После окончания Второй Мировой войны правительству Японии требовалось обеспечить людей работой. Конкурировать в торговле с США они никак не могли в то время, особенно если бы начали импортировать сталь из других стран. Поэтому Япония, при большой поддержке своего правительства, стремилась стать лидером в производстве стали и основывалась на том, что это даст японским производителям огромное конкурентоспособное преимущество на мировом рынке. В итоге японцы разработали новый процесс производства стали, который был намного эффективнее, чем производство на старых сталелитейных заводах Америки. Автомобильная промышленность использует много стали.. и вот мир на долгое время узнаёт и ценит японские машины (и это лишь один из примеров).
Но до этого момента Япония много лет находилась в роли мирового аутсайдера.
Многие знают и хорошо помнят как называли товары китайского происхождения (Made in China) в 1990-х и 2000-х годах. Они были, мягко говоря, дерьмовыми - будем честными. Мало кто знает, что тоже самое говорили о Японии в 1950-60-х годах. Но медленно и уверенно страна восходящего солнца набирала свои экономические обороты и уже в 1980-х годах стала большой и острой занозой в финансовом теле Америки.
В начале 1980-х годов США сталкивались с постоянным ростом торгового дефицита и одновременно с усилением курса доллара. То есть, США продавали заграницу всё меньше и меньше, а закупали в страну всё больше и больше товаров. Из-за этого рос госдолг США (тот, который раньше "в прямом эфире" считали у нас в новостях на первом канале), ведь если ты продаёшь мало, а требуется тебе для (хорошей) жизни всё больше и больше, то придётся брать в долг. Проблема накатывала как снежный ком, так как из-за сильного доллара собственное производство в США становилось не выгодным, потому что гораздо дешевле было купить (уже) качественно сделанную продукцию из Японии. Поэтому одним из выходов на тот момент для администрации США виделось следующее решение: с помощью международной кооперации занизить курс доллара по отношению к другим валютам.
Пример: сильный рубль - 50 руб/доллар, а слабый рубль - 120 руб/доллар. Согласитесь, при 50 рублях можно уже спокойно ехать в какую-нибудь Испанию, а не на дачу и купить что-нибудь иностранное (без прочих ограничений). Зато при слабом рубле становится выгоднее производить у себя, а не закупать извне - со всеми своими минусами, но возможностью обрести (и не потерять) подобное японскому "экономическое чудо" из 80-х годов прошлого столетия.
22 сентября 1985 года. Слева направо: Герхард Столтенберг (ФРГ), Пьер Береговой (Франция), Джеймс А. Бейкер III (США), Найджел Лоусон (Великобритания) и Нобору Такэсита (Япония).
Чтобы справиться с данной (очень серьёзной) проблемой 22 сентября 1985 года под руководством Министра Финансов США Джеймса Бейкера (и после пятилетних консультаций) - в Нью-Йоркском отеле "Плаза" - США вместе с Францией, ФРГ, Великобританией и Японией подписали одноименное соглашение (Plaza Accord). Прошло почти 40 лет с тех пор, но споры по поводу результатов (и вообще значимости) этого соглашения не утихают и по сей день. При подписании соглашения тогдашний министр финансов Японии Нобору Такэсита проявил большую готовность к участию в повышении курса йены относительно доллара на 10-12%.
А вот китайцы в 2018 году назвали такое решение "неподходящим/неуместным/неверным/неправильным" в зависимости от перевода слова improper. Смотря в прошлое, кажется, что китайцы верно описали ситуацию, ведь сильный экономический рост в Японии прекратился в конце 1980-х годов, за которым последовали 10 лет рецессии и ещё 10 лет стагнации (на одном месте). Только в 2024 году фондовый рынок Японии вернулся к показателям 1989 года.
Почти сорокалетняя яма на фондовом рынке Японии после невероятного экономического бума.
В 1979 году уровень инфляции в США достигал 13% (это очень много, обычно целевая инфляция для США - 2%), а в период с 1980 по 1982 год экономика США дважды впадала в рецессию. Чтобы остановить падение экономики тогдашний (легендарный) председатель Федеральной Резервной Системы (Центробанк США), Пол Волкер, повысил ключевую процентную ставку до 19% (знаменитый "Шип Волкера") дабы обуздать увеличивающуюся инфляцию. И его действия увенчались успехом (для США).
