AlexRadio

Сегодняшний пост - футурологическая фантазия.
Текст поста не претендует на статус прогноза. Это лишь размышления автора в кейнсианском стиле на тему: "Чтобы я сделал, если бы был Д. Д. Трампом, президентом США"...

Вот список проблем, которые Д. Д. Трамп получил в наследство:
1. Государственный долг, превышающий уровень ВВП;
https://ru.tradingeconomics.com/united-states/government-deb...
2. Дефицит государственного бюджета в 6,4% ВВП;
https://www.interfax.ru/world/987702
3. Дефицит торгового баланса в 918,4 млрд. долларов;
https://www.kommersant.ru/doc/7480816
4. Социальная напряжённость, вызванная высоким уровнем бедности - 11,1%, https://www.wsws.org/ru/articles/2024/11/30/pers-n30.html и низким уровнем доступности медицинской помощи.

Отмечу, что ни одна из вышеперечисленных проблем не является катастрофой "в моменте".
Боже, храни Америку! 07.01.2024
Однако тенденции на рост государственного долга, дефицита бюджета и торгового баланса, рост уровня бедности и высокая (для США) инфляция в среднесрочной перспективе могут отрицательно повлиять на экономику страны, и должны быть преодолены.

А теперь - собственно фантастика. Что сделал бы ТС, оказавшись Д. Д. Трампом.
Проблемы и решения.

Борьба с высоким уровнем государственного долга.
1. В посте Государственный долг США. 09.05.2024 подробно расписана структура американского госдолга.
2. Госдолг США состоит из внутреннего государственного долга (более 3/4 от общего объема) и внешнего. Почти треть внутреннего долга - это долг правительства США ФРС США - то есть, долг Минфина Центробанку. Остальное - долг США фондам и гражданам. Этот долг для государства не опасен, т.к.:
- с вероятностью 99,9% он не будет предъявлен к оплате разом;
- держателей долга интересует не возврат суммы, а проценты;
- в случае каких-то неприятностей с недовольными кредиторами, находящимися внутри страны, разобраться намного легче, чем с кредиторами из других юрисдикций.
3. Внешний государственный долг США оценивается в 8,6 триллионов долларов.
https://www.rbc.ru/quote/news/article/645e58c89a7947668c1aad...
И вот этот долг реально опасен.
Особенно в текущих условиях, когда Д. Д. Трамп вышел на тропу торговой войны.
Действия:
На месте Д. Д. Трампа я попытался бы в течение 1 - 2 лет занять у ФРС, граждан, фондов (любых внутренних кредиторов) 9 триллионов долларов, и выкупить весь внешний долг.
Результат:
Нивелирование риска внешнего влияния на экономику США.

Борьба с бюджетным дефицитом.
Действия:
1. Аудит и сокращение государственных расходов. Это процесс уже начат. И, судя по заявлениям главы DOGE, И. Р. Маска, объём неэффективно затрачиваемых средств превышает уровень дефицита бюджета.
https://ru.ruwiki.ru/wiki/Департамент_эффективности_правител...
https://www.forbes.ru/society/530514-departament-maska-zaavi...
2. Изменение структуры государственных расходов. Запуск государственных программ, генерирующих мультипликатор - например, строительство дорог, обновление инфраструктуры, модернизация армии, локализация производства - и т.п.
Результат:
США - большая и потенциально эффективная экономика. Исключение из бюджета затрат "на бесполезное" приведёт к прямому сокращению дефицита бюджета, а государственные программы, генерирующие мультипликатор приведут к росту поступающих в бюджет налогов. За два - три года вывести государственный бюджет США в область профицита - более чем реально.

Борьба с дефицитом торгового баланса.
Действия:
1. Отмена политических ограничений на внешнюю торговлю. То есть немедленное предложение для России - купить автомобили, одежду, косметику, станки и оборудование. Китаю - микрочипы, всем - оружие и пшеницу, а также нефть и газ. Это можно сделать буквально одним росчерком пера.
2. Снижение или полная отмена экспортных пошлин на ряд товаров, особенно - на товары высокого передела, например - автомобили, одежду и косметику.
3. Тарифы на импорт. Все товары, поступающие в США с внешних рынков, должны быть обложены пошлинами. Все - без исключения. Товарный дефицит не возникнет, т.к. уровень предпринимательской активности в США велик, и по массовым позициям собственное производство быстро компенсирует недостаток внешних поставок.
4. Импортозамещение. Да, Вы не ослышались - именно так. США способно производить продукт. А сейчас вместо продукта производится госдолг. И Д. Д. Трамп прекрасно понимает, что это путь в никуда.
Результат:
Обеспечение экономической безопасности. В первую очередь - товарной. Как ни странно, сейчас США критически зависят от внешних поставок. И введение серьёзных санкций со стороны Китая (например) вполне может обрушить потребительский рынок Америки. А это - плохой сценарий. Отлетит всему миру так, что кризис 2008 - 2009 годов покажется лёгкой прогулкой.

