Горячее
Лучшее
Свежее
Подписки
Сообщества
Блоги
Эксперты

Ipo

С этим тегом используют

Инвестиции Биржа Фондовый рынок Инвестиции в акции Акции Финансы Дивиденды Все
209 постов сначала свежее
3

IPO МТС Банка: почему планирую участвовать, и почему на небольшую долю⁠⁠

Тезисно для тех, кому лень смотреть:

МТС-Банк – крупный частный банк, входит в топ-30 РФ по размеру капитала:

  • Специализируется на работе с розницей, это 87% их портфеля

  • Основное в рамках розничного направления – кредиты наличными, кредитные карты и товарные POS-кредиты

Выделяется высоким СГТР кредитного портфеля (~38% за последние 5 лет). За счет чего это получилось:

  • Банк плотно интегрирован в экосистему МТС, представлен в их оффлайн-точках, моб. приложении, и других каналах – это простой доступ к огромной платежеспособной аудитории

  • Вне МТС – банк активен в прочих цифровых каналах, изначально делал большую ставку именно на цифровизацию и она вполне сыграла

  • Сильные позиции в POS-кредитовании. Само по себе оно не особо маржинальное, но хорошо работает на вовлечение новых клиентов

IPO МТС Банка: почему планирую участвовать, и почему на небольшую долю Инвестиции, Биржа, Инвестиции в акции, Фондовый рынок, Мтс-банк, Ipo, Дивиденды, Видео, YouTube, Длиннопост

Что по финансам:

  • Высокие темпы роста портфеля пока в полной мере не транслируются в прибыль (ее съедает резервирование)

  • У банка исторически слабый ROE – те 19% про которые нам говорят в рекламе, это пока разовая история за 2023, и даже это – не сказать, что много

  • Для поддержания роста банк приходилось постоянно докапитализировать

IPO МТС Банка: почему планирую участвовать, и почему на небольшую долю Инвестиции, Биржа, Инвестиции в акции, Фондовый рынок, Мтс-банк, Ipo, Дивиденды, Видео, YouTube, Длиннопост

Что нам обещают дальше:
Что дальше все будет лучше – рост продолжится на инъекции айпиошных денег, при этом эффект масштаба улучшит маржинальность, плюс поможет опережающий рост комиссионных доходов. В цифрах:

  • По итогам 2024 планируют заработать 16-17 млрд., капитал составит 100+ млрд., ROE~20% (все цифры обещаны в ходе роад-шоу)

  • Стратегические таргеты, без сроков – удвоить количество активных клиентов, удвоить кредитный портфель, и вывести ROE на уровень 30%

Параметры IPO:

  • 2350 — 2500 руб. за акцию

  • Размещение cash-inб через допэмиссию акций. Объем – не более 10 млрд., по верхней границе это капитализация после IPO 85,1 млрд. и 13,3% фрифлоата

  • P/E = 1, P/B = 6,8

IPO МТС Банка: почему планирую участвовать, и почему на небольшую долю Инвестиции, Биржа, Инвестиции в акции, Фондовый рынок, Мтс-банк, Ipo, Дивиденды, Видео, YouTube, Длиннопост

По такой цене выглядит хуже Сбера и Совкомбанка, но не прям сильно хуже, просто без дисконта за исторически слабые финрезультаты

Дивиденды:

  • Раньше не платили, нечего было. По итогам 2024 обещают от 25 до 50% прибыли по МСФО

  • С плановой прибылью-24 в ~16 млрд. дивиденд получается от 117,5 до 235 руб. на акцию, это ~4,7-9,4% годовых к сегодняшней цене. Для компании которая пока предполагаеся как история роста – цифра нормальная

Основные риски:

  • Снижение спроса на потребкредиты (на фоне ухудшения экономической ситуации, затяжного периода высокой ДКП) + дальнейшее ужесточение регуляции отрасли со стороны ЦБ. И прочее макро, что коснется всего сектора

  • Снижение темпов роста портфеля из-за стагнации абонентской базы МТС и усиления конкуренции в прочих цифровых каналах

IPO МТС Банка: почему планирую участвовать, и почему на небольшую долю Инвестиции, Биржа, Инвестиции в акции, Фондовый рынок, Мтс-банк, Ipo, Дивиденды, Видео, YouTube, Длиннопост

Итого:

  • Сейчас идея выглядит так: МТС-Банк продолжит расти на операционном уровне плюс-минус прежними высокими темпами, и начнет наконец более активно транслировать этот рост в прибыль

