Ksenikus

Вести с полей.

1. Голодные игры 2022 не грозят России.

В источнике отмечаются проблемы с урожаем в этом году практически у всех основных экспортеров пшеницы (США, Канада, ЕС и само собой Украина). Эмбарго Индии уже привело к новому рекорду стоимости пшеницы на мировых рынках (438,25$ за тонну).

*/ В таких условиях нашей стране проблемы с пшеницей не грозят, поэтому как с нефтью и газом остальным странам придется задуматься об оплате в рублях. Даже с учетом того, что в настоящее время российская пшеница торгуется со скидкой (около 400$ за тонну - источник) - это всё-равно высокая стоимость.

2. Урожай подсолнечника ожидается чуть меньше прошлогоднего — 15,25 млн т против 15,65 млн т. Но в целом урожай масличных культур ожидается на высоком уровне. Так, производство сои прогнозируется на уровне 5,05 млн т (в 2021-м — 4,76 млн т), рапса — 3,3 млн т (2,79 млн т), льна — 1,4 млн т (1,29 млн т) (источник).

*/ В целом снижение прогноза по подсолнечнику небольшое. Нас же интересует подсолнечное масло и возможности его импорта, поэтому будем следить за развитием ситуации и смотреть не только на урожай, но и на переработку.

Газ и нефть.

3. Доходы России от продажи газа в ЕС в 2022 году составят рекордные $100 млрд, прогнозируют аналитики Citi (источник).

*/ Новость хорошая, означает пополнение как валютной выручки, так и компенсацию Газпрому за блокирование Северного потока-2. Причем суд в Швейцарии приостановил банкротство оператора «Северного потока-2» (источник), что скорее всего связано с частичным блокированием транзита газа через Украину и не желанием ЕС оставаться без поставок российского газа.

4. Италия увеличила импорт российской нефти на фоне возможного эмбарго.

В мае Россия экспортировала в Италию около 450 000 баррелей нефти в сутки — это в четыре раза превышает показатели февраля и рекордный объем с 2013 года (источник).

В статье говорится про НПЗ ISAB, который принадлежит Лукойлу. В связи с санкциями (под которые Лукойл не попал) на завод не поставляется другая нефть и материнская компания обеспечивает полную загрузку производства. Правительство страны не собирается его национализировать, а с учетом масштаба НПЗ (тысячи сотрудников) поставки продолжатся в увеличенном объеме.

*/ Тоже позитивная новость для нефтедобытчиков.

Финансы.
5. Мосбиржа позволит нерезидентам проводить операции с российскими акциями в рублях.

Вырученные от продажи рубли иностранцы смогут вывести только на российские счета типа «С». Тем не менее это позволит нерезидентам хотя бы выйти из бумаг подсанкционных компаний. Новый режим для нерезидентов планируется запустить в конце июня (источник).

*/ Ситуация выглядит двояко: с одной стороны нерезиденты в обмен на свои ценные бумаги будут получать рубли, затем продавать их, что приведет к ослаблению нашей валюты. С другой стороны в случае существенных объемов продаж обвалятся котировки компаний. При этом операции планируется проводить только между нерезидентами, без участия отечественных клиентов. Возможно стоит подождать чтобы прикупить активы по снизившейся стоимости.

6. Российские компании при возвращении на мировой рынок после нынешнего кризиса не смогут конкурировать с иностранными, став менее технологичными, считают в ЦБ.

Наибольшие сложности у российских компаний могут возникнуть не сейчас, когда вводятся санкции Запада, иностранный капитал уходит из России, а российская экономика «закрывается». «А вот когда начнется обратный процесс — это действительно создаст проблему для тех компаний, которые сейчас «упростятся» и которым будет сложно, когда экономика начнет открываться, конкурировать с миром», — заявил глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ Кирилл Тремасов (источник).

*/ Совсем не позитивная новость, но куда уж без них. При ограничении поставок высокотехнологичной продукции оперативное импортозамещение возможно только со снижением технологии. Вероятно в среднесрочной перспективе могут быть отечественные разработки, но Сколково что-то молчит.

7. Курс доллара в ходе утренних торгов на Московской бирже 20 мая впервые с апреля 2018 года приблизился к 57 рублям. Юрий Попов (Аналитик SberCIB) объясняет это значительным объемом продаж валюты экспортерами в преддверии выплаты НДПИ на 600 млрд рублей на следующей неделе. Еще одна причина, по его словам, — перевод оплаты за газ, экспортируемый в Европу, в рубли. «На последнее указывает, в частности, резкое увеличение оборотов по паре EUR/RUB на спотовом рынке Мосбиржи (вчера они составили почти $2,2 млрд, что в 2,5 раза выше обычного), а также падение курса EUR/USD на Мосбирже до 1,04, тогда как на глобальном рынке он выше примерно на 1,5% и составляет около 1,056» (источник).

*/ Новость интересна прогнозом. Аналитик ожидает в ближайшее время ослабления курса из-за окончания в июне трехмесячного срока по вкладам с повышенными процентными ставками и проявления интереса к валюте со стороны физ.лиц.

