Серия «В трёшку на крипте»

AAVE один из старейших лендинговых протоколов, и команда не проедает деньги, а вкладывается в развитие. Смарт-контракты наиболее проверенные и считаются самыми надежными в DeFi, появляются новые функции и новые сети, вводятся новые возможности для заемщиков, чтобы привлекать их в как можно большем количестве. У AAVE есть довольно мощные конкуренты в лице Compound, MakerDAO, да и новые протоколы периодически появляются. Но протокол всё же занимает лидирующую позицию с неплохим отрывом от ближайших конкурентов.

Сейчас спрос на DeFi довольно высок, запускается множество новых стейблкоинов (AAVE тоже запустили свой, в ТОП20 стейблов входит), и это дополнительная возможность для дохода протокола. AAVE является определенным хабом ликвидности, и некоторые эмитенты стейблов вынуждены платить протоколу, чтобы он добавил их монеты в качестве возможного обеспечения и начал выдавать их взаймы. Некоторые эмитенты уже сейчас выплачивают неплохие суммы для стимулирования использования их монет через данный протокол.

Моя субъективная оценка 3/3, это сильнейший игрок в своей индустрии.

Экономические факторы

Часто токен протокола не имеет никакого финансового отношения к протоколу. Но в случае с AAVE это не так: 30% прибыли протокола направляется на выкуп и последующее сжигание токена. Чем больше протокол зарабатывает, тем больше монет выкупается, что толкает цену вверх.

Изначально было выпущено 16 миллионов токенов AAVE, на данный момент 850к токенов сожжено. Учитывая капитализацию в 4+ миллиарда, выкуп в месяц на 1-2 миллиона не так чтобы сильно влияют на цену. Но нельзя забывать, что существенная доля монет заблокирована в протоколе (стейкинг+получение комиссий), статистика показывает, что более миллиарда заблокирована непосредственно в самом протоколе. А есть еще различные пулы ликвидности, резервные фонды бирж и прочие недоступные токены. В итоге выкуп даже на $1-2 миллиона может довольно существенно поднять цену в среднесрочной перспективе.

Сейчас токен далеко не на максимуме своей цены, на хайпе DeFi в 2021 году AAVE достигал цены в $633. Сейчас цена более чем в 2 раза меньше, хотя доходы протокола существенно выросли. Различные прогнозисты рисуют очень заманчивые цифры по дальнейшему росту цены, вплоть до $700 уже в этом году. Полагаться на такое, конечно, не стоит, но все предпосылки для роста есть. Хоть и существуют риски: ужесточение регуляции, медвежий рынок и спад интереса к криптовалюте.

Моя субъективная оценка 3/3, перспективы у монеты довольно хорошие. И даже в случае реализации основных рисков, AAVE может показать себя значительно лучше конкурентов, цену поддержит выкуп и сжигание монет.

Доходность

С доходностью у AAVE всё достаточно интересно. Есть варианты на централизованных биржах, там можно без проблем получать 1% в год, если выбирать предложения, то можно повысить до 2-2,5% годовых, но тут уже нужно постараться.

Есть стейкинг непосредственно в протоколе AAVE, там можно получать 3-4% годовых в самом токене плюс до 3-4% комиссий. Но это не просто стейкинг, а в том числе и резервный фонд: если на рынке крипты произойдет резкое движение и стоимость залогов упадет ниже стоимости долга, данный убыток будет компенсирован в том числе и из этого резервного фонда: можно потерять до 20% от своих активов за одну просадку. Таких существенных просадок вроде как не было (у протокола есть еще один резервный фонд, да и размер убытков пока что оставался на уровне нескольких миллионов, при размере резервного фонда порядка миллиарда), но 1-2% потерять риск вполне реальный. Не самый безопасный вариант.

Есть более сложная схема. AAVE и эфир складываются в пул на balancer.fi, вы получаете LST-токен, который уже стейкаете на AAVE. В таком случае получаете около 2% годовых в самом пуле и порядка 10% годовых за стейкинг. Тут тоже есть риск потерь до 20% из-за резкого падения залоговых активов, плюс добавляется неопределенность из-за колебания цены эфира. Но суммарная доходность получается уже довольно интересной.