  • Вероятность такого сценария вполне просматривается, дальше года я бы пока не загадывал, но таргеты-2024 выглядят вполне реалистичными, и без явных сиюминутных рисков. А два подряд успешных года – это будет уже не совсем случайность, не один только эффект низкой базы и их можно будет начинать поувереннее закладывать в цену

  • Доходность космической не кажется (переоценка в 20-30%), поэтому в IPO планирую участвовать, но на небольшую долю. Сбер и СКБ в качестве основных позиций сектора в инвестиционный портфель пока выглядят интереснее

IPO МТС Банка: почему планирую участвовать, и почему на небольшую долю Инвестиции, Биржа, Инвестиции в акции, Фондовый рынок, Мтс-банк, Ipo, Дивиденды, Видео, YouTube, Длиннопост

  • Спекулятивно – может опять получиться небольшая аллокация, не за счет ажиотажа, а за счет высокой доли институционалов. Но будут ли даже в этом случае желающие сразу же докупать дороже – не уверен. Если будут, с удовольствием им продам, однако за то, чтобы специально заходить большим объемом чисто спекулятивно – аргументов не вижу

✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest
(пишу про облигации и акции РФ, ЦФА)

Показать полностью 5
[моё] Инвестиции Биржа Инвестиции в акции Фондовый рынок Мтс-банк Ipo Дивиденды Видео YouTube Длиннопост
3
0

IPO МТС банка⁠⁠

💡Все больше компаний пытаются выйти на IPO. Пока большая часть таких размещений проходит успешно. Есть удачные примеры выхода на IPO компаний из банковского сектора – например Совкомбанк.

🍏МТС банк. Что это за зверь и стоит ли в этом участвовать?

Плюсы:
+ МТС Банк является лидером на российском рынке по объемам POS-кредитов, которые выдаются для покупки определенного товара. На этом рынке доля банка составляет более 17%.
+ Банк быстро растет. За 2017–2023 годы портфель необеспеченных кредитов МТС Банка рос в среднем на 50% в год, тогда как у банковского сектора в целом среднегодовой темп роста был на уровне 15%. За последние четыре года число активных клиентов МТС Банка выросло на 58%, до 3,8 млн.
+ Планы в среднесрочной перспективе: увеличить количество клиентов до 8 млн. Расширить кредитный портфель в два раза. Увеличить чистую прибыль в четыре раза.
Повысить рентабельность собственного капитала (ROE) до 30% (с текущих 19,1%). Планы очень амбициозные.
+ Интеграция с экосистемой МТС. Возможность роста за счет других клиентов МТС. Дешевле привлекать новых клиентов.
+ В марте 2024 года совет директоров МТС Банка утвердил дивидендную политику на 2024–2026 годы. Она предполагает направлять на выплату дивидендов от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО.
+ МТС банк выпускает новые акции на 10 млрд рублей под это IPO. Деньги вернутся обратно в компанию и пойдут на развитие.

Оценка. Форвардный P/B на 2024 год на уровне 0,9x. Форвардный P/E на 2024 год на уровне 5,0x. При таких значениях мультипликаторов стоимость акционерного капитала МТС Банка составляет около 83—103 млрд рублей. Оценка не кажется сильно высокой.

Думаю что можно поучаствовать в данном IPO, тем более что наблюдается повышенный интерес среди инвесторов.

💡А вы планируете участвовать в этом IPO?

IPO МТС банка Инвестиции, Акции, МТС, Ipo
IPO МТС банка Инвестиции, Акции, МТС, Ipo
Показать полностью 2
Инвестиции Акции МТС Ipo
0
3

Участвовать ли в IPO МТС-Банка? Фундаментальный анализ⁠⁠

МТС-Банк, финтех-подразделение оператора мобильной связи МТС, объявил о первичном публичном размещении акций (IPO) 26 апреля 2024 г.

Информация об IPO

В рамках IPO, МТС-Банк планирует привлечь 10 млрд руб. Цена размещения будет установлена в диапазоне 2350-2500 руб. за акцию.

Таким образом, капитализация банка будет около 70,6 - 75,1 млрд руб. без учета средств, привлекаемых в рамках IPO.

В рамках IPO, размещаются акции, выпущенные в рамках допэмиссии. Получается, МТС не планирует продавать принадлежащие ему бумаги и сохранит мажоритарную долю по итогам IPO.

