AlexRadio

Сегодня я постараюсь ответить постом на комментарий, присланный Уважаемым Оппонентом @Yeiradohr. Заданные им вопросы являются наиболее часто задаваемыми в комментариях к моим постам.
#comment_319950741
Текст из комментария приводится курсивом.
Мои ответы - прямым текстом, после знака //.

... То, что мы имеем на данный момент, не имеет почти ничего общего (кроме продажи ресурсов) с довоенной экономикой. Опровергните тезисы, если можно:
1. IT и наукоемкое производство в тесном соотрудничестве с западом схлопнулось. Курс на импортозамещение ведет исключительно к коррупции включая перепродажу китайского ширпотреба по кратной стоимости. Относительно ПО - идет продажа open software, собственных разработок практически нет. Собственное производство микроэлектроники заблокировано санкциями (и там своих технологий кроме мертворожденного Эльбруса тоже нет - сплошной ARM, что с технической точки зрения совершенно правильно, но об импортозамещении речи не идет).
// Я не специалист в области микроэлектроники. Однако замедления банковских сервисов, Госуслуг, мобильной связи, Интернета (кроме Ютьюб) я не замечаю, хотя пользуюсь сервисами активно и постоянно. По данному вопросу приглашаю к комментированию отраслевых специалистов - действительно ли у нас так всё плохо, как пишет @Yeiradohr? Предполагаю, что это не совсем так. Вероятно - действительно плохо, но лучше, чем пишет автор комментария. А с коррупцией сейчас борются несколько более эффективно, чем это было до 24.02.2022. См новости и списки посадок. Например:
https://news.ru/criminal/sostavlen-spisok-chinovnikov-kotory...
2. Автомобилестроение производит хлам под заказ государства, единственная причина по которой автопром еще существует - дотации и доп. сборы. Раньше оно хотя бы занимало какую-то нишу критически низкого ценового сегмента, теперь цели продавать этот хлам населению больше не ставится.
// Совершенно тенденциозное утверждение. ВАЗ наращивает производство, и продаст в этом году более 500 000 автомобилей. Также неверно утверждение о том, что отечественные марки не покрывают потребности нижнего ценового сегмента. Покрывают. Просто ещё не все привыкли к тому, что нижний ценовой сегмент подорожал. Из-за инфляции, санкционных проблем и т.д. Подорожал. Это факт, который невозможно оспорить. И ВАЗ как закрывал этот сегмент, так и закрывает. Экономика России в 2024 году начала движение к "экономике высоких цен". Пояснения по теме здесь:
Заглядывая в будущее. 29.08.2024
Пруфы по ВАЗу здесь:
https://www.interfax.ru/spief2024/965100
https://www.lada.ru/press-releases/122092
Также отмечу, что по китайским маркам, которые сейчас собираются в России, есть движение в сторону локализации. Локализацию Рено тоже начинали с ковриков.
3. Авиапромышленность в кризисе: несмотря на ваши прогнозы, фактического производства не случилось. Потребности в том, что получается без полного цикла - нет.
// Тенденциозное заявление, хотя и не лишено правды. Есть значительные проблемы с самолётом SJ-100 из-за двигателя ПД-8. Нужно время. Совсем плохо с малой авиацией - типа "Ладоги" и "Байкала". А вот по МС-21, ТУ-214 и Ил-114 в 2025 или на худой конец в 2026 году все мы будем приятно удивлены, когда разом выкатят несколько десятков новых бортов, в течение трех - четырёх месяцев после получения сертификата типа. Дело в том, что МС-21 и Ил-114 уже строятся серией. Напомню, что на одном заводе подготовлены цеха под производство 20 шт. Ту-214 в год, а на другом стыкуют уже двенадцатый фюзеляж МС-21, и ещё восемь передадут на стыковку до конца текущего года,
https://aviation21.ru/dlya-sborki-tu-214-na-aviazavode-v-kaz...
https://aviation21.ru/na-desyatom-serijnom-ms-21-zavershena-...
https://aviation21.ru/naz-sokol-prodolzhaet-rabotu-po-sborke...
Резюме: реальные проблемы есть с "Байкалом", "Ладогой" и SJ-100. МС-21, Ту-214 и Ил-114 увидим в товарных количествах в 2025 - 2026 годах. На худой конец - в 2027 году, как я и писал более двух лет назад в посте:
О жизни без неба. Импортозамещение в гражданской авиации
4. Человеческие ресурсы невозвратно утрачены, экономика официально буксует из-за недостатка рабочих рук - и это на фоне провала рождаемости. Замещение иммигрантами не сработает, нужны специалисты, а не инкубаторы.
// Спорное утверждение и педалирование темы миграции. По миграции наметилась тенденция к наведению порядка, см. новости, например:
https://www.forbes.ru/society/520123-uznal-ob-obsuzdenii-kab...
https://www.kommersant.ru/doc/6850840
Не менее спорно - безвозвратная утрата специалистов. Действительно, кто-то уехал. По разным оценкам, даже самым пессимистическим - не более 900 000 человек. Не менее половины уже вернулись. Из не-вернувшихся половина живёт "на две страны". Вот пруф из интернет-архива. Этот источник никак нельзя назвать "провластным".
https://ru.wikipedia.org/wiki/Эмиграция_из_России_после_вторжения_России_на_Украину
https://newizv.ru/news/2023-08-24/the-economist-s-nachala-sv...
Так что по утрате человеческого потенциала - объем проблемы сильно преувеличен. И не хватает кадров не потому, что уехали или ушли на СВО, а потому, что производство растёт взрывными темпами. Посмотрите на график загрузки производственных мощностей:

5. Этой весной бюджет условно сошелся за счет "разовых" "добровольных пожертвований". Во-первых, это не экономические методы. Во-вторых, полагаете в этот раз получится обойтись без них?
// Извините, но это, мягко скажем, неправда. Бюджет получил 318,8 млрд рублей от налога на сверхприбыль. Это менее 1% от суммы бюджетных расходов, которые составили 32,6 триллиона рублей...
https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=38838-byudzhet_p...
6. Разрыв уровня доходов населения вышел на качественно иной уровень. От беднейших так или иначе избавились, средний класс либо перешел в "бедные", либо переключился на "непроизводительный труд".
// Отчасти правда. По данным Росстата, коэффициент фондов (разница в доходах между 10% самых обеспеченных россиян и 10% самых бедных) вырос в 2023 г. до 14,8 после 14% в 2022 г. В то же время доля россиян, проживающих за чертой бедности, снизилась до 8,5% в 2023 г. с 13,5% в 2016 г. Группы богатых и верхнего среднего класса, наоборот, растут. Почти в 2 раза выросла доля людей, среднедушевые доходы которых превышают 100 000 руб.: если в 2021 г. она составляла 5,7% населения, то по итогам 2023 г. – 10%. Одновременно группа тех, кто зарабатывает больше 100 000 руб., превысила доли двух предшествующих групп распределения.
Для ЛЛ: богатые разбогатели сильнее, чем остальные, но и остальные тоже отнюдь не беднеют.
https://www.finmarket.ru/main/article/6234810
7. Увеличение непрямых налогов (тарифы ЖКХ, утиль-сбор) опережает самые негативные прогнозы.
// Ну, тут совсем бинго... Назвать тарифы ЖКХ, которые никак не являются налогами - надо постараться. Кстати, тарифы эти выросли не выше инфляции. Официальной. А вот по утильсбору - соглашусь. Как бы его не называли - по сути это налог.
Резюме: Налоговая нагрузка действительно выросла. Но ЖКХ и утильсбор тут совершенно не причём.
8. Внешняя экономика фактически держится на продаже ресурсов: нефть, газ, зерно, метал (единственное исключение - атомная промышленность), сером импорте (а каналы перекрывают все тщательнее, так что премия за риск возрастает), и искусственной стимуляции потребления за счет оставшихся ресурсов ФНБ (печать денег для оплаты "труда", не приносящего пользы экономике).
// Очень сложно комментировать подобные заявления. Они неверны в корне. Что плохого в том, что Россия экспортирует нефть, газ, зерно и металл? У нас есть эти ресурсы и мы их продаём. Серый импорт перекрывают, да никак не перекроют. Разве что автомобили сильно подорожали, а остальное импортное - в пределах инфляции. Искусственная стимуляция потребления - близко ничего похожего нет. Есть стимуляция сбережения, путём повышения ставки. А то, что деньги, поступающие в экономику в виде, например, зарплат работникам ВПК не приводят к росту экономики - утверждение ошибочное в принципе. Мультипликатор работает вне зависимости от того, работники какой отрасли получают деньги.
9. Были пересмотрены итоги приватизации с отжиманием бизнеса - и даже не в пользу государства, но с его прямым участием. В довоенной экономике кроме Юкоса ничего подобного даже в голову не приходит...
// И вот прямо тенденция? Сколько случаев? Какие основания? Изъяты несколько предприятий либо по коррупционным основаниям, либо по основаниям стратегической безопасности. По пальцам двух рук можно пересчитать. Тенденции не прослеживается.
https://www.rbc.ru/business/29/03/2024/64e3a6769a7947634c7c9...
10. Заявленная инфляция даже не покрывает ставку по банковским вкладам, это уже указывает на недостоверность официальной статистики.
// Прошу перестать путать инфляцию по экономике в целом с "личной инфляцией" домохозяйства среднего класса. Для домохозяйства среднего класса удорожание по корзине действительно выше, по 2023 году - около 12%, в этом году будет примерно 15% (мои расчёты). Но это не инфляция! Инфляция по экономике в целом в этом году закроется в пределах 9%, как я и прогнозировал ранее.
11. В итоге имеем фиктивную экономику, управляемую в ручном режиме. Довоенная экономическая модель (а вместе с ней нефтегазовые сверхдоходы за 20 лет, как и пенсионные отчисления за 10 лет) принесена в жертву двум годам относительной экономической стабильности.
// Не без доли здравого смысла. Разберём по полочкам:
- Довоенная экономическая модель принесена в жертву. Согласен. Но её давно надо было уничтожить, потому, что она была сырьевая, с элементами индустриальной. А надо переходить к индустриальной, с элементами сырьевой. Я об этом писал здесь:
Война план покажет. О возможных изменениях экономической парадигмы Российской Федерации. 21.05.2022
- Нефтегазовые доходы за 20 лет принесены в жертву... Да нет конечно. Все эти доходы наконец - то пошли в экономику, а не в стерилизацию в резервах. И развитие видно не только в ВПК.
- Пенсионные накопления заморозили задолго до.
- Фиктивная экономика? Да нет конечно. Главный показатель реальности экономики - возможность приобретения наличного доллара в банке по курсу, близкому к курсу ЦБ.