Борьба с социальной напряженностью.
Действия:
1. Снижение уровня бедности путём:
- депортации нелегальных мигрантов, с соответствующим высвобождением рабочих мест и возвратом этих рабочих мест в легальную экономику;
- ужесточения контроля за соблюдением минимального размера оплаты труда;
- введение социальных доплат работающим гражданам с минимальным уровнем доходов.
2. Повышение доступности медицинской помощи путём создания абсолютно новой, альтернативной существующей системы здравоохранения - полностью государственной, общедоступной и бесплатной. Как в России или Великобритании.
https://imperiallegal.com/ru/media/articles/health-care-syst...
Результат:
Граждане, понимая, что работа, пусть даже по минимальной ставке более выгодна, чем прозябание на пособии, займут места, занятые ранее мигрантами. Опасения о возможной безработице в данном случае мало релевантны, т.к. ранее предложенные программы борьбы с бюджетным дефицитом и дефицитом платёжного баланса, а также предложенное в этом пункте создание альтернативной системы здравоохранения даст значительный прирост количества рабочих мест в экономике США.

Вишенка на торте, или "экономическая атомная бомба".
Предложенные выше меры сами по себе вполне могут оказаться эффективными. Но в запасе у Америки есть не просто "козырь в рукаве", а настоящая атомная, я бы даже сказал - термоядерная бомба: снижение курса доллара по отношению к остальными свободно конвертируемым валютам.

Что это даст США ?:
1. Рост конкурентоспособности американским товарам на мировом рынке. Например, сейчас американская футболка стоимостью 10 долларов стоит в Германии примерно 10 евро. Так же, как и немецкая. А если курс евро к доллару будет не как сейчас 1,04 / 1,00, а 1,50 к 1,00? Правильно. Немецкая футболка как стоила 10 евро, так и будет стоить 10 евро. А вот американская подешевеет, и станет стоить 6,67 евро... Что купит нормальный немец? ...
2. Снижение стоимости внешнего государственного долга. Всё так же - как в приведённом выше примере. Теперь представим себе, что США закупает иностранных валют на несколько триллионов долларов, потом роняет курс доллара, продаёт валюты за доллар, и выкупает госдолг. Теоретически - это работает. Профит.

Как такое возможно технически?:
Возможно. Более того, в этом нет ничего сложного. Схема такая:
1. ФРС США резко снижает учетную ставку. Допустим - до нуля. Такое уже было.
2. Очевидно, при нулевой ставке вклады в банки США, а также покупка американских облигаций становится неинтересной - процентов то нет...
3. Держатели долларов начинают их продавать за свои валюты - евро, фунты, иены... Держатели американских облигаций - тоже переходят к продажам. И тут - США напрямую, или через фонды, начинают скупать иностранные валюты. Снижение курса доллара ускоряется...

Какие проблемы могут возникнуть при таком сценарии?:
1. Инфляция. С одной стороны рост инфляции - отрицательный фактор. С другой - нет. Особенно для государства. Высокая инфляция обесценивает социальные обязательства, и удешевляет государственные расходы. Так как Д. Д. Трамп бизнесмен - для него такое решение приемлемо.
2. Повышение стоимости импортных товаров в США. Действительно, если США остаются критически зависимыми от импорта (как сейчас) - снижать курс доллара никак нельзя. Ну а если предложенные выше сценарии сработают, и США из нетто - импортёра превратится в нетто - экспортёра? В этом случае низкий курс доллара - ещё один плюс. И немалый.

Резюме: описанные выше сценарии - фантастика. Но события последних дней показывают, что любая фантастика может превратиться в реальность одномоментно. Вот, например, речь вице-президента США Д. Д. Вэнса.
Полный текст речи Джей Ди Вэнса о падении Европы (Мюнхен 14.02.2025)
Я не удивился бы, если бы такую речь произнёс Лавров. Или Орбан. Но Д. Д. Вэнс... Месяц назад такой текст был абсолютно невероятен.
Так что "запомним этот твит".
И вернёмся к написанному выше через два - три года.

Частное обращение: в последнее время в комментариях появились интересные запросы на ретроспективный обзор ранее написанных постов. Тема эта действительно интересная. Для того, чтобы ретроспектива получилась полной, создана серия постов "Главное". В неё помещены посты, которые сам ТС считает знаковыми. Их и будем читать заново. В дату трёхлетия соответствующего поста. Плюс - минус несколько дней.
Серия пока не полная, ещё какие-то посты будут добавляться.
Главное

Заключение. А причём же тут кейнсианство? Всё просто. Основная идея Кейнса - это необходимость вмешательства государства в экономические процессы в кризисные периоды.
https://ru.wikipedia.org/wiki/Кейнсианство
Все предлагаемые выше решения - кейнсианство. И, кстати, именно кейнсианский подход в 2022 - 2025 годах позволил России не только сохранить экономику, но и обеспечить её рост.