Сбор заявок от инвесторов продлится до 25 апреля включительно. Торги акциями планируется начать 26 апреля под тикером MBNK и ISIN RU000A0JRH43. Акции будут включены в первый уровень листинга Московской биржи.

Оценка МТС-Банка

Перейдём к финансовым результатам и оценки самого банка. По итогам 2023 г. МТС-Банк показ сильные финансовые результаты.

На фоне высокой ключевой ставки значительно выросли активы банка и процентные доходы – на 46% год к году. В связи с трансграничными платежами и развитием экосистемы МТС, увеличились комиссионные доходы на 59% год к году.

В результате чего, банк получил рекордную чистую прибыль в размере 12,5 млрд руб. Для понимания, за 2022 г. и 2021 г. прибыль составляла 3,3 млрд руб. и 5,5 млрд руб.

Участвовать ли в IPO МТС-Банка? Фундаментальный анализ Фондовый рынок, Инвестиции в акции, Инвестиции, Биржа, Акции, Ipo, МТС, Длиннопост

За счёт чего образовалась такая чистая прибыль? – прочие доходы в размере 7,2 млрд руб. В частности, торговый доход от операции с финансовыми инструментами и валютой составил 5,4 млрд руб.

При этом, на прибыль повлиял более медленный темп создания резервов относительно роста кредитного портфеля. Таким образом, МТС-Банк мог завысить чистую прибыль перед IPO.

Почему я так подумал? – меня смутила презентация МТС-Банка, где рентабельность капитала (ROE) написана около 20%. Более чем за 10 лет инвестиций, такое вижу впервые. Далее, когда считаешь ROE на основе отчётности, выходит чуть больше 16%. Конечно, здесь может быть дело в субордах, но другие банки подобных округлений в большую сторону не делают.

Участвовать ли в IPO МТС-Банка? Фундаментальный анализ Фондовый рынок, Инвестиции в акции, Инвестиции, Биржа, Акции, Ipo, МТС, Длиннопост

Получается, чистая прибыль МТС-банка выросла в 3,78 раз в основном за счёт не операционной деятельности в один из лучших годов для банков. При этом, рентабельность капитала всё равно ниже конкурентов, которые торгуются на бирже.

Мультипликатор P/E при текущей чистой прибыли и цене IPO будет в среднем 5,8х. По капиталу (мультипликатор P/BV) МТС-Банк оценивается в 0,95х.

Для сравнения с аналогами возьмём мультипликаторы публичных банков, которые рассчитаем на основе текущих цен и результатов за 2023 г. Данные МТС-Банка в наш аналитический сервис добавим уже после самого IPO.

Участвовать ли в IPO МТС-Банка? Фундаментальный анализ Фондовый рынок, Инвестиции в акции, Инвестиции, Биржа, Акции, Ipo, МТС, Длиннопост

Мнение

В связи с вышеперечисленным, я не готов участвовать в IPO МТС-Банка, когда есть более рентабельные и дешёвые банки. Кроме этого, если прибыль была завышена за счёт других статей на фоне высоких процентных ставок, она будет по итогам 2024 г. ниже.

Таким образом, мультипликаторы банка изменятся в худшую сторону, и мы увидим отрицательную переоценку. При всём этом, IPO МТС-Банка могут распиарить, и мы увидим спекулятивный рост после открытия. Далее, я бы даже пробовал открывать шорт по акциям. Интереснее на этом фоне выглядят акции МТС, которые держу ещё с начала 2024 г. в ожидании рекомендации дивидендов.

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий!

Показать полностью 3
[моё] Фондовый рынок Инвестиции в акции Инвестиции Биржа Акции Ipo МТС Длиннопост
2
3

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик?⁠⁠

Пресс-релиз говорит, что МТС банк – это финтех с комиссионным бизнесом. Проверим?

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост

Мы разбираем компании и отбираем для вас💎 среди 🚮! Вы сами решаете, какие компании мы смотрим (честное голосование)

---

О размещении

Размещение cash in, т.е. средства останутся в банке. Текущий акционер (МТС) не продает. Из расчета цены 2500 за акцию, и за вычетом бессрочных облигаций P/BV (цена/капитал) = 1,05. Что ж, на уровне Сбербанка (эталон). И дороже оценки ВТБ (0,7), Банка Санкт-Петербург (0,8), Росбанка (0,8), Уралсиба (0,6). Дешевле Совкомбанка (1,3)

Бессрочные облигации считаются капиталом по стандартам ЦБ, т.к. их не надо возвращать, но это платный капитал (по нему начисляются проценты). Поэтому, это НЕакционерный капитал, и мы считаем его отдельно. По своей природе похоже вечные флоатеры

О компании

МТС Банк позиционирует себя, как финтех-платформу и комиссионный бизнес.

