы, даже поколения. Игромана можно вылечить, но требуются строгие меры. Может потребоваться отъём контроля над финансами больного. Но это ерунда. Самый беспокоящий факт об игроманах – это что среди них самый высокий процент самоубийств. Автор завершает главу призывом укротить дикого зверя – капитал – и направить его энергию в на благо всех.

Капитализм съедает нашу демократию и разрушает планету.

Что было потом? 14 декабря, через два дня после ареста SBF, Бен свидетельствовал перед банковским комитетом американского Сената по поводу краха FTX/Аламеды. SBF был готов к сотрудничеству, в сеть утекли его скриншоты из группового чатика в Сигнале с CZ, Паоло Ардоино из Тезера и Джастина Сана из Трона. Прав был Binfinex’ed! Узок их круг и страшно далеки они от народа. 13 января 2023 года стало известно о закладке, позволявшей Аламеде «одалживать» миллиарды у своих клиентов. Вот вам и «децентрализация» в «системе без доверия»... SBF пытался влиять на прессу и на политиков старым добрым способом, через подкуп, но это не помогло отвести маховик правосудия. 28 февраля третий менеджер FTX был признан виновным. У Сэма начали кончаться люди.

5 января подали в суд уже на Машинского. В процессе рассмотрения банкротства Цельсиуса выплыли данные, что компания была банкротом с момента основания и занималась надуванием курса CEL, многократно скупая эти токены на рынках. В традиционных финансах это откровенное мошенничество не имело шансов, но это ведь крипта с её «безграничными возможностями», то есть бесконтрольностью. 16 февраля в мошенничестве обвинили Ду Квона. 23 марта он был арестован в Черногории. Арестовали и Алексея Легкодымова, плотно работавшего с Байненсом. Тучи стали сгущаться над CZ. 6 февраля Байненс объявил о приостановке вывода долларов с криптобиржи. 13 февраля нью-йоркские власти запретили эмиссию стейблкойна Байненса BUSD. Рыночная капитализация койна стала валиться. Инвесторы стали выходит из крипты. 16 февраля Рейтерс сообщила о выводе 400 миллионов уже самим CZ. Параллели с SBF были очевидны. 27 марта CFTC подала в суд на Байненс. Предположительно, у CZ было около трёхсот «домашних счетов» на своей же платформе. В ретроспективе можно сказать, что CZ всё ещё держится, несмотря на передряги.

В марте начались банкротства криптобанков: Silvergate, Silicon Valley Bank, Signature Bank. Но флагман стейблкойнов Tether держался. Несмотря на плохую прессу, упрекавшую компанию в подделке документов, Тезер нашёл способ удержаться на плаву с помощью нашего знакомца Букеле. 11 января 2023 года Сальвадор выпустил закон, позволяющий выпускать долгожданные биткойн-бонды. В то же время в тюремном заключении находилось свыше 61 тысяч арестованных со времени введения военного положения. Тысяча из них были несовершеннолетними. Друг Бена Вильфредо терял свой участок, на котором будут строить аэропорт, за компенсацию в одну десятую реальной стоимости.

28 марта 2024 года SBF получил свои 25 лет тюрьмы. В процессе разбирательств выяснилось, что для Аламеды у FTX был предусмотрен вкусный режим: ей позволялось вести торговлю с минусом на счету.

SBF vs. USA. Зарисовка из зала суда

После атаки ХАМАС на Израиль широкая общественность узнала о завязанности террористов на крипту и на Tether в особенности. Кто бы мог подумать, ага. Криптой занялись американские правоохранители. 21 ноября 2023 года CZ сдался в Сиэтле властям. Его обвинили в отмывании денег. Байненс заставили заплатить штраф в 4,3 миллиардов. Следующие пять лет этот криптобизнес проведёт под наблюдением правительства. Будет не лишне упомянуть, что правительственные чиновники получили доступ к внутренней информации компании и за прошлые пять лет. То, что сделали с Байненсом, наблюдатели иронично называют «непрерывной круглосуточной финансовой колоноскопией». Вряд ли они смогут процветать в таких условиях. Ведь тёмные делишки были их конкурентным преимуществом.

В 2023 году расстался со своим постом ещё один участник секретного чата Джесс Пауэлл. Его криптобиржа Kraken была вынуждена заплатить 30 миллионов штрафа за нарушение законодательства. Джастин Сан на данный момент смог избежать суда. Осенью 2023 года две его криптобиржи оказались взломаны, в результате было утрачено 200 миллионов. Злые языки поговаривают, что Джастин мог взломать сам себя. Эту историю косвенно подтверждает стремительный рост нового стейблкойна Джастина – TrueUSD (TUSD). Однако спустя несколько недель после ареста CZ Байненс стал зазывать своих клиентов в новый стейблкойн First Digital (FDUSD), и TUSD стал валиться, упав до 97 центов.

