Фрс

"Два стула для ФРС США"

Пока весь мир истерит по поводу падения фондовых индексов (большие отрицательные движения цен за 1 день) пришло время поговорить о главном в этом вопросе.

До выборов в США осталось 3 месяца. Фондовый рынок Америки - самый развитый и большой в мире. Для рядового американца, красные цифры падения цены акций в приложении, - жуткая боль. На ряду с инфляцией, на самом деле, это боль нынешней правящей администрации и конкретно предвыборной кампании Камалы Харрис.

Кандидат в президенты США Дональд Трамп среагировал моментально:

«Конечно, на рынке наблюдается массовый спад. Камала ещё хуже, чем Кривой Джо (Байден)… Следующий шаг – великая депрессия 2024 года! Нельзя играть в игры с рынками. Крах Камалы!».

Товарищ Трамп, конечно, сгущает краски. И набивает себе избирателей. Никакой великой депрессии не ожидается (процентов на 80%, возможно всё). Хочешь не хочешь, но вся экономика мира на данный момент вертится вокруг здания ФРС США, а точнее людей, работающих внутри него, а если ещё точнее – вокруг определенного человека по имени Джером Пауэлл. От его (и его команды) решения когда и на сколько понизить процентную ставку ФРС зависит вся мировая финансовая система. Ставку на данный момент они держат на 23-х летнем максимуме.

При снижении ставки финансовые, фондовые и товарные рынки планеты начнут заливать деньгами. Странам ориентированным на экспорт (например, России) станет очень хорошо. У покупателей появятся деньги и реальные товары начнут дорожать в денежном эквиваленте. Ведь деньги напечатать можно, а, например, нефть нельзя.

Пауэлл находится в сложном положении. Из одного выступления в другое он неустанно повторяет, что его решения не зависят от политики.

Однако, с одного угла на него смотрит демократическая партия США с желанием быстрее снизить ставку. Повышение сбережений населения (через резкий рост стоимости акций на фондовом рынке, к примеру) сильно повысит «уверенность в завтрашнем дне» для избирателей Харрис. А на последствия в виде инфляции уже всё равно. Их будет расхлебывать следующая администрация. И не важно какая.

С другого угла республиканцы во главе с Трампом. Им выгоден хаос и снижение фондовых рынков в данный момент, так как на этом можно сыграть. Да и возможный будущий президент США, мистер Трамп, прекрасно умеет в игры с рынком. Зимой он обещает уволить Пауэлла, если займет должность президента США. А летом уже меняет свои обещания на противоположные.

Зимой Трамп назвал Пауэлла политизированным. А что, есть неполитизированные? (Вопрос риторический). «Мне кажется, что он пытается снизить процентную ставку для того, чтобы обеспечить избрание некоторым людям» - заявил он. К слову, ставку Пауэлл так и не снизил.

Может кто-то просто договорился? Вопрос снова риторический.

Будем наблюдать.

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

Отвечая на вопросы во время пресс-конференции, глава ФРС Пауэлл дал понять, что собирается начать цикл снижения ставки уже в сентябре. Пауэлл был настолько убедителен, что рынки закладывают лишь два варианта развития событий — снижение на 25 б.п. или сразу на 50 б.п.

Традиционно, снижение процентных ставок считается положительным фактором для рискованных активов, включая криптовалюты. Однако, биткоин и остальная крипта не получили поддержки в день заседания ФРС. Что происходит и когда ждать новых максимумов?

Основным сдерживающим фактором для биткоина остаются возможные продажи со стороны кредиторов Mt. Gox. Но есть и еще один фактор, который может иметь значение для BTC и крипты в целом в ближайшее время — инвесторы начали фиксировать прибыль в акциях компаний, связанных с ИИ.

Аппетит к риску в высокотехнологичном секторе может оказаться более значимым драйвером для крипты в ближайшее время, по сравнению с ожидаемым началом цикла снижения ставок.

Тем не менее, в долгосрочном периоде крипторынки безусловно получат поддержку от более мягкой монетарной политики. Европейский Центральный Банк и Банк Англии уже начали снижать ставки, теперь ход за ФРС. Одновременное снижение процентных ставок крупнейшими ЦБ мира улучшит ситуацию с ликвидностью и поможет создать дополнительный спрос на крипту.

Рынки устроены так, что значительное время они могут проводить в боковом тренде, после которого следует резкое движение. Как только BTC сможет закрепиться выше уровня $70 тыс., инвесторы поймут, что ликвидности стало вновь достаточно, и начнется новый бычий цикл, поддерживаемый в том числе выпуском новых крипто-ETF.

Зачем отечественному инвестору динамика ставки ФРС США? Самый простой ответ - влияние ее динамики на котировки золота.

Исторически, циклы снижения ставки ФРС делали золото более привлекательным. Будет ли это в будущем? Поживем увидим, но событие ожидаемое и пропустить его не хотелось бы.