Апдейт по прошлым прогнозам:
1. Как поживает цифровой рубль?
Хорошо поживает. Расширение пилота, благодаря которому эту форму нацвалюты начнут использовать значительно чаще, стартует 1 сентября 2024 года. Операции по-прежнему будут доступны клиентам 12 банков, участвующих в проекте с августа прошлого года. При этом доступ к нему теперь получат не 600, а 9 тысяч граждан и 1,2 тысячи компаний вместо прежних 22-х.
https://lenta.ru/news/2024/08/30/v-rossii-rezko-rasshiryat-i...
2. Как дела у рубля в качестве международной валюты - он уже побил доллар и евро?
Нет, не побил. Но и цель такая не ставилась. Основная задача по интернационализации рубля была в широком применении рубля в международных расчётах России и создание оффшорного рынка рубля. И то и другое - достигнуто. Доля рубля в расчетах за экспорт России достигла максимума с августа 2023 года — 41,6%, а за импорт — 38,1%. Таким образом, в феврале 2024-го рубль впервые стал ведущей валютой во внешнеторговых расчетах РФ.
https://www.tks.ru/reviews/2024/04/11/02/
А на оффшорном рынке рубль стоит дороже, чем по ЦБ.
https://www.profinance.ru/chart/usdrub/
3. Как дела у доллара, он уже совсем никому не нужен?
Доллар нужен всем, о чём я многократно писал, например, здесь:
Боже, храни Америку! 07.01.2024
А дела у доллара - в соответствии с моими предположениями. Доллар начал падать к основным мировым валютам
https://www.profinance.ru/chart/usd_index/
Если придёт Трамп - то он обвалит доллар до 1,5 к евро и до 2 к фунту. Тем самым забивая дополнительные гвозди в крышку гроба европейской экономики, и снижая стоимость госдолга США.
4. Есть ли достижения по общей валюте БРИКС? Есть, но медленнее, чем хотелось бы. Напомню также, что речь идёт не о "гражданской" валюте, а о валюте международных расчетов, типа ЭКЮ.
Пока основная тема в рамках БРИКС - это создание системы расчетов в национальных валютах, без использования доллара США.
https://ria.ru/20230803/valyuta-1887931184.html
https://tass.ru/ekonomika/21723793
5. Как решен вопрос с зависшими рупиями?
Детальной информации нет, но вроде-как разработан какой-то механизм по оплате этими рупиями импорта из третьих стран. Также часть рупий инвестирована в фондовый рынок Индии.
https://ria.ru/20240506/eksport-1943466559.html
https://www.gazeta.ru/business/news/2024/05/07/22953175.shtm...