С Вами - AlexRadio. На связи!

Итак, Уважаемые Читатели, всех влюблённых поздравляю с праздником - днём святого Валентина. Пожелания - по профилю. Влюблённым - любви :) Ну, и денег, конечно...

Впрочем, это лирика. А экономика демонстрирует удивительные движения на фоне тектонических изменений в глобальной политике.

Так как изменения носят в целом положительный характер, т.е. мировое сообщество от ненормального состояния начало путь к нормальному - здоровому протекционизму, примату национальных интересов над международными, отказу от гипертрофированной инклюзивности, и т.д., можно сделать некоторые прогнозы.

Для начала - минутка юмора. Если Вы помните, в сентябре 2023 года, в посте
Куда заведут коридоры. 30.09.2023
было рассказано о некоторой авторской модельке, построенной на базе индикатора Ишимоку, при помощи которой я прогнозирую курс рубля к доллару. Так вот. При попытке прогнозирования курса на год 2025 моделька предсказала коридор курса от 32 до 114 рублей за доллар США, чем немало меня позабавила.
Очевидно, что практическая ценность такого коридора равна нулю. Поэтому в модельку оперативно были внесены изменения, прогноз пересчитан, и определены два коридора курса рубля, для двух сценариев:

Сценарий 1. Эволюционное развитие ситуации: видимое, но постепенное движение к завершению СВО с приемлемо - положительным для России результатом, отмена единичных, мало значимых санкций, обещания в обозримом будущем снять наиболее серьёзные санкции, и т.п. медленные движения.

Сценарий 2. Революционное развитие событий: быстрое завершение СВО с результатом, полностью соответствующим изначально поставленным целям, а также одномоментное снятие санкций США (не ЕС!) на финансовые операции российских банков с американским долларом, а также санкций США на торговлю нефтью и нефтепродуктами.

Для каждого сценария проведена оценка и других значимых макроэкономических показателей. Прогнозы сформированы на период с 15.02.2025 до 01.10.2025
Четвёртый квартал 2025 года оставляю за пределами прогноза, т.к. уровень неопределённости крайне высок.

ПРОГНОЗ. СЦЕНАРИЙ 1:
1. Курс рубля: 92,000 - 103,999. Среднее значение: 98,000. Ширина коридора: плюс / минус 6,1%
2. Инфляция в годовом выражении на 01.10.2025 по Росстату: 8 - 10%. Среднее значение - 9%.
3. Индекс РОМИР на 01.10.2025 по FMCG (товарам повседневного спроса): 16 - 20%. Среднее значение - 18%
4. Ставка ЦБ РФ на 01.10.2025: 18%.
5. Рост ВВП в годовом выражении на 01.10.2025: 1,8%
6. Индекс ММВБ на 01.10.2025: 3600.

ПРОГНОЗ. СЦЕНАРИЙ 2.
ВНИМАНИЕ!!! ДЕЙСТВИЕ СЦЕНАРИЯ НАЧИНАЕТСЯ ОТ ДАТЫ СНЯТИЯ САНКЦИЙ НА ФИНАНСОВЫЕ ОПЕРАЦИИ РОССИЙСКИХ БАНКОВ С ДОЛЛАРОМ США.
1. Курс рубля: 68,000 - 88,000. Среднее значение: 78,000. Ширина коридора: плюс / минус 12,8%
2. Инфляция в годовом выражении на 01.10.2025 по Росстату: 6 - 9%. Среднее значение - 7,5%.
3. Индекс РОМИР на 01.10.2025 по FMCG (товарам повседневного спроса): 14 - 18%. Среднее значение - 16%
4. Ставка ЦБ РФ на 01.10.2025: 18%.
5. Рост ВВП в годовом выражении на 01.10.2025: 2,5%
6. Индекс ММВБ на 01.10.2025: 5500 или выше.

Важно! Возможны кратковременные (на срок до 1 месяца) выходы курса за пределы коридора (эксцессы) на 3 - 5%. Эксцессы не указывают на разрушение коридора, но приводят в действие механизм ответственности автора прогноза.

Ответственность автора прогноза:
1. Ответственность устанавливается только на прогноз курса рубля к доллару, и только для Сценария 1. В случае перехода ситуации к Сценарию 2 прогнозы, данные в настоящем посте отменяются.
2. В случае, если курс рубля хотя-бы один раз в месяц составит 104 рубля за доллар, или более, ТС донатит на благотворительность 4 000 рублей (+33,33% к прошлогоднему уровню). Один донат за выход курса из коридора в течение календарного месяца, независимо от количества дней выхода.
3. В случае, если курс рубля хотя-бы один раз в месяц составит 92 рубля за доллар, или менее, ТС покупает себе хороший коньяк. Тоже не чаще 1 раза в месяц.