В 1980-85 годах общее повышение курса доллара к йене и немецкой марке (а также французскому франку, британскому фунту, евро ещё не существовало) достигло примерно 50%, что оказало значительное давление на американский экспорт. США становились совершенно неконкурентоспособными на международном рынке. Японская экономика же была ориентирована на экспорт и блистала в своём амплуа. Именно на этом фоне произошло знаменитое подписание соглашения "Плаза". И если Германия, Франция и Великобритания пошли на уступки, то Япония проявила готовность к наибольшим компромиссам.
Немного странной японской рекламы из 1980-х годов с Арнольдом Шварценеггером.
Основной и самой главной целью было, конечно, повышение курса йены относительно доллара США (ослабление доллара). Однако были и другие меры, который я просто перечислю в этой статье: Япония должна была ещё больше открыть свой внутренний рынок для иностранных товаров и услуг, ослабить надзор за частным сектором, сделать свой финансовый рынок более открытым, увеличить внутреннее потребление и стимулировать ипотечное кредитование.
Затянувшийся торговый дефицит США - есть проблема структурная и заключается в том, что уровень инвестиций превышает уровень сбережений. Дефицит всегда в основном отражает тот факт, "что мы недостаточно экономим". Но всегда проще всего найти козлов отпущения и в своих проблемах обвинить других. Например, Японию.
Очевидно, что обменный курс и международная торговля - это не только и не столько экономический, сколько политический вопрос.
Президент США Рональд Рейган и император Японии Хирохито. 1983 год.
Непосредственным результатом соглашения "Плаза" стало значительное укрепление йены, курс которой по отношению к доллару вырос на 50% в период с 1985 по 1987 год. В этот момент Япония забеспокоилась о том, чтобы остановить дальнейшее укрепление своей валюты, да и США также считали, что валютная коррекция была достигнута, но хотели, чтобы Япония (и Германия) стимулировали свои внутренние экономики для уменьшения дисбаланса в международной торговле между ними.
Проще говоря, американцы требовали от своих подчинённых (после Второй Мировой войны) стран, чтобы те печатали больше денег (себе во вред на будущее) и этими деньгами (в долг) помогали японцам и немцам (и их бизнесам) покупать больше товаров из США.
22 февраля 1987 года в Лувре состоялась очередная встреча министров финансов и глав центробанков из G5/G7 (в этот раз к ним добавились ещё Канада и Италия). Целью соглашения "Лувр" была стабилизация (достаточно укрепившихся) обменных курсов валют. Стабилизация планировалась как удержание курса валют в определённом валютном коридоре, например, примерно 150-170 йен за доллар (до соглашения "Плаза" было 240 йен). Италия, кстати, не подписалась. Соглашение в Лувре оказалось совсем недолговечным. К весне 1988 года все обязательства по вмешательству, если они вообще были, исчезли.
Гостиница Плаза в Нью-Йорке у Центрального парка. Здесь была подписана «капитуляция» Японии в торговой войне с США.
Соглашения "Плаза" и "Лувр" не стали концом действий США против Японии. В 1987 году Вашингтон ввёл 100%-ные пошлины на японский импорт стоимостью 300 миллионов долларов, фактически заблокировав его доступ на американский рынок. Сильные торговые конфликты между США и Японией начали разгораться ещё в начале 1980-х годов и переродились со временем в конфликт вокруг валютной политики.
США начали использовать повышение курса йены в качестве угрозы заставить Японию удовлетворить требования США в отношении японского импорта американских товаров. В самый разгар торгового конфликта недовольство США заставило финансовый рынок даже поверить, что американцы будут использовать повышение курса йены в качестве оружия. Всякий раз, когда переговоры заходили в тупик или прерывались, валютный рынок подталкивал йену вверх.