Ну и стандартный вариант с пулом ликвидности: в зависимости от диапазона и активности торгов, можно получать от 20 до 60% годовых. Но пул ликвидности всегда «съедает» часть роста актива.

Оценка 3/3, даже вариант с LST-токеном уже достаточно интересный, а за счет пула ликвидности можно получить совсем интересную доходность. Омрачает только то, что основная ликвидность сосредоточена на эфире, а комиссии в основной сети все еще немного кусаются.

Итог и мои действия

Общая оценка 9/9, однозначно добавляю монету в портфель, вопрос, по каким ценам. Во время недавнего пролива Эфира токен падал ниже 230$, но потом довольно быстро восстановился, и сейчас AAVE выше 250$. На первые 100$ закупился по 240$, это достаточно наторгованный уровень, последующие докупки планирую продолжить около этих цен. Возможно, это краткосрочная распродажа и такие цены повторятся не скоро, а может, это только первые цели падения и всё будет существенно ниже. Я не пытаюсь угадывать, просто выставляю комфортные для себя уровни и постепенно закупаюсь монетой.

Shiba Inu (SHIB) – Топ19 по СМС, капитализация более 7 миллиардов долларов. Мемкоин, создана анонимом в 2021 году, в честь мема с собакой этой породы. Продвигается сообществом, имеет свою декс-биржу ShibaSwap, периодически сообщество жертвует деньги на благотворительность. Главный маскот, собака Kabosu, умерла в прошлом году. Капитализация огромна, маскот умер, каких-то значимых инфлов за проектом не стоит (Илон Маск иногда пампил в том числе и SHIB, но все же основная ставка у него на DOGE), декс-биржа зарабатывает очень скромные деньги, ежедневно с биржей взаимодействует несколько десятков кошельков (на крупных дексах это десятки тысяч ежедневно). Для повышения стоимости проводят регулярные сжигания монет, уменьшая циркуляцию, но какого-то значимого эффекта это уже не производит.

Polkadot (DOT) Топ22 по СМС, капитализация более 6 миллиардов долларов. Мультичейн метапротокол нулевого уровня для кросс-чейн операций. Очень пафосно и непонятно. Вышли в 20-м году, в 21-м собрали какие-то огромные деньги на хайпе, запартнерились с какими-то мелкими блокчейнами, чтобы они могли проворачивать как раз эти кросс-чейн штуки. Каких-то внятных результатов и применений я так и не нашел, они «что-то строят», но что это даст и как на этом заработать – я не понимаю. Сейчас идут ежедневные анлоки монет, в ближайшие несколько лет на рынок поступит более 20% токенов. Что окажет существенное давление на цену. Я не понимаю, что это за проект, не вижу каких-то внятных перспектив, и если и сунусь в подобную чисто техническую заумь, то лучше возьму аналог – LayerZero, который как минимум в 5 раз дешевле и намного более на слуху.

Pepe (PEPE) Топ27 по СМС, капитализация более 5 миллиардов долларов. Мемкоин, созданный в 2023 году командой анонимов, которые активно продвигали монетку в твиттере. Монета показала небывалый на то время рост – с нуля до $1,69 миллиардов за неделю. В 2023 году никто такого еще не видел, резко появилось куча миллионеров, и такой невероятный успех запустил волну создания мемов. На текущий момент капитализация уже намного выше, и получить на монете такой резкий рост уже не представляется возможным. Как и за SHIB, за монетой по факту ничего не стоит, лишь определенное сообщество, которое пампит монетку своими твитами и покупками. Монета на слуху, но каких-то совсем уж известных персонажей за ней не стоит. У меня уже есть ставка на DOGE (не особо удачная), и увеличивать в портфеле количество дорогих мемкоинов смысла не вижу.