Частное обращение: сегодняшний пост - фактически, новый формат. Надеюсь, он окажется интересным. Дело в том, что отвечать на такие комментарии в комментариях большого смысла нет, ответ потеряется. А вот в формате поста - ответ сохранится. И может стать предметом для дополнительной дискуссии. Ещё раз отмечу, что несмотря на некоторую эмоциональность исходного комментария, поставленные в нём вопросы вполне актуальны, и отвечать на них было интересно.

С Вами - AlexRadio. На связи!

P.S. Не так давно я заключил с пользователем @ksysol пари, на ключевую ставку.
#comment_287570232
Я предполагал, что ставка к 31.08.2024 будет не выше 10%. Проиграл.
По условиям пари отправляю 3к на поддержку котиков @IrinaKosh
Приглашаю всех желающих присоединяться к поддержке.
Котики сами не заработают, у них лапки.

ЦБ описал базовый и три альтернативных сценария развития экономики до 2027 года.
https://www.kommersant.ru/doc/6921039?from=vertical_lenta

Центральный банк Российской Федерации сегодня опубликовал "ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ЕДИНОЙ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ НА 2025 ГОД И ПЕРИОД 2026 И 2027 ГОДОВ. Проект от 29 августа 2024 года"
https://www.cbr.ru/Content/Document/File/164702/on_2025(2026...
Документ более чем интересный, и предполагает четыре сценария развития нашей страны на период до 2027 года включительно.

Базовый сценарий
Данный сценарий предполагает, что уже в 2025 году инфляция замедлится до 4,0–4,5% и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%. Для этого ЦБ намерен поддерживать жесткие денежно-кредитные условия, в том числе за счет высокой ключевой ставки. По прогнозу ЦБ, в 2024 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 16,9–17,4% годовых, в 2025 году: 14–16%, в 2026 году: 10–11% годовых.
В 2027 году, как рассчитывает регулятор, ключевая ставка вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5%. ВВП в 2024 году вырастет на 3,5–4%, в 2025–2026 годах темпы роста замедлятся.

// Не верю. В настоящее время экономика России получает достаточно сильный "кейнсианский импульс развития" (государственное финансирование экономики), и признаков к ослаблению данного импульса, по меньшей мере, до конца 2025 года, лично я не вижу.
Резюме: базовый сценарий ЦБ РФ, с моей точки зрения, не является базовым. Это, скорее, оптимистический сценарий, для реализации которого лично я заметных предпосылок не отмечаю.

Про-инфляционный сценарий.
По тексту данного сценария, рынок труда остается жестким, то есть безработица находится на уровнях, значительно ниже нормальных, а спрос на специалистов заметно превышает предложение.