Японская экономика сохранила высокие темпы роста вплоть до 1990 года. Однако японское правительство пошло на кредитную экспансию путём снижения ключевой базовой ставки с 5% до 2.5%, чтобы защитить свою экономическую конкурентоспособность от чрезмерного повышения курса йены. Япония начала попадать в ту же ловушку, из которой пытались выбраться США (за счёт других).
Высокий курс йены не способствовал международной конкуренции, а снижение ключевой ставки очень даже способствовало японским компаниям закредитоваться по самые уши. Эти действия позволили ненадолго (пару лет) снизить курс йены относительно доллара, но привели в итоге к образованию огромного финансового пузыря на фондовом рынке и рынке недвижимости Японии.
Дональд Трамп в 1989 году. В то время он яростно критиковал Японию за то, что она использовала преимущества США в торговле.
В одном из интервью в 1989 году молодой Трамп жаловался, что "Япония систематически высасывала кровь из Америки", а также "торговые балансы США и Японии - это огромная проблема, и она будет только усугубляться". И, конечно же, его легендарное: "Они смеются над нами".
Страдая от сильного перегрева экономики, правительство Японии прибегло к повышению процентных ставок в 1989 году, радикально подняв базовую ключевую ставку до 6% всего за один год (в отличии от нас - у них 6% это действительно очень радикально). Жёсткая денежно-кредитная политика превратила экономический бум в резкий спад, отправив японскую экономику в, так называемое, "Потерянное десятилетие".
То есть соглашение "Плаза" само по себе не вызвало спад экономики Японии, но спровоцировало ряд событий, усугублённых неверными решениями в Токио, которые привели к краху. Как отметил глава Банка Японии Харухико Курода в 2004 году: "Гиперинфляция и пузырь активов в большей степени были вызваны провалом политики, чем укреплением йены".
Кстати, интересный факт: только с 1 апреля 1998 года вступил в силу новый Закон о Банке Японии, согласно которому банк стал независимым от Министерства финансов. До этого момента ЦБ Японии не был самостоятельной единицей.
Цены на акции и землю (выросшие во время финансового пузыря в 3-4 раза) начали резкое падение в 1990 году. Строительные компании, девелоперы и небанковские финансовые учреждения начали страдать от снижения цен на недвижимость и прекратили выплату процентов (по набранным долгам в конце 1980-ч годов) крупным банкам. Финансовая система Японии пострадала от сильного снижения стоимости активов, проблемных кредитов и истощения капитала. Финансовый кризис подорвал доверие к японской экономике в целом, а в середине 1990-х годов началась дефляция, с которой Япония до сих пор пытается справиться.
Примечательно, что в течении всех этих событий частный сектор Японии активно искал выход из сложившейся ситуации. В условиях роста курса йены японское правительство стремилось расширить внешние инвестиции и перевести производственные мощности за рубеж, чтобы компенсировать ограничения импорта в США. Например, всем известный автопроизводитель Toyota в совокупности инвестировал около 22 млрд долларов и нанял 136 тыс. человек в Америке, подавая пример того, как локализация производства помогает снизить риски торговой войны и повысить узнаваемость бренда за рубежом. Также это показывает, по личному мнению автора, как американцы хорошенько прогнули японцев под свои условия.
Повышение курса йены и торговые трения стимулировали японцев к корпоративной модернизации и технологическим инновациям, превратив японский производственный сектор в сектор, отличающийся производством высококачественной продукции с высокой добавленной стоимостью. Компании по всему миру учились у Японии сокращать издержки и повышать эффективность.
Соглашение "Плаза" стало событием, которое запомнится многим странам и учреждениям Японии, но уроки, извлечённые из него, отличаются от страны к стране и от учреждения к учреждению. Вся суть соглашения, по мнению автора данной статьи, заключается в том, что две побеждённые во Второй Мировой войне державы (ФРГ и в особенности Япония) по первому требованию США добровольно и собственноручно согласились уничтожить свои сильные и быстрорастущие экономики в угоду США. Со всеми тяжкими последствиями, за которые расплачиваются их собственные бизнесы и граждане.
Спасибо за внимание. Статья получилась большой и обширной, хотя многие моменты пришлось сильно сократить. Познакомиться со мной можно по предыдущей статье. А также я веду свой телеграмм-канал.