Обзор последних экономических новостей выйдет в обозримом будущем.
Интересные события есть. Обязательно напишу.

С Вами - AlexRadio. На связи!

Сегодня появилась первая статистика по итогам 2024 года.
https://www.kommersant.ru/doc/7445104
https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=39570-predvarite...

Государственный бюджет.
Минфин наконец подвел публичные итоги исполнения федерального бюджета в 2024 году.
При доходах в 36,707 трлн руб. расходы составили 40,192 трлн руб.
Дефицит — 3,485 трлн руб., или предварительно 1,7% ВВП.
Дефицитным бюджет складывается все три последних года: в 2022-м доходы отстали от расходов на 2,1%, в 2023-м — на 1,9% ВВП.
// В целом неплохо... В США дефицит бюджета в 2024 году составил 6,4% ВВП...
https://www.interfax.ru/world/987702

Как и в предыдущие годы, основные параметры фактического исполнения отличаются от того, что было изначально заложено Минфином в законе о бюджете-2024:
доходы оказались на 5%, а расходы — на 10% выше запланированных.
Это при том, что жестким бюджет не был: при его верстке уже был заложен заметный рост как поступлений, так и трат — на 20% и 13% соответственно к итогу 2023 года.
// Не удивительно. Бюджетное стимулирование ведёт к росту предпринимательской активности. В результате роста активности растут поступления в бюджет. Мультипликатор работает.

Из-за увеличения расходов в конце года дефицит бюджета в 2024 году получился почти вдвое выше начального плана в 0,9% ВВП (в середине года поправками к закону о бюджете он было увеличен до 1,1% ВВП).
Итоговые 3,5 трлн руб. дефицита, как и прежде, закрыты из двух главных источников:
- 1,3 трлн руб. были взяты из Фонда национального благосостояния;
- остальной дефицит в 2,2 триллиона был закрыт внутренними заимствованиями через размещение ОФЗ.
// Скорость расходования ликвидной части ФНБ позволяет предположить, что минимум ещё три года страна способна функционировать в том же режиме, что и сейчас. Без каких-либо бюджетных ограничений.

Подробностей про доходную часть федерального бюджета Минфин давно не раскрывает. Впрочем, про два налога, составляющих основу федерального бюджета (70% всех поступлений), известно.
НДС, внутреннего и внешнего (то есть с производства и с импорта), собрано в минувшем году на 13,5 трлн руб. Это на 16% больше, чем было в 2023-м— помогли восстановление деловой активности и, соответственно, рост оборотов бизнеса (прежде всего в первой трети года).
НДПИ собрано 12,2 трлн руб. (по факту несколько меньше из-за возвратных выплат нефтяникам). Прирост — 29%.
// Радует рост сборов от НДС. Это прямое указание на высокую активность бизнеса.

Необходимо отметить, что увеличение нефтегазовых доходов произошло на фоне некоторого снижения в 2024 году российской нефтедобычи и ее экспорта и при несколько «отставшей» от первоначального плана цене Urals.
По данным Минэкономики, баррель российской нефти в среднем стоил в 2024 году $67,85 при изначально заложенной в закон о бюджете цене $70,3 (сниженной в середине года поправками до $65).
// Нефть припала - курс доллара подрос (курс рубля припал). Всё в пределах допустимого. Единицы процентов. Без эксцессов.

Фонд национального благосостояния (ФНБ).
Объем Фонда национального благосостояния (ФНБ) за декабрь снизился до 11,88 триллиона рублей, а в долларах - на 4,718 миллиарда долларов, до 116,84 миллиарда долларов.
https://ria.ru/20250116/fnb-1994007375.html
Ликвидная часть ФНБ (юани и золото) в 2024 году сократилась на треть, и на 1 января 2025 года составляла 3,81 трлн руб.
// См. комментарий выше. ФНБ хватит ещё года на три. Минимум.

Курс рубля к доллару.
При запланированном при верстке бюджета на 2024 год курсе в 90,1 руб./$, по факту за 2024 год, по данным ЦБ, курс рубля в среднем составил 92,44 руб./$.
https://www.audit-it.ru/currency/sr_vz.php/?currency=USD&amp...
// Год по курсу прошли практически без эксцессов. Были максимумы в июле и минимумы в декабре. Краткосрочные.

Резюме: с точки зрения бюджетного процесса, 2024 год прошёл спокойно. Дефицит бюджета, скорость снижения ликвидной части ФНБ и движение курса доллара хотя и отличались от запланированных показателей, но не показали никакой не то что катастрофической, но и даже умеренной негативной динамики.
Работаем.

С Вами - AlexRadio. На связи!