Предусматривается расширение предложения, которое, в свою очередь, приведет к повышенному инвестиционному спросу.

Давление на инфляцию усилится за счет высокого внутреннего спроса и роста издержек предприятий на оплату труда. Этот сценарий также предполагает более высокие расходы бюджета на программы льготного кредитования.
При высоком инфляционном давлении Банк России начнет проводить еще более жесткую денежно-кредитную политику. Тогда в 2025 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 16–18% (+2 п.п. к базовому сценарию), в 2026 году — 11,5–12,5% (+1,5 п.п.), в 2027 году — 8,5–9,5% (+1 п.п). Инфляция замедлится до целевого уровня 4–4,5% только в 2026 году и закрепится на 4% к 2027 году. При этом, уровень ВВП на конце прогнозного периода будет совпадать с уровнем ВВП в базовом сценарии.

// Верю. Почти. Именно этот сценарий представляется мне наиболее реалистичным. С небольшой поправкой: ВВП страны в 2024 году вырастет более, чем на 4%, в 2025 и 2026 годах темпы роста ВВП может быть и замедлятся, но рост не будет меньше, чем 3%. Более того, этот сценарий соответствует моему предположению к движении к "экономике высоких цен", признаки которого начали просматриваться в текущем году.
Резюме: Именно про-инфляционный сценарий представляется мне базовым. Скорее всего, развитие страны пойдёт именно по этому сценарию. И это хорошая новость (с), т.к. повышенная (не галопирующая, а именно повышенная, в пределах 10% инфляция) является неизбежной платой за переход от экономики низких цен к экономике высоких цен.
https://ru.wikipedia.org/wiki/Список_стран_по_ВВП_(ППС)
https://ru.tradingeconomics.com/russia/gdp
Пояснения: "Экономика высоких цен" это экономика, в которой ВВП по номиналу (в долларах США) примерно равно ВВП по паритету покупательной способности (ППС). Экономика высоких цен предполагает, что граждане и предприятия зарабатывают в своей стране столько же, сколько зарабатывали бы в "развитых" странах, например, в США. Основные примеры:
1. США. ВВП ППС равно ВВП по номиналу, т.е. в этой стране нормальные цены и нормальные зарплаты.
2. Швейцария. ВВП ППС меньше, чем ВВП по номиналу, т.е. в этой стране слишком высокие цены и зарплаты.
3. Германия. ВВП ППС немного больше, чем ВВП по номиналу, т.е. в этой стране зарплаты и цены чуть ниже, чем нормальные.
4. Россия. ВВП ППС более, чем в три раза выше, чем ВВП по номиналу. Получается, что в России цены и зарплаты более, чем в три раза ниже нормальных.

Дез-инфляционный сценарий
Предполагает более существенное привлечение инвестиций в основной капитал и более высокие темпы прироста совокупной факторной производительности (совокупность факторов, влияющих на выпуск продукции, за исключением затрат труда и капитала). В отличие от базового сценария в дез-инфляционном динамика ВВП складывается позитивнее за счет более высоких темпов роста конечного потребления и валового накопления.
Инфляционное давление в дез-инфляционном сценарии снижается быстрее, чем в базовом. При таких условиях регулятор сможет раньше перейти к снижению ключевой ставки. В результате, согласно прогнозу ЦБ, средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне 12–14% годовых (-2 п.п. к базовому сценарию), в 2026 году — 9–10% (-1 п.п.). В 2027 году, как и в базовом сценарии, она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5%.

// Не верю совершенно. Для перехода к этому сценарию необходимо сочетание положительной внешней и внутренней конъюнктуры. То есть не только внутренние производители должны вдруг начать вкладывать в развитие своих производств намного больше, чем сейчас, а граждане вместо массированной траты денег положить основную массу свободных ресурсов на депозиты в банк, но и с внешней стороны должны наметиться улучшения, которые позволят это делать. Получается, что для реализации данного сценария необходимо не только изменение потребительского и производственного поведения граждан и фирм, но и внешние улучшения - например, ослабление санкционного давления.
Резюме: фантастика.