Pi Network (Pi) - Топ28 по СМС, капитализация более 4 миллиардов долларов. Новая монетка, в основную сеть вышли только в этом году, до этого была долгая разработка в тестовой сети. Монета только вышла, сеть сырая, много технических проблем, на которые жалуются пользователи. В рынке всего 7% монет, остальные не добыты/не переведены из тестовой сети/залочены. Графика разблокировки пока нет, не очень понятно, как монеты будут поступать на рынок, но в любом случае это создаст огромное давление на цену. Основной для меня минус – КУС, чтобы пользоваться сетью, нужно создать отдельный аккаунт, привязать кошельки, подтвердить свои персональные данные, включая почты и номер телефона. Во-первых, я не уверен, что с данными из РФ акки вообще пропустят. Во-вторых, сеть достаточно управляема, чтобы заблокировать конкретные кошельки, например, по нежелательному гражданству. Зачем мне такие риски? Конечно, можно просто купить монету на бирже и надеяться на рост – но это чисто угадайка, монеты будут просто лежать, не принося никакую пассивную доходность, а сейчас проект только-только запустился, и движение цены может быть любым, хоть х10, хоть -99,9%. С такой раздутой капитализацией и крошечной долей циркулирующих монет, вероятность значительного роста намного меньше, чем вероятность падения.

Уверен, что у перечисленных монет найдутся свои фанаты, можете покидать в меня тапками в комментариях. Выслушать другую точку зрения всегда полезно)

Данные монеты вполне подходят для трейдеров, они на слуху, по ним проходят довольно существенные объемы торгов, там есть ликвидность, так что торгуются монетки вполне активно, обороты на сотни миллионов долларов в сутки. Но почему эти токены должны хоть что-то стоить через 5-10 лет - я не понимаю. Поэтому для себя исключаю данные монеты из возможного списка покупок.

Не знаю, как далеко я заберусь с разбором монет, есть несколько интересных для меня монет в Топ500 по СМС. Но до них нужно еще добраться, перебрав еще кучу подозрительных токенов, которые набрали огромную капитализацию по каким-то неведомым причинам. Так что список, определенно, будет пополняться)

Чтобы ничего не пропустить, можете подписаться на мой ТГ-канал.

Launchpool – распределение (аирдроп) токенов за удержание BGB. Тут вы ничего не тратите, просто блокируете свои монеты во время проведения акции (3-5 дней), после чего получаете награду в новом токене, пропорционально доле внесенных монет и времени удержания. Доходности на момент листинга монет колеблются от 10% годовых до 150% - зависит от известности монетки, рекламы конкретного лаунчпула и щедрости программы. Доходности указаны для стартовой цены токенов, результат конкретной инвестиции может сильно отличаться, так как дальше цены токенов могли как в разы расти (пару раз было), так и сложиться в несколько раз (в основном так и происходит).

Есть еще PoolX и LaunchX – практически то же самое, но с более гибким распределением средств.

Вообще, на бирже довольно много возможностей получать относительно пассивную доходность, без трейдинга: получение APR на различную криптовалюту, как простые варианты, так и всякие структурные продукты, от бредовых до довольно интересных, а также настраиваемые торговые боты, которые могут действовать по адекватным стратегиям. Делал видео-обзор доступных продуктов тут и тут - в большинстве случаев это максимально нежизнеспособные истории, но есть несколько достойных вариантов, которые сейчас активно тестирую и, в целом, доволен результатом.

Количество BGB на счете также является критерием для получения VIP-статуса, который дает ощутимые скидки на торговые комиссии, ставки финансирования в займах и на фьючах, а также увеличивает различные лимиты вывода средств. Правда, для получения стартовой скидки необходимо владеть BGB на сумму свыше 20к$, что недоступно для большинства пользователей. Но есть возможность переключить оплату торговых комиссий на BGB, в таком случае получается скидка в 20%.

Лаунчпулы и лаунчпады на бирже на данный момент проходят не так часто, по прошлому году вложить свои токены с доходностью свыше 20% годовых можно было 5-10 дней в месяц. Правда, частенько доходность получалась ощутимо выше, но средства работали не так много времени, так что средняя получалась не сильно больше 20%. Тут надо учитывать состояние рынка: не так много проектов выходили на листинг. Если начнется крипто-лето или долгожданный альтсезон, кучу монеток начнут запускаться, и выходить в том числе через лаунчи Битгета. Если BGB можно будет держать с отличной доходностью почти постоянно, то и стоимость монеты легко взлетит.