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост

87% кредитного портфеля – розница (достаточно рискованный сегмент, об этом ниже).

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост

Если банку удастся использовать данные МТС (средний чек, историю абонента, типы коммерческих собеседников (какие кафе, какой сервис, какой автосалон,…) – будет фантастика. Но законно ли это? Почему раньше так не сделали?

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост

О продукте

Презентация начинается со слайда, что МТС – лидирующий цифровой розничный банк.

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост

Мы зашли на Sravni RU: МТС Банк на 8 месте: между Ренессансом и УБРР

В народном рейтинге Banki RU – тоже на 8 месте, на строчку ниже Русского стандарта

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост

Может быть лидерство в чем-то другом. Из нашего опыта – неплохие карты, рыночные вклады и накопительные счета. Все на хорошем уровне. Но без ВАУ

Финансы

Как всегда, начинаем с аудиторского заключения. Почему это важно?

Аудитор предупреждает, что отчетность представлена обобщенно. Но в целом, недостатка цифр мы не заметили

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост

Основной доход – по классике: от кредитов. Вот только почти половину процентных доходов съедает резервирование. Смущает, что при приросте портфеля на 106 млрд, в резерв уходит 26.

Да, мы непопулярно считаем: не от всего портфеля (рассчитываем, что за портфель прошлых лет уже начислено достаточно резервов), а от прироста. Но если считать резервы к процентным доходам, то на каждый начисленный рубль процентов, 45 копеек списывается. Так себе арифметика

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост

Интерес вызывают комиссионные доходы, которыми так гордится банк.

Доходы по расчетным операциям (+7 млрд) нивелируются расходами на расчетные расходы (-5 млрд), чуть-чуть остается. Эквайринг (+4,3) – расходами на IT (-3,3). Наибольший доход приносят страховки. Причем не ОСАГО, КАСКО, а страховки к кредитным продуктам. Нет кредитов – нет страховки. Так это точно комиссионный бизнес? Скорее выведенный за рамки кредитного договора дополнительный кредитный сбор.

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост

Структура актива/пассива – классическая: кредиты одних людей фондируются вкладами, накопительными и карточными счетами других. Немного удивляет низкая ставка привлечения – всего 6%.

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост

Может быть это связано с тем, что по флагманской карте не начисляется процент на остаток. Но может есть какая-то бухгалтерская хитрость.

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост

🔻Минусы

• Низкое качество портфеля: резервы на ¼ от нового портфеля, или 45 копеек с каждого процентного платежа

• Фокус на рознице - конкурентный сегмент: Сбер уже давно начал привлекать лучших (и даже не зарплатных) клиентов. У Сбера больше всех данных, в т.ч. из ПФР

• Частые докапитализации: за последние 8 лет, банк докапитализировали 5 раз. К примеру: ВТБ – 3 раза, Сбер – 0. Дивиденды там вряд ли светят

• Желание ЦБ остудить потребительский рынок

➕Плюсы

• Главный актив – накопленные десятилетиями данные об абонентах МТС: средний чек, звонки (в какую парикмахерскую, автосалон, кафе, и т.д.) Понимание круга общения, среднего чека посещаемых заведений – лучший скоринг. Но почему он сейчас не работает? (смотрим на резервы)

• Высокая узнаваемость благодаря бренду МТС

• В целом, не дорогая оценка

🐾Выводы

Итак, МТС банк позиционируется, как лидирующий цифровой розничный банк, как финтех-платформа и комиссионный бизнес. Но это не так:

• у банка неплохая карта, рыночные условия про вкладам и счетам. Но не лучшие. На sravni и banki ru – только 8 место

• это не комиссионный бизнес, когда откаты за навязанные страховки превышают процентные доходы после резервов

Во всяком случае, пока это не топ digital-финтех банк.

Оценка на уровне Сбербанка, который для нас – benchmark. Большого потенциала мы не видим, но банк продается недорого. А последние недорогие размещения – уводят котировки вверх. Тем более, книга уже переподписана. Тем, кому не надоела аллокация менее 1/5 – попробовать можно. Долгосрочно – нам не интересно. Как минимум, до тех пор, пока он действительно не станет digital-финтех банком

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!