Рисковый сценарий.
Значительно ухудшаются внешние условия. Происходит возникновение дисбаланса на финансовых рынках развитых стран, который приведет к мировому финансовому кризису в 2025 году. Этот сценарий предполагает, что на фоне рецессии в крупнейших экономиках упадет мировой спрос. При этих условиях сокращение выпуска российской экономики будет продолжаться два года. В 2025 году ВВП снизится на 3–4%, а в 2026 году — на 1–2%. К росту в 2–3% экономика России перейдет только в 2027 году. Инфляция в 2025 году вырастет до 13–15%, ключевая ставка в среднем составит 20–22% годовых (+ 6 п.п. к базовому сценарию). К показателю в 4% инфляция приблизится только к концу 2027 года.

// Печально, но этот сценарий вполне возможен. Экономика "развитых стран" демонстрирует признаки возможного кризиса. Кроме этого, мировых кризисов давно уже не было, хотя поводов было достаточно. Спасали откровенно кейнсианские меры. Спасут ли в очередной раз - не ясно.
https://lindeal.com/trends/top-11-samykh-krupnykh-mirovykh-e...
https://journal.tkbip.ru/2023/07/24/istoria-finansovyh-krizi...
Резюме: к глубокому сожалению, вероятность реализации данного сценария существует.

Другие важные положения документа:
1. Инфляционная политика.
Банк России устанавливает постоянную количественную цель по инфляции и объявляет ее, чтобы население, бизнес, участники финансового рынка могли учитывать ее при планировании своей деятельности и принятии экономических решений. Цель денежно-кредитной политики Банка России – годовая инфляция вблизи 4%. Цель по инфляции действует на постоянной основе.

// ЦБ будет ужесточать свою политику, пока не добьётся инфляции по Росстату в 4%. С другой стороны, правительство будет расширять свои льготные программы, и стимулировать экономику вливанием средств. Это затрудняет достижение цели ЦБ. Так что в ближайшие годы, скорее всего, ставка ЦБ не будет заметно снижена.
2. Курс.
Банк России придерживается режима плавающего валютного курса. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами – балансом спроса и предложения иностранной валюты на валютном рынке. Банк России не устанавливает целевых ориентиров и ограничений по уровню курса или темпам его изменения и не проводит операций с иностранной валютой, чтобы определять динамику курса. При этом Банк России может проводить операции на валютном рынке для поддержания финансовой стабильности.

// ЦБ не будет вмешиваться с интервенциями, если курс будет меняться плавно. То есть, если рубль в 2025 году будет дешеветь к доллару со скоростью 1% в месяц - ЦБ это устроит, и никаких интервенций не будет. А вот если на рынке будут скачки по 5 и более процентов в день - ЦБ выйдет на рынок с интервенциями, или введёт какие-то ограничения на движение капитала. ЦБ всё равно, какой курс рубля к доллару. Главное, чтобы не скакал.
3. Открытость и взаимодействие.
Коммуникация о решениях по денежно-кредитной политике влияет на ожидания и поведение экономических агентов и является важным инструментом денежно-кредитной политики. Ожидания участников экономики существенно влияют на экономику в целом и на инфляцию в частности. Чтобы меры центрального банка были более действенными, важно привязать инфляционные ожидания населения и бизнеса к цели по инфляции, то есть заякорить. Для этого необходимо, чтобы участники экономических отношений доверяли Банку России и его денежно-кредитной политике. Доверие формируется при успешном достижении цели по инфляции и понимании обществом политики центрального банка. Банк России стремится быть максимально открытым.
// И это ему, в отличие от, например, Росстата, удаётся. Прошу обратить внимание, что именно ЦБ постоянно публикует в открытом доступе обзоры, аналитику, прогнозы. Причём довольно часто публикации ЦБ не соответствуют текущей правительственной линии. Даже нынешняя ключевая ставка очевидно идёт вразрез с тем, что хотело бы видеть правительство на рынке кредитования. Именно поэтому я всегда уделяю значительное внимание к публикациям ЦБ в своих постах. Именно публикации ЦБ содержат наиболее взвешенную оценку ситуации и наиболее релевантные прогнозы.
4. Порядок принятия решений в ЦБ РФ.
Банк России принимает решения по денежно-кредитной политике на основе макроэкономического прогноза, поскольку они влияют на динамику цен с временным лагом. Прогноз Банка России – это согласованное мнение членов Совета директоров Банка России о будущих экономических тенденциях и показателях. В его основе лежат результаты модельных расчетов по широкому комплексу современных количественных моделей, описывающих экономическую динамику.
// Ещё одна причина доверять прогнозам ЦБ. ЦБ относительно независим от правительства. И прогнозы ЦБ не содержат политической подоплёки. Чистая экономика.
5. Льготное кредитование.
При проведении денежно-кредитной политики Банк России учитывает существенно увеличившийся объем кредитования экономики по различным льготным программам, слабо чувствительного к изменению ключевой ставки. Объем таких операций значителен. Сохранение программ льготного кредитования на протяжении длительного времени препятствует эффективной реализации денежно-кредитной политики. Ставки по льготным кредитам, как правило, очень слабо зависят от денежно-кредитной политики. Поэтому наращивание объемов льготного кредитования смягчает денежно-кредитные условия в экономике. Чем больше доля льготных кредитов в объемах рынка, тем более сильное изменение ключевой ставки требуется, чтобы в нужной степени повлиять на кредитную активность, спрос и инфляцию. Снижение ставки для одних групп заемщиков сопровождается ее повышением для всех остальных. В итоге льготный кредит оплачивают как налогоплательщики (через бюджетное субсидирование), так и «не-льготные» заемщики (через кредитование по более высокой рыночной ставке).