8. Правительство поручило Сбербанку отказаться от выплаты дивидендов за 2021 год.

В апреле глава Минфина Антон Силуанов заявил, что министерство рекомендует госбанкам отказаться от выплат акционерам. Такой же совет дал Центробанк (источник).

*/ Новость для частных инвесторов не очень хорошая. Как правило стоимость акций зависит и от получаемых дивидендов, то есть котировки снизятся. При этом так как основным держателем пакета ценных бумаг является правительство, то это уменьшит поступление в бюджет. Но зато сам Сбер станет более устойчивым к возможным рискам. А может просто решили компенсировать Сберу потери рынков в Европе, где против "дочек" также были введены санкции.

9. Выдача ипотеки в России обвалилась более чем втрое за месяц.

«Дно» по выдачам ипотечных кредитов достигнуто, но восстановление рынка будет медленным, прогнозирует эксперт.

По сравнению с показателями за апрель прошлого года выдача кредитов в целом населению упала на 76,7%. «Инфляция, падение или стагнация реальных располагаемых доходов — все это снижает количество качественных заемщиков. Спрос на кредиты падает, а банки ограничивают новые выдачи из-за возрастающих рисков невозвратов», - говорит управляющий директор отдела валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов (источник).

*/ Во-первых это уже привело с некоторому снижению цен на квартиры на вторичном рынке. Во вторых существенного снижения ставки ЦБ не ожидается, поэтому либо льготная ипотека, либо высокие ставки. Что будет происходить с рынком недвижимости в целом непонятно. Рост стоимости стройматериалов и снижение покупательской способности населения не вселяют уверенности. Вероятно строительным компаниям всё же придется снижать прибыльность для реализации новых квартир, что потянет за собой и вторичный рынок.

Перейдем к новостям большим и маленькой. Маленькая даже интереснее, на мой взгляд, с точки зрения изучения процесса ценообразования.

Маленькая.

1. Росрыболовство заявило о нехватке жести для производства консервов.

По данным «Рыбного союза», из-за санкций и нарушения логистических цепочек себестоимость жестяной упаковки выросла в апреле 2022 года по сравнению с тем же месяцем прошлого года на 65-83% в зависимости от вида тары. Это привело и к подорожанию самих рыбных консервов, за тот же период они выросли в цене примерно на 28% (источник).

// Надеемся на поставки жести из Белоруссии. Думаю, что после заключения договоров и отладки логистических цепочек стоимость рыбных консервов будет снижаться.

Большие.

2. Спрос россиян на операции с неосновными валютами вырос в несколько десятков раз.

По сравнению с мартом-апрелем прошлого оборот по операциям физлиц с турецкой лирой увеличился в 20 раз, с юанем — в 182, с казахстанским тенге — в 20 тыс. раз.

// По мнению экспертов и аналитиков данная тенденция связана с подрывом доверия к основным валютам и желанием россиян диверсифицировать свои вложения. Немаловажен также фактор увеличения товарооборота с Турцией и Китаем. При этом вложение в юани называется наиболее надежным исходя из позиции властей Поднебесной - снижение за прошлый год к доллару составило лишь 5,6% (источник).

3. Ненефтегазовые доходы бюджета показали рекордное падение за 1,5 года. НДС, налог на прибыль, поступления от госсобственности и т.д. без учета инфляции упали на 18% к тому же месяцу годом ранее. Главным фактором послужило сокращение НДС от внутренних продаж товаров и услуг более чем в два раза (с 414,7 млрд рублей до 192 млрд рублей) (источник).

// Сокращение расходов связано с ростом инфляции (до 17,8%) и поведением россиян, направленной на сбережения в условиях сохранения неопределенности. Доходы так быстро не выросли, к сожалению.

4. Нефть: два в одной.

- Венгрия подсчитала, что запрет российской нефти обойдется ей больше чем в $800 млн. Страна продолжает препятствовать принятию запрета на импорт российской нефти в ЕС.

- Россия стала четвертым крупнейшим поставщиком нефти в Индию. Доля российской нефти в индийских закупках достигла рекордных 6% (ранее была существенно ниже, а в марте РФ занимала 10-ую строчку) (источник).

// Обе новости хорошие. Продолжаем экспорт и сохраняем профицит торгового баланса. Также планируется рост поставок в Индию, что заместит выпавшие поставки в Европу.

5. Газ тоже два в одной.

- Финляндия отказалась платить за газ в рублях.

Финская Gasum объявила, что не будет платить за российский газ в рублях, и готовится к остановкам поставок из РФ. Тем временем крупнейшие клиенты «Газпрома» в Германии и Италии начали открывать счета в Газпромбанке, чтобы платить за российский газ по новым условиям (источник).

- Словакия согласилась платить за газ по российской схеме.

Евро будут переведены на счет в Газпромбанке, потом эти средства конвертируют в рубли.

Поставки российского газа постепенно наращиваются, так как Словакия стремится максимально заполнить свои газовые хранилища (источник).

// Финляндия основную часть газа получала из РФ, но для Газпрома это мизерная потеря (в 2021 году поставлено — 1,8 млрд кубометров газа).

Про Словакию надо комментировать?