Tayrosan

Бюджет под давлением: дефицит без тормозов

Ещё одним критическим фактором стала бюджетная политика США. За пять месяцев 2025 финансового года дефицит достиг $1,147 трлн. Это не просто большая цифра — это структурный сбой. Правительство тратит гораздо больше, чем зарабатывает, и компенсирует разницу за счёт заимствований. Но в условиях растущих ставок обслуживание долга становится опасным: процентные выплаты начинают конкурировать с социальными и оборонными расходами. И тут возникает парадокс: чем выше долг, тем труднее его обслуживать — особенно когда ФРС ограничивает ликвидность.

Фондовый рынок: цифры, оторванные от реальности

На фоне бюджетных проблем и роста тарифов удивляет уверенность фондовых рынков. Индекс S&P 500 в начале 2025 года переоценён на 110-179%, в зависимости от метода расчёта. Это означает, что стоимость компаний на бирже многократно превышает их реальную прибыльность и активы. Такая динамика не может длиться вечно. История показывает: когда рыночная эйфория не подкреплена фундаментальными данными, наступает коррекция — болезненная и быстрая.

Аналогичная ситуация была в 2000 году, когда лопнул пузырь доткомов. Сегодня ситуация усложняется тем, что в центре внимания — AI-стартапы, криптовалюты и NFT. Эти сегменты в большинстве случаев не приносят стабильного дохода, но их капитализация превышает бюджеты целых государств.

Геополитика как экономический ускоритель

Параллельно с экономическими факторами развиваются политические кризисы. Конфликт между Россией и Украиной продолжается, создавая давление на рынки энергии и продовольствия. Санкционные войны нарушают привычные каналы торговли, а союзнические блоки всё чаще действуют по модели «экономической автократии»: только свои, всё своё. Возникает новая глобальная архитектура, где транснациональные проекты становятся жертвой политических интересов.

Геополитическая нестабильность влияет не только на сырьевые рынки. Она дестабилизирует валютные курсы, сокращает объёмы инвестиций и вызывает массовую миграцию капитала. В условиях неопределённости инвесторы уходят из развивающихся стран в долларовые активы, ослабляя экономики, зависящие от внешнего финансирования.

Рецессия — не теория, а модель будущего

Прогнозы экспертов становятся всё более жёсткими. Goldman Sachs оценил вероятность рецессии в США в 35% — и это при условии «мягкой посадки». Реальные риски выше, особенно учитывая непредсказуемость политических решений. У МВФ и Всемирного банка также снижаются ожидания по росту мировой экономики на ближайшие годы.

Некоторые аналитики, как, например, команда ITR Economics, прямо говорят о возможности Великой депрессии в 2030-х годах. Они опираются на демографические тренды, циклы Кондратьева и перегрузку мировой финансовой системы.

Риски и парадоксы: кто выиграет, если всё рухнет?

Парадокс в том, что в условиях глобального кризиса могут возникнуть точки роста. История показывает: после 1929 года США провели ряд реформ, ставших основой финансовой стабильности на десятилетия. Также возможно усиление локальных экономик: переход от глобализации к регионализации может дать шанс странам с сильным внутренним рынком.

Но к таким сценариям готова лишь малая часть мира. Большинство экономик находятся в состоянии зависимости: от доллара, от поставок, от сырьевых цен. И в этом контексте ни одна страна не застрахована от цепной реакции.

Возможное решение: регулирование и технологическая адаптация

Решения могут быть. Центробанки могут пересмотреть политику ставок, правительства — сместить приоритеты в сторону стимулирования реального сектора. Возможно введение новых форм цифровых валют, позволяющих контролировать ликвидность. В промышленности — более широкое внедрение автоматизации и переход к энергосбережению.

Однако эти шаги требуют времени, а время — главный ресурс в кризис. Откладывание решений сегодня увеличивает цену завтра. Сегодняшняя ситуация — это экзамен на зрелость мировой экономической системы. Результат будет зависеть от того, насколько глубоко удастся понять природу кризиса — и как быстро начнутся системные шаги к его преодолению.

Источник: https://www.ixbt.com/live/offtopic/gryadet-novaya-velikaya-d...