Но если с криптой будет все грустно, то и монета скорректируется (а может и рухнет): меньше доход биржи, меньше спрос на лаунчи, меньше интереса к новым проектам. Судя по статистике, биржевые токены на медвежьем рынке падают намного сильнее биткоина и топовых альткоинов - на медвежке интерес к крипто-инфраструктуре значительно снижается, да и сами биржи теряют в доходах.

Моя субъективная оценка 3/3, у токена есть хорошее основание, понятное применение и вполне интересная доходность. Плюс биржа развивается и занимает всё более лидирующее положение.

Токеномика

Изначально было выпущено 2 миллиарда токенов BGB, но существенная часть монет была в вестинге, и на рынок поступала лишь ограниченная часть. В прошлом году сделали красивый ход со сжиганием 800 миллионов монет, что неплохо подтолкнуло цену.

У токена дефляционная модель, каждый квартал биржа выкупает BGB с рынка на какую-то часть доходов и сжигает их. Такие сжигания будут продолжаться, пока общее предложение не сократится до 100 миллионов токенов.

Текущее предложение 1,16 миллиарда, то есть сжигать будут еще долго, особенно, если цена будет активно расти.

Изначально выкуп монет планировался с части доходов биржи, но сейчас в токеномике размер сжигания привязали к доходам мобильного кошелька – там у BGB есть функция газового токена, и весь доход с этого планируют сжигать. Тут нужно смотреть за темпами сжигания, мне кажется, что доход кошелька не настолько большой, чтобы значительно повлиять на цену, но какие-то прописанные правила сжигания это всегда хорошо.

Моя субъективная оценка 2/3, дефляционная модель на долгосроке приведет к росту стоимости токена, но темпы сжигания явно будут недостаточно большими, чтобы ощутить это на горизонте пары лет.

Доходность

BGB – токен биржи, поэтому основные варианты получения доходности именно на бирже. На Битгет можно стабильно получать 2% годовых, если не использовать какие-то дополнительных вариантов. Конечно, когда проходят лаунчи, выгоднее вкладывать токены именно туда, так как доходность там бывает весьма существенной. Основная проблема, что лаунчи проходят далеко не каждый день.

BGB можно пристроить в структурный продукт от биржи – там есть гарантированная небольшая доходность (3%), если верно выбрать диапазон, можно увеличить эту доходность до 15%. Из минусов – это структурный продукт, и он имеет конкретные сроки и диапазоны, то есть деньги необходимо вложить в конкретные дни, а обратно свои токены с начисленной прибылью вы получите в расчетный час.

На дексах можно найти пулы ликвидности с доходностью 10-20%, но не со стейблами, а с эфиром и BNB. Хоть доходность и довольно неплохая, стоит помнить, что это очень волатильный продукт, где итоги зависят от курса сразу двух монет.

Моя субъективная оценка 3/3. Да, лаунчи проходят не каждую неделю, но доходность там отличная, а на случай долгого простоя есть другие варианты относительно пассивного вложения средств.

Итог и мои действия

Общая оценка 8/9, по моей стратегии добавляю монету в портфель на 1200$. Вернее, буду следить за монеткой, и начну покупать, когда цена спустится до 4,3$.

Раньше стартовые покупки делал в момент анализа проекта, и часто это происходило на довольно завышенных уровнях. Теперь пользуюсь чудесными уведомлениями о целевой цене, и капельку (максимально по-дилетантски) пользую теханализом. Не является инвест рекомендацией, и вообще, крипта – скам)

Код там какой-то невероятно сложный, недоступный для понимания обывателям, поэтому мало кто вообще может точно сказать, что происходит в сети. Есть предположения, что Monero изначально создано спецслужбами, и на самом деле все пользователи там под колпаком, просто без пресловутых «ключей шифрования» другие спецслужбы ничего понять не могут.

Субъективная оценка 3/3, с точки зрения кода это очень крутая монета.

Экономический фундаментал

Так как отследить XMR невозможно, а различные регуляторы хотят о нас знать всё, использование монеты, особенно крупных сумм, по умолчанию делает вас подозрительным клиентом. Многие биржи делистнули XMR из-за требований регуляторов.