«Вероятность того, что ставка ФРС в сентябре будет на уровне 5.00-5.25% (т.е. ниже на 0.25%, чем сейчас) сильно выросла и сейчас составляет 94%.

В то же время снизилась вероятность того, что в ноябре ставка останется без изменений после сокращения в сентябре, т.к. рынок ожидает еще одного сокращения в этом месяце.

Вероятность того, что в декабре ставка останется неизменной после сентябрьского снижения, составляет 6%, т.к. и в этом месяце ожидается сокращение ставки.»
Таковы исследования cmegroup размещены на канале headlines.

В отличии от России инфляция в Америке постепенно движется к целевым значениям. Долго ФРС отказывалось признавать проблему, но потом все-таки решительно приступило к действиям.

Есть мнение, что снижение ставки ФРС будет только в ноябре (после выборов). Bloomberg объясняет возможную причину таких решений отсутствием угроз для экономики (экономический рост стабилен, рынок труда в порядке, хоть и есть признаки замедления). Ничего страшного не случится, если взять паузу еще на пару месяцев, хотя можно и снизить уже в сентябре.

Жесткая ДКП в России побочным действием чрезмерно укрепляет рубль. Не просто так курс ~102₽ за доллар мы видели в августе прошлого года, аккуратно после начала подьема ключевой ставки. При снижении ключевой ставки, хотя и не обязательно сразу, будет иметь место обратная ситуация.

Котировки рублевого биржевого золота на Мосбирже привязаны к тройской унции в долларах. Возможное ослабление рубля + ускорение роста металла на основных мировых биржах, может стать важной составляющей в доходности общего портфеля.

Время для входа в золото подходящее, но всегда лучше подстраховаться. Консервативная часть портфеля в коротких облигациях/флоатерах/фондах денежного рынка всегда для того, чтобы докупить дешевый актив, если он стал еще дешевле😊. Всегда лучше оставлять себе право на ошибку. Ведь чрезмерная уверенность ведет только к потерям.

🟡 В конце 06.2019 (пять лет назад) золото стоило 2863₽;
🟡 В конце 06.2024 (пять лет спустя) золото стоит 6524₽.

127% за пять лет. Примерно на столько выросла первичная недвижимость в среднем по России.

Будет ли дальше такой уверенный рост золота, сложно сказать (и не стоит гадать). Но исключать commodities из своего портфеля точно не стоит.

Последние материалы:
- Заседание ЦБ по ключевой ставке 26 июля, неожиданные варианты развития событий;
- Как посчитать доходность с учетом пополнений и выводов, приложения банка/брокера тут не помогут;
Telegram-канал. Пишите свое мнение в комментариях, подписывайтесь, ставьте реакции 🔥 и пересылайте друзьям.

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

В этот раз публикация решения о ставке сопровождалась также релизом экономических прогнозов от ФРС. Главной сенсацией стало повышение прогнозного уровня ставки на конец 2024 года с 4,6% (три снижения по 25 базисных пунктов) на мартовском заседании ФРС  до 5,1% (одно снижение на 25 базисных пунктов) на июньском.

Инфляция не сдается, экономический рост и рынок труда США остаются сильными, так что ФРС вынуждена держать ставку на высоких уровнях для того, чтобы как-то охладить экономику и снизить рост цен.

Интересно, что рынок не поверил ФРС и продолжает ставить на два снижения ставки по 25 б.п. к концу этого года. Как это повлияет на крипторынки?

Для начала стоит отметить, что в этом году крипта не очень чувствительна к флуктуациям процентных ставок. В первую очередь, на крипторынки влияет наличие (или отсутствие) внутренних драйверов, таких как запуск спотовых ETF, регуляторные изменения, появление новых популярных монет, и так далее.

Тем не менее, более жесткая политика американского центрального банка может подсушить ликвидность на финансовых рынках.

Если посмотреть на американский рынок акций, то там вообще не видно каких-либо волнений по поводу жесткой политики ФРС. В крипте же влияние более высоких процентных ставок в период отсутствия мощных внутренних драйверов чувствуется сильнее.

Крипторынки находятся в фазе консолидации, так что подсушивание ликвидности может оказать некоторое давление, особенно на более спекулятивные монеты. Сейчас рынок устроен так, что долгосрочные холдеры в основном настроены накапливать BTC и ETH, в то время как остальные монеты в основном используются для спекуляций. Как только поток новых денег встает, эти монеты оказываются под давлением. В то же время, для BTC и ETH влияние политики ФРС будет существенно менее выражено.

Стоит отметить, что появление существенных внутренних драйверов гораздо важнее для крипты, чем флуктуации процентных ставок. Например, одобрение спотовых ETF на ETH и (впоследствии) другие монеты будет важнее, чем любые изменения политики американского центрального банка.