// Предполагаю, что тенденция на сокращение льготного кредитования для граждан сохранится. По крайней мере, уйдут льготы "по площадям", типа льготной ипотеки для всех на все новостройки. Останутся действительно адресные программы, например, для многодетных и военных. Надеюсь, что появится и льготная ипотека для врачей и учителей. Сокращения льготного кредитования в промышленности и сельском хозяйстве в ближайшие годы не предполагаю, т.к. эти отрасли надо развивать.

Итоговое резюме:
Три из четырёх сценариев развития: базовый, про-инфляционный и дез-инфляционный в целом являются вполне позитивными, и даже худший из них (и наиболее вероятный) - про-инфляционный, более чем неплох, учитывая внешний негатив и начало движения экономики России в сторону "экономики высоких цен". А вот рисковый сценарий, предполагающий внешний шок - откровенно пугает. Впрочем, на вероятность развития событий по этому сценарию, ни ЦБ РФ, ни правительство никак повлиять не может. Если в "развитых странах" бабахнет, мало никому не покажется. Единственно что даёт некоторую надежду на относительно спокойный "переход через мировой финансовый кризис" это то, что стараниями тех же "развитых стран" Россия несколько дистанцирована от мировой "долларовой" экономики, и нам отлетит меньше, чем тем странам, которые напрямую в эту "долларовую" экономику вовлечены.

С Вами - AlexRadio. На связи!

P.S. Очень рекомендую почитать исходный документ:
https://www.cbr.ru/Content/Document/File/164702/on_2025(2026...
Он написан хорошим языком, с пояснениями и комментариями. Интересное.

Сегодняшний пост не зря поименован на английском языке...
Посмотрим на графики, которые позволяет строить https://tradingeconomics.com
Будем сравнивать основные экономические показатели США и ЕС.
По некоторым позициям обратим внимание на Германию. Поверьте, это очень интересно. Период сравнения: 2022 - 2024 годы.

Синяя линия на графике - США.
Серая линия на графике - ЕС.

Выводы по графикам предлагаю Уважаемым Читателям сделать самостоятельно. Намёк на то, кому выгодны происходящие события, содержится в названии поста...

Сайт, на материалах которого сделан сегодняшний пост, настоятельно рекомендую к изучению. Там можно выбрать любую страну и посмотреть почти все актуальные экономические показатели, а также сравнить их с показателями других стран.

С Вами - AlexRadio. На связи!