IPO МТС Банка. Digital-финтех банк, или просто ростовщик? Акции, Облигации, Банк, Ipo, Длиннопост
Показать полностью 12
[моё] Акции Облигации Банк Ipo Длиннопост
7
0

Инфляция, дивиденды, IPO, Индекс Мосбиржи / Новости финансового рынка⁠⁠

Основные новости недели, которые оказали влияние на фондовый рынок России и наши инвестиционные портфели за неделю. Инфляция пошла на спад. IPO и дивиденды компаний. Прогноз движения индекса Московской биржи, а также разбор причин роста и падения отдельных акций.

[моё] Инвестиции в акции Инвестиции Фондовый рынок Дивиденды Инфляция Ipo Видео YouTube
0
1

МТС Банк объявляет о намерении провести IPO на Московской бирже⁠⁠

👉Размещение состоит исключительно из Акций, выпущенных Банком в рамках дополнительной эмиссии. Привлеченные Банком в ходе IPO средства будут направлены на реализацию стратегии дальнейшего роста;

👉В рамках Размещения мажоритарный акционер Банка, ПАО «МТС», не планирует продавать принадлежащие ему Акции. По итогам IPO ПАО «МТС» сохранит мажоритарную долю в капитале Банка;

👉Ожидается, что Банк, его мажоритарный акционер и аффилированные с ними лица примут на себя обязательства, связанные с ограничением на отчуждение Акций в течение 180 дней с даты начала торгов Акциями на Московской бирже;

👉Участие в IPO будет доступно квалифицированным и неквалифицированным инвесторам — физическим лицам, а также институциональным инвесторам;

👉Подать заявку на приобретение Акций будет возможно через ведущих российских брокеров, в том числе, и через брокера ПАО «МТС-Банк». Технические детали процедуры подачи заявок будут опубликованы позднее.

С нетерпением ждем IPO и обязательно будем участвовать, если не в самом IPO, то сразу же после него, но это не инвестиционная рекомендация.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

МТС Банк объявляет о намерении провести IPO на Московской бирже Инвестиции, Акции, Инвестиции в акции, Биржа, Фондовый рынок, Ipo
[моё] Инвестиции Акции Инвестиции в акции Биржа Фондовый рынок Ipo
5
2

ДОМ.РФ может выйти на IPO⁠⁠

Глава Минфина РФ Антон Силуанов считает реалистичным вариант приватизации госкорпорации ДОМ.РФ через IPO в формате дополнительной эмиссии акции, а не продажи.

Возможность докапитализации ДОМ.РФ через IPO еще в 2021 году допускал гендиректор госкорпорации Виталий Мутко. «Мы не исключаем и такой источник докапитализации, как IPO, однако, учитывая особый статус ДОМ.РФ, мы должны очень внимательно все взвесить. Не думаю, что это задача среднесрочной перспективы», — говорил Мутко в интервью РБК.

В 2023 году чистая прибыль ДОМ.РФ по МСФО составила 47,2 млрд. рублей, увеличившись более чем на 50% по сравнению с прошлым годом. Активы группы превысили 4 трлн. рублей, собственные средства — 328 млрд. рублей.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

ДОМ.РФ может выйти на IPO Фондовый рынок, Инвестиции, Биржа, Инвестиции в акции, Ipo
[моё] Фондовый рынок Инвестиции Биржа Инвестиции в акции Ipo
1
0

МФК Займер: будет ли жизнь после IPO?⁠⁠

Тезисно для тех, кому лень смотреть:

Займер – самая крупная в РФ МФО по объему выдачи с долей рынка ~6%:

  • Специализируется на PDL-займах, это небольшие суммы в пределах 30 тыс.руб. на короткий срок, до 1 месяца. Этот сегмент приносит компании ~85% дохода

  • До 2023 активно наращивали объем выдачи, что полностью транслировалось в рост процентных доходов и прибыли

  • Стабильно высокий ROE, средний за последние 4 года – выше 50%

  • Низкий долг, работает почти полностью на собственных средствах, долг/EBITDA=0.11х

По совокупности – состоявшийся, эффективный и устойчивый бизнес. До 2023 года компания активно наращивала объем выдачи, что полностью транслировалось в рост процентных доходов и прибыли. Далее темпы существенно замедлились, это произошло на фоне регуляторных изменений в отрасли:

  • в течение года ЦБ установил новые ограничения по объемам выдачи, приходящимся на заемщиков с высокой долговой нагрузкой, снизил предельный размер процентной ставки и ограничил общий размер переплаты по займам

  • Это стало наиболее ощутимо именно в PDL-сегменте, основном для Займера, в результате тут и общий объем выдачи по рынку сильно снизился, и конкуренция за качественных заемщиков выросла

Что можно ждать дальше:

  • Б1 прогнозирует до 2027 года СГТР выдачи микрозаймов на уровне 14%, а именно по PDL ~ 11%

  • Сам Займер планирует вырасти в 2024 на 15% в объеме выдачи, сохранить ROE не ниже 50% и получить 6,8 млрд. прибыли – цифры вполне достижимые, плюс-минус на уровне рынка

Параметры IPO:

  • 235 — 270 руб. за акцию

  • Объем размещения – не более 3,5 млрд. с учетом стабпакета, по верхней границе это 13% фрифлоата

  • Допэмиссии не будет, бумаги продает единственный собственник, и это кэш-аут. Но доля небольшая, а сам Займер способен зарабатывать и расти на собственном капитале, дополнительных вливаний сюда не требуется

  • P/E 2023 = 4,4, P/B 2023 = 2,25

Не даром, но и не дороже большинства публичных компаний в финансовом секторе Мосбиржи

МФК Займер: будет ли жизнь после IPO? Инвестиции, Биржа, Инвестиции в акции, Фондовый рынок, Ipo, Микрофинансовые организации, Видео, YouTube, Длиннопост

Основное отличие – что большинство соседей по сектору сконцентрированы на росте, а Займер честно говорит нам что рост будет очень умеренным. Акцент делают на высокой дивидендной доходности:

  • Займер планирует платить 4 раза в год, не менее 50% прибыли по МСФО

  • Выплата за 1 кв’24 уже будет распределена на участников IPO

  • Плановая прибыль за 2024 год = 6,8 млрд. Дивиденд получается 34 руб. на акцию, это ~12,6% годовых (по верхней границе цены размещения) С такого старта даже при очень умеренных темпах роста доходность может прийти на 20+% всего за 3-4 года

МФК Займер: будет ли жизнь после IPO? Инвестиции, Биржа, Инвестиции в акции, Фондовый рынок, Ipo, Микрофинансовые организации, Видео, YouTube, Длиннопост

Основные риски:

  • Дальнейшая регуляция отрасли со стороны ЦБ. Вероятно, ближе к 2025 году. Могут дальше подкрутить параметры по макс.ставке и макропруденциальным лимитам, могут придумать что-то новое – для Займера это в любом случае весьма болезненно

  • Мажоритарий – мы про него почти ничего не знаем. Но видим, что в 2023 он вывел из компании вообще всю прибыль, и что кредитует ее под «скромные» 23% годовых. Для непубличной компании – не страшно, но риск, что интересы собственника и дальше будут стоять выше, чем наши миноритарные, тоже стоит учитывать

  • Целями IPO займер называет дальнейшее использование своих акций, уже с рыночной оценкой, для сделок M&A и в программах мотивации менеджмента. Это потенциальные SPO. С одной стороны, у Займера будет стимул работать над капой. С другой, SPO ради премирования сотрудников – уже совсем не хорошо, поскольку размывает доли миноритариев безо всякой компенсации

Итого:

  • Займер может быть интересен как дивидендная история. Стоит не дорого, но это оправдано непростым состоянием сектора МФО и нависающими регуляторными рисками, это вообще не та бумага, которую можно купить и забыть, следить придется внимательно, а продавать в случае чего – очень быстро. Себе возьму, но аккуратно и на небольшую долю портфеля

  • Спекулятивно – общий объем размещения совсем небольшой, меньше было только у Кристалла и МГКЛ. Прогрев присутствует. Но для большей уверенности я бы решал уже под самый конец сбора, когда понятно будет, чего ждать по аллокации

МФК Займер: будет ли жизнь после IPO? Инвестиции, Биржа, Инвестиции в акции, Фондовый рынок, Ipo, Микрофинансовые организации, Видео, YouTube, Длиннопост

✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest
(пишу про облигации и акции РФ, ЦФА)

Показать полностью 3
[моё] Инвестиции Биржа Инвестиции в акции Фондовый рынок Ipo Микрофинансовые организации Видео YouTube Длиннопост
1
Посты не найдены