Предположительно, спрос на монету обеспечен различными покупками на черном рынке, а также для отмыва средств.

Почти каждый пик на графике можно сопоставить с громким взломом. Из последнего - бОльшая часть Эфира после взлома Байбит прошла через Monero, а в апреле был резкий скачок, который связывают с отмывом $330М, которые вроде бы увели со взломанного биткоин-адреса. Правда, с тех пор монета с 325$ подскочила до 400$, но тут из объяснений в открытых источниках только общий бычий тренд.

XMR – ставка на анонимность и приватность. Если большинство людей захотят использовать свои средства анонимно, монета будет расти. Но такая анонимность для инстуциональных инвесторов недоступна, это не пройдет никакую регуляцию. Есть другие технологии, менее анонимные, но прошедшие различные аудиты, и я скорее поверю в рост этих аналогов, чем в то, что по-настоящему большие деньги долгосрочно зайдут в Monero.

Но я легко могу ошибаться, так что делайте выводы сами.

Моя субъективная оценка – 0/3. Чтобы двигать «тяжелые» монеты с большой капитализацией, нужны большие деньги, а большим деньгам с репутацией и серьезным регулированием вряд ли позволят развлекаться с полностью анонимной монетой.

Доходность

Monero построена на технологии PoW, то есть добывается она майнингом, и стейкать для получения доходности ее не получится. На централизованных биржах практически нет предложений по вложению XMR (ее вообще сложно найти на биржах), в редких случаях можно найти варианты с 0,1-1% годовых.

Монета живет на своей сети, с отдельными кошельками и протоколами. Какая-то доходность там определенно должна быть, существуют специальные обменники, но я так и не смог найти какие-то показатели доходности. Чтобы на этом что-то заработать, нужно прям глубоко погружаться, копаясь в настройках сети и кошельков. А потом еще и разбираться с легализацией доходов – XMR можно завести на довольно ограниченное количество бирж, и, если сумма будет большая, могут попросить документы, подтверждающие ваш доход.

Моя субъективная оценка 0/3. Для меня слишком сложно, результат непредсказуем, а регуляторные риски весьма существенные.

Итог и мои действия

Общая оценка 3/9, я не буду добавлять монету в портфель. Она может расти, может даже делать иксы на каких-то громких событиях, но мне не будет комфортно сидеть с XMR, если она будет корректироваться.

Помимо того, есть риски остаться с данной монетой без возможности ее продать: если на биржи надавят, XMR вполне могут делистнуть с тех немногих бирж, где она до сих пор торгуется.

HYPE – нативный токен экосистемы, совмещает в себе управленческие и утилитарные функции. При этом для оплаты комиссий токен не требуется, комиссии в сети оплачиваются в USDC (а что, так можно было?).

Остается вопрос, а для чего тогда нужен HYPE?

Управление через HyperliquidDAO – на мой взгляд, бесполезная дичь. DAO когда-то были в тренде, но так и не показали свою эффективность. Рядовые инвесторы ни на что повлиять не могут, все решения – исключительно игры больших дядь, которые владеют существенной долей токенов. Иногда команда не согласна с решениями крупных инвесторов, что заканчивается вообще нехорошо как для проекта, так и для цены токена. Но кто-то в идею DAO продолжает верить. Иногда за голосования выделяют награды, и тогда в этом может быть интересно поучаствовать, но в HyperliquidDAO это в открытую не анонсировано. То есть нельзя исключать, что активным участникам в будущем раздадут награды (Hyperliquid в прошлом году раздал очень хорошо, и считался чуть ли не лучшим дропом года), но никаких гарантий нет.

Стейкинг – можно блокировать свои монеты для повышения безопасности сети и получения наград. Доходность довольно небольшая, так как сеть очень дешевая по комиссиям.

Торговые льготы – держатели HYPE могут получать скидки на комиссии, чем больше токенов заблокировано, тем выше скидка. Тут речь идет про скидки на сделки, все же Hyperliquid в первую очередь биржа, и основные комиссии тут торговые. Если активность на бирже будет высокая, токен будет весьма востребован. Но предсказать, будет ли расти активность трейдеров на конкретной бирже или нет – вряд ли возможно. Hyperliquid, на данный момент, самое громкое имя среди декс-бирж, но у него хватает как достаточно древних конкурентов, так и новые биржи продолжают запускаться.