Много новостей произвёл Tether. 13 октября 2023 года было объявлено о занятии Ардоино поста директора компании. Примерно в это же время они стали печатать огромные количества новых токенов. За пару месяцев капитализация выросла с 83 до 95 миллиардов. Только в сочельник они эмитировали миллиард USDT. Неудивительно, что курс биткойна пошёл вверх, дойдя до 45 тысяч. Автор смеётся над аналитикой криптомаксималистов, объясняющих этот рост естественным спросом: ведь достаточно посмотреть на неизменный курс других стейблкойнов наподобие USDC. Согласно анализу Bitrace, только за один год набралось транзакций на 17 миллиардов USDT, связанных с чёрным рынком и прочим криминалом. Излюбленным блокчейном для жуликов является Трон Джастина Сана. Оборот добавляют и богатенькие китайцы, выводящие свой капитал на фоне проблем в Поднебесной. По оценкам китайского правительства, в 2020 году в теневой экономике участвовало 5 миллионов граждан, которые вывели 157 миллиардов из страны. Вот кому помогли SBF, CZ и Джастин Сан. Они вовсе не блестящие предприниматели, а пособники крупномасштабного отмывания средств. Их криптобиржи имели смыслом своей деятельности перемещение крупных сумм в обход государственного контроля.

Американское правительство понемногу стало осознавать угрозу, которую представляют для безопасности стейблкойны во главе с USDT. Тезер стал реагировать на намёки чиновников, заморозив 435 миллионов к середине декабря 2023 года. Те, кто хвастались собственной независимостью, поспешили на поклон к правоохранительным органам.

Печать свежих 12 миллиардов токенов USDT быстро забылась, и криптоиндустрии срочно понадобились свежие оптимистические новости. Одной из таких стало разрешение биткойн-инвестфондов (ETF). Забылась мечта Сатоси Накамото о децентрализированных финансах, победила обычная человеческая жадность. 9 января 2024 года SEC объявила на платформе X о разрешении. Чтобы заявить через несколько минут в взломе и опровергнуть сообщение. Чтобы потом всё же разрешить биткойн-ETF. Что за хайп поднялся! Крипте стали пророчить новую волну роста. Но увы, 11 января, когда стали торговаться первые ETF, цена биткойна упала. Больше всех пострадала Grayscale Investments, которая судилась с SEC по поводу разрешения. По крайней мере на первых порах прорыва не случилось. Бен не стал бы ставить на крипту.

По сути, он и не поставил. Он, как нам известно, зашортил криптоиндустрию, внушительно пролетел, но влил ещё средств в свою спекуляцию. В конце концов, крипта свалилась, и ему способствовал успех. После чего Бен зашортил ещё несколько «обыкновенных» (то есть не связанных с криптой) компаний-мошенников. В 385 тысяч из 2021 года превратились в 1,7 миллиона к началу 2024 года. Все эти нервы с криптосообществом порядком истощили Бена, и он решил спрыгнуть с темы после издания книги. Но новая волна курса биткойна и эмиссия тезера не оставили его равнодушным. Бен вложил ещё полмиллиона в крах крипты. Посмотрим, что из этого получится.

Я думаю, лучшей иллюстрацией сбывания прогноза Бена будет вот этот тренд:

Как видим, ничего особенного до настоящего времени не случилось. Крипта не обрушилась. Это говорит нам об устойчивом спросе в период высоких процентных ставок. Если принять во внимание скорое их снижение, то перспективы битка видятся хоть и не слишком радужными, но и явно не мрачными. Ведь удешевление доллара неизбежно повысит в цене активы в ограниченном предложении: сырьё, золото и да, крипту. Думаю, Бену придётся набраться терпения в ожидании следующего краха.

Сама книга оставила смешанное впечатление. Несомненным плюсом её является раскрытие подноготной жулья, обогащающегося на криптохайпе. В минусы я бы записал непонимание автором природы денег, что непростительно для человека с экономическим дипломом. Деньги не должны быть ничем обеспечены. Они должны просто быть удобными в обращении и выполнять определённые функции. Именно полезность и удобство денег создаёт спрос на них. И неважно, кто эмитент: государство или кто-то ещё. Есть спрос – будет и предложение.

Далее, стоит заметить, что доказать, что флагман рынка Байненс – мошенники, не удалось. Да, их взяли на контроль и штрафанули за участие в отмывании средств, но это всё. А Бен пишет в своей книге, что в крипте все – жульё. Таки не все. И да, Букеле всё ещё не в пролёте. Высокий курс битка держит его на плаву. В июне 2024 года он продавил закон о биткойн-банках, вот только с облигациями всё никак не получается. Первый квартал уже прошёл, а их всё ещё не выпустили, хоть и обещали.

Применительно к нашей ситуации с криптой: да, она плохо работает в сравнении с другими деньгами. Да и используют её чаще всего не как деньги, а для спекуляции. Но зато она имеет (временное) преимущество в виде свободы от контроля государства. При этом полной свободы нет, поскольку она зависит от крупных игроков на рынке, на которых и может наехать госчиновник. Что уже и происходит, в чём мы убедились на примере Байненса. Однако человек – существо креативное, а койнов и площадок можно создать огромное количество. Не зря биткойн сравнивают с тараканом, которого никак невозможно истребить. В этом смысле у современных анархистов есть повод для оптимизма. Ну а что государство не любят не только анархисты, но и разнообразное жульё – это не секрет. Нет худа без добра: на то и мышь в доме, чтобы кот не дремал. Когда доллар, евро, фунт, далее по списку обратятся в труху, кто-то спасётся от гиперинфляции в крипте. Хотя бы Сальвадор.