Моя субъективная оценка 2/3, за проектом стоит сильная команда, которая доказала свою эффективность и способность создавать качественный продукт, но сам токен не настолько завязан на популярность биржи.

Экономические факторы

На данный момент разблокировано чуть больше 31% от общего предложения монет. Мне такие истории не нравятся, так как под давлением разблокировок цене очень сложно расти.

Немного успокаивает то, что разблокировки начнутся только в 2026 году, и ближайшие полгода давления продавцов не будет.

Как выше уже писал, спрос на монету может быть обеспечен только за счет трейдеров, которые захотят получить скидки на комиссии биржи, а также получить доступ к каким-то особенным функциям (на данный момент не запущено, но в будущем некоторые продукты будут доступны только держателям монеты). Определенный спрос могут добавить различные «беливеры», которые верят в идею DAO и хотят принять участие в развитии продукта.

У некоторых блогеров видел упоминания о выкупе и сжигании токенов за счет прибыли протокола. Если это так – перспективы у токена просто отличные. Но на официальных страницах я ничего про это не нашел. Возможно, это засунули куда-то глубоко или сильно завуалировали. Возможно, блогеры просто пишут свои фантазии – это тоже часто случается.

Учитывая мой горизонт инвестирования и грядущие разблокировки, моя субъективная оценка 0/3. Чтобы компенсировать рост предложения, спрос на монету должен бурно расти, а я особо не вижу для этого предпосылок. Скидки на комиссии обойдутся слишком дорого, минимальная планка для получения скидки – 1к монет, что по текущим ценам составляет более 27к$. И это только минимальная планка, дающая скидку в 5% от комиссий. Не уверен, что найдется много трейдеров на площадке, кто готов будет выложить такую сумму за скидки.

Доходность

HYPE – нативный токен, и его можно стейкать. Доходность там плавающая, но весьма скромная, на текущий момент находится в диапазоне 2-2,5% годовых. Чем больше общее количество монет в стейке, тем меньше доходность. То есть, после разблокировок новых монет, велик риск получить доходность еще меньше.

Пулов ликвидности на данный момент нет. Токен живет на собственной сети, и Hyperliquid решила пока не создавать пулов ликвидности.

На биржах иногда можно найти варианты стейкинга, но там предлагают 1-2%, возможно найти какие-то акционные предложения с доходностью около 10%, но только на очень ограниченный срок (3-7 дней), и обычно только для новых пользователей или после получения каких-то достижений (по обороту торгов или приглашений рефералов) – то есть в долгосрок можно рассчитывать на 2% годовых.

Меня это совершенно не устраивает, так что оценка по данному критерию 0/3.

Итог и мои действия

Общая оценка 2/9, я не буду добавлять монету в портфель, хоть изначально был настроен гораздо более позитивно. Биржа крутая, и на данный момент задает тренды. На некоторых каналах о монетке очень хорошо отзываются и ждут рост. Даже больше, некоторые блогеры считают это практически единственным альткоином, который стоит держать, и заходят туда на все деньги (вроде как).

Но по моим критериям монета не проходит, я не увидел никаких объективных предпосылок для значительного роста. С прибыли биржи не обещали откупать и сжигать монету, для оплаты комиссий она не нужна, о вознаграждениях за участие в DAO никаких анонсов не было. Уже в январе 26 года на рынок польется куча монет, и я не понимаю, за счет чего будут выкупать новое предложение и из-за чего монета должна расти.

Впрочем, стоимость крипты - это далеко не всегда про логику. Так что ничто не мешает HYPE обновить АТН, а может и дать десятки иксов на какой-нибудь новости о сжигании или доступе к новым, уникальным продуктам. HYPE действительно на хайпе, сейчас часто появляются новости, как какой-нибудь кит зашортил или залонговал биткоин на десятки миллионов долларов с 40-м плечом, и такое может происходить только на Hyperliquid.

Надо бы придумать завершающую фразу, чтобы заманить читателей в мой ТГ, но пока ничего не придумывается.

Bitfinex далеко не крупнейшая биржа, но имеет высокую оценку надежности от coingecko (9/10, входит в Топ20 бирж по надежности), и зарабатывает неплохие комиссионные. Ориентир в основном на профучастников, так что по посетителям биржа далеко не в топе, имея менее миллиона ежемесячных посетителей.

Токен LEO предлагает своим держателям существенные скидки на комиссии на бирже Bitfinex и EOSfinex (а также на всех возможных биржах и дексах, если они будут в будущем созданы iFinex Inc), а также уникальные условия по выводу средств без комиссии.

LEO очень централизован – 65% токенов принадлежат самой бирже. Так как это не монеты блокчейна, такая централизация может быть вполне выгодна – крупный держатель заинтересован в росте курса, так что может приложить к этому определенные усилия.

Моя субъективная оценка 2/3. У монеты есть серьезная поддержка в лице iFinex, но если реализуются регуляторные риски, LEO может очень сильно упасть.

Токеномика

Монеты проектов часто не особо связаны с самим проектом. Но в данном случае это не так. LEO напрямую завязан на прибыль iFinex: ежемесячно токен выкупают на 27% от общих доходов iFinex, и весь выкупленный объем сжигают.

Во всяком случае, так заявляют: это прописано во всех документах по токену. При этом, согласно крупнейшим скринерам, из изначального предложения в один миллиард монет, сожгли всего 15 миллионов с 2019-го года. Даже если взять среднюю цену в 3$, это сжигание всего на 45 миллионов. «Всего» - потому что только Tether, по итогам 2024-го года, отчитался о прибыли в $13 миллиардов. 27% от этого – 3,5 миллиарда, на эту сумму должны были выкупить токен и сжечь. Но этого не происходило. И график рыночной капитализации практически полностью повторяет график цены – хотя по идее, цена должна дико расти, а капитализация плюс-минус оставаться стабильной. Точнее, расти, отражая рост прибыли компании, но точно не повторять график стоимости монеты.

Опираясь на заявленную токеномику – это твердая 3/3, там только Tether зарабатывает на 30-40% роста ежегодно. Но если смотреть на реальные объемы сжигания – фигня какая-то получается. Крипта – скам?

Вот скрин из Whitepaper – тут четко прописано про консолидированную прибыль iFinex.

Понятно, что прибыль Tether не является напрямую прибылью головной компании. Но складывается ощущение, что основная масса покупателей этого не понимает. Ну не должно быть такой капитализации у LEO – скидки на комиссии на далеко не топовой бирже это не то, что может удерживать монету в Топ15 по капитализации.

https://leo.bitfinex.com/ - это статистика сжигания токенов от самой биржи, тут показывают, что сожгли 76 миллионов LEO. У меня есть к этому определенные вопросы, потому что на скринерах это отображается как снижение циркулирующего предложения, а не общего. То есть монеты вроде изъяли, но не до конца.

Если всё же считаем, что полноценно сожгли эти 76 миллионов, получается уже интереснее, но всё равно очень далеко от того, чтобы понета была в Топе по капитализации. Если опираться на средние объемы сжигания, курс токена за год за счет сжиганий должен подрасти на 1%. Не выглядит, как что-то интересное.

Итоговая оценка – 1/3. Определенные перспективы вроде есть, но тут нужно глубже разбираться, что iFinex считает своей прибылью, как это значение соотносится с прибылью дочерних проектов, и сколько реально сожгут в течение ближайших пары лет. Опираясь н статистику - сожгут не особо много. Стоимость монет значительно выросла, так что сжигать будут еще меньше, и я в такие непонятные истории лезть не хочу.

Доходность

LEO вообще не представлен на дексах, поэтому пулов ликвидности с ним нет. Его даже далеко не на всех биржах можно купить: из популярных в СНГ его можно найти только на ОКХ и Gate. При этом даже на этих биржах курс токена довольно ощутимо отличается:

Ау, где арбитражники? Это уже довольно подозрительно, а учитывая отсутствие возможности получать пассивную доходность, меня монетка совершенно не устраивает. 0/3.

Итог и мои действия

Итоговая оценка 3/9. Лезть я в такое не буду, кажется, что капитализацию искусственно раздули, а учитывая, что огромная доля монет сосредоточена в руках биржи, возможно, готовится распродажа. А может и нет, но вкладывать деньги в такое мне откровенно страшно.

Буду рад обратной связи, может кто знает больше про монетку – за счет чего так выросла капитализация, как считают прибыль головной компании?

Например, Самсунг использует сеть для отслеживания цепочек поставок, где каждую поставку должны подтвердить как минимум 2 стороны, каждое подтверждение имеет точное время и не может быть изменено задним числом. А Avery Dennison использует сеть для отслеживания поступления своей продукции, управления товарными остатками и для борьбы с контрафактом.

Другие компании используют Hedera для схожих задач: ведут учет поставок третьим лицам, а блокчейн гарантирует, что не будет никаких махинаций с документами. При этом конфиденциальную информацию по блокчейну просмотреть не получится, доступ к этому будут иметь только непосредственные участники конкретного приложения.

Сеть успешно работает уже больше 5 лет, международные корпорации её применяют и не жалуются – значит, всё хорошо. Оценка 3/3, свою задачу сеть выполняет, и каких-то видимых конкурентов у нее нет.

Экономический фундаментал

Hedera – огромная гугл-таблица, где внесенные данные нельзя изменить. Но этих данных много, так что стоимость транзакций значительно меньше цента.

В целом, у HBAR довольно много применений, помимо копеечной оплаты за транзакции: плата за развертывание смарт-контрактов, создание новых токенов и кошельков, хранение данных в распределенном реестре. В итоге набегает не такая и маленькая сумма, так что блокчейн вполне неплохо зарабатывает.

Меня сильно смущает, что больше 15% токенов где-то потерялись. Последние разблокировки прошли вот буквально недавно, в этом году. И это очень сильно раздуло капитализацию.

Сначала монета начала расти на выборах Трампа и его заявлениях о поддержке американских крипто-компаний, а самый пик был на разблокировке трех миллиардов HBAR. Потом курс, а вместе с ним и капитализация, покатились вниз. Но всё равно, монета никогда раньше не была такой дорогой по капитализации, даже на хайпе в 21-м году, когда большинство монет ставили АТН. Получится ли удержатся на такой оценке?

Снижение регуляции вроде особо не должно сказываться на Hedera – у проекта и раньше не было проблем с SEC. Тут скорее можно ожидать появления конкурентов, а это уже минус.

Моя субъективная оценка 1/3. Это качественное IT-решение, которое приносит своим создателям деньги, но сейчас, в моем понимании, оценка завышена, а каких-то значимых предпосылок для роста нет. Даже с учетом всех недавних падений, монета стоит прилично дороже, чем последние несколько лет. А фундаментально для проекта ничего не изменилось, это не Риппл, который всё пытались зарегулировать, это проект с инвестом от лидеров американского рынка.

Доходность

HBAR можно стейкать, получая 4-6% годовых. Есть протокол рестейкинга https://www.staderlabs.com/ - там можно положить HBAR под те же 4-6%, получить обертку, которую уже можно положить в пул, получая еще 2-3% сверху. В принципе, неплохой вариант.

Ну а других особо и нет, биржи выше 1% годовых не предлагают, каких-то интересных пулов с высокой доходностью тоже нет.

По моим критериям, оценка 1/3.

Итог и мои действия

Общая оценка 5/9, по моей стратегии добавляю монету в портфель на 400$. Вернее, буду следить за монеткой, и начну покупать, если цена упадет раза в 2, хотя бы до 0,12. Сейчас действительно считаю цену необоснованно завышенной, хоть проект и представляет определенный интерес. Также останавливает то, что в привычных мне кошельках данной сети нет, придется возиться с дурацким trustwallet.

Пока на рынке высокая волатильность, стараюсь пользоваться этим по максимуму, получая доходность в различных пулах ликвидности. Учитывая объемы торгов, доход с комиссий держится в диапазоне 50-110% годовых. Риски очень существенные, так что подробно такое показываю у себя